記者 | 王勇
倫敦金屬交易所（LME）基準鋁價（下稱倫鋁）續(xù)刷歷史新高。
3月3日，倫鋁價格最高漲至3650美元/噸，再次刷新2008年3380美元/噸的高點紀錄。
當天，港股俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司（00486.HK，下稱俄鋁）大幅反彈，最大漲幅達23.34%。俄鋁是全球最大原鋁生產(chǎn)商之一，過去十個交易日因俄受制裁等因素，該公司股價從9.2港元暴跌至3.47港元，累計跌幅超六成。
截至3月3收盤，該公司股價報收為3.65港元，上漲5.19%。
滬鋁也在跟隨上漲。截至當天收盤，滬鋁主力合約報收2.38萬元/噸，漲幅為3.71%；較年初上漲17.6%。
電解鋁企業(yè)利潤水平因此迎來高位。愛擇咨詢鋁業(yè)分析師張猛對界面新聞表示，行業(yè)噸鋁平均利潤已達到6000元左右，生產(chǎn)積極性較高。
據(jù)他介紹，自2011年開始監(jiān)測中國電解鋁鋁行業(yè)利潤至2019年，噸鋁平均利潤僅有四個月超過2000元。
中泰證券數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，電解鋁單噸利潤穩(wěn)定維持在千元以上，此后受能耗雙控以及市場需求旺盛等因素影響，單噸利潤不斷創(chuàng)下歷史新高。據(jù)Mysteel測算，2021年噸鋁利潤在3000元-7000元/噸之間。
“目前的市場邏輯仍是外盤強勢帶動內(nèi)盤?！睆埫透嬖V界面新聞記者。
中金有色分析指出，倫鋁連創(chuàng)歷史新高主要有四個原因。一是俄烏局勢導致歐洲用能價格大漲，推升電解鋁成本，提升了減產(chǎn)風險。俄羅斯天然氣占歐洲總消費量的三分之一，西歐電解鋁大部分通過天然氣和煤炭發(fā)電。
據(jù)中金有色測算，西歐擁有電解鋁產(chǎn)能326萬噸，目前已經(jīng)宣布減產(chǎn)155萬噸，實際落實減產(chǎn)80萬噸，占全球比例1.1%，未來不排除減產(chǎn)繼續(xù)擴大的可能。
二是受SWIFT制裁傳導，俄羅斯鋁產(chǎn)品出口受到阻滯。
俄羅斯是鋁出口大國。據(jù)俄羅斯海關(guān)數(shù)據(jù)，2021年1-11月，俄羅斯鋁出口量319.02萬噸，出口額約63.5億美元，分別同比增長31%和66%。
張猛對界面新聞表示，“俄鋁電解鋁年產(chǎn)量約在400萬噸。其中八成左右用于出口?！?/span>
三是歐美經(jīng)濟仍在復蘇，下游鋁產(chǎn)品需求預計好轉(zhuǎn)。
張猛表示，“國內(nèi)市場需求尚未迎來真正的旺季，但也在恢復的過程中?！?/span>
四是從目前俄烏戰(zhàn)爭推進和談判情況看，短期還未看到?jīng)_突結(jié)束的跡象，預計供應(yīng)沖擊較為持續(xù)。
對于國內(nèi)市場，張猛指出，電解鋁社會庫存還未到達拐點。
中金有色則指出，國內(nèi)電解鋁通常在一季度出現(xiàn)累庫。相比往年，今年庫存水平明顯更低。隨著春季旺季來臨，下游補庫需求漸起，去庫存即將到來。
上海有色金屬網(wǎng)（SMM）數(shù)據(jù)顯示，3月3日國內(nèi)電解鋁社會庫存為112萬噸，環(huán)比增加1.9%；同比減少1.75%。
信達期貨數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后國內(nèi)多數(shù)鋁企開啟復產(chǎn)計劃，云南、山西等地復產(chǎn)進程持續(xù)推進，2022年總復產(chǎn)產(chǎn)能274.7萬噸，目前已復產(chǎn)122萬噸。
信達期貨稱，2-3月仍處于季節(jié)性消費淡季，各類終端需求表現(xiàn)一般。中期看，國家布局了一系列托底經(jīng)濟政策，且出臺了多項放開房市政策，基建和房產(chǎn)需求回暖的預期強烈。隨著后期芯片問題得到解決，汽車和新能源需求也有望出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。
張猛告訴界面新聞記者，因俄烏沖突、歐洲能源供應(yīng)成本成本增加、俄鋁受波及，以及國內(nèi)消費持續(xù)復蘇等因素，鋁價短期較為樂觀，中長期則要看國內(nèi)供給釋放與需求端的匹配程度。
他認為，今年光伏、特高壓等亮點領(lǐng)域，若能擔當起引領(lǐng)鋁消費增長的引擎，鋁價依舊會保持穩(wěn)態(tài)。