文|斑馬消費 范建
它是中國最大的麻辣燙連鎖品牌；遍布全國的5700余家餐廳，僅有3家直營店；它是典型的家族企業(yè)，家族成員掌控集團及子公司關鍵崗位，另有大量親屬圍繞著它賺錢。
不起眼的楊國福麻辣燙，竟然年入11億元，究竟靠的是什么？最近，楊國福集團向聯(lián)交所遞表，外界得以窺見它的全貌。
最大的麻辣燙
誰能想到，發(fā)源于川渝地區(qū)的麻辣燙，會在東北人手中發(fā)揚光大。
楊國福和張亮，這兩個以創(chuàng)始人名字命名的麻辣燙品牌，均發(fā)端于哈爾濱，是行業(yè)的最強王者、至尊星耀。據(jù)傳，這兩人還有遠房的親戚關系。
22日，楊國福集團已向聯(lián)交所遞表，有望搶先一步，成為國內(nèi)“麻辣燙第一股”。
楊國福是地道的東北人，家境一般，早早就輟學回家。2000年，他和妻子朱冬波在哈爾濱路邊擺攤，賣粥、小菜等當?shù)爻Ｒ姷男〕?，因為做的是大路貨，賺錢并不容易。
一個偶然的機會，楊國福發(fā)現(xiàn)一家賣四川麻辣燙的生意火爆，于是，他通過自己潛心研發(fā)，終于制出了更適合哈爾濱人口味的湯底。
2003年，第一家楊記麻辣燙（楊國福前身），在哈爾濱永和街開業(yè)，一炮而紅。周圍的人看著楊國福麻辣燙店的生意好，都想要加盟。
僅在短短兩年內(nèi)，楊國福麻辣燙在哈爾濱及周邊地區(qū)的加盟店就超過了70家。品牌成立十年之際，加盟店已超過2300家。公司總部也從哈爾濱遷往上海，開始了全國化的征程。
截至去年9月末，楊國福旗下麻辣燙餐廳數(shù)量已達5783家。據(jù)機構數(shù)據(jù)，無論是商品交易總額還是餐廳數(shù)量，楊國福在中式快餐以及麻辣燙市場中，均高居第一。
別看麻辣燙不起眼，但在中式快餐中的地位舉足輕重。
數(shù)據(jù)顯示，按商品交易總額計算，中國麻辣燙市場已從2016年的968億元增至2019年的1306億元，預計2020年-2025年年均復合增長率將維持在11.5%左右。
麻辣燙的制備過程相對簡單，因此，更適合連鎖化。2020年，中國麻辣燙的連鎖率為22.0%，高于同期中國餐飲的連鎖率（約15.0%）。
收入全靠加盟
在快速擴張的過程中，楊國福將加盟模式做到了極致。
在公司5783家餐廳中，僅有3家是直營店，其余全部是分散在全國各地（海外少量）的加盟店。
公司內(nèi)部只有9人負責上海、四川等少數(shù)幾個省份幾百個直接加盟店的管理，剩余5423家加盟店都交給了18家第三方公司。
加盟以及第三方管理模式，節(jié)省了楊國福自身的管理成本，提升擴張速度，同時，也會增加對加盟商的管理風險。
問題集中體現(xiàn)在食品安全上：
去年7月，曾有視頻博主暗訪楊國福門店，就發(fā)現(xiàn)倉庫有老鼠屎、被老鼠啃過的食材繼續(xù)使用等問題。
其后，經(jīng)國家市場監(jiān)管部門統(tǒng)籌，對楊國福全國3000余家門店進行集中排查，超過800家責令整改、5家被警告、24家被立案調(diào)查。
2019年、2020年及2021年9月末，楊國福在國內(nèi)加盟餐廳的數(shù)量分別為3866家、4215家和4578家，其中，2019年加盟餐廳數(shù)量出現(xiàn)負增長，期內(nèi)凈增數(shù)為-141家。
從加盟餐廳的運營情況來看，超過半數(shù)的持續(xù)運營時間都在3年以下。
隨著加盟餐廳數(shù)量的不斷增長，楊國福收入規(guī)模水漲船高。
2019年和2020年，公司營業(yè)收入分別為11.82億元和11.14億元，凈利潤分別為1.81億元和1.69億元。去年前三季度，公司已錄得收入11.63億元，凈利潤高達2.02億元。
楊國福的收入主要來自于加盟費、給加盟餐廳供應湯底、菜品等。按照加盟要求，加盟餐廳使用的湯底、調(diào)料等必須采用楊國福自有工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品，2019年和2020年，該部分收入分別為2.98億元和3.20億元，分別占比各期收入的25.2%和28.7%；更大的收入，則來自楊國福向加盟商轉(zhuǎn)售第三方的貨品，分別為6.79億元和6.80億元，分別占比各期收入的57.4%和61.1%。
一眾親屬跟著沾光
楊國福集團是一家典型的家族企業(yè)，沒有外部機構的投資。
楊國福、朱冬波、楊興宇（前兩者兒子）分別直接持有公司38.79%、38.79和19.39%股權，上海福果果是楊國福集團的員工持股平臺，持有公司1.94%股份；上海圣恩福是第三方管理伙伴負責人激勵平臺，持股1.09%。楊國福是這兩家合伙企業(yè)的唯一普通合伙人。
因此，楊國福一家三口，控制著楊國福集團上市之前的100%表決權。
不僅如此，公司董監(jiān)高中的關鍵崗位，也全部由楊氏家族把持。
在公司由9人組成的董事會中（6名執(zhí)行董事、3名獨立董事），楊氏家族成員占有4席，均為執(zhí)行董事。楊國福一家三口齊上陣，楊國福為董事長、首席執(zhí)行官；朱冬波為執(zhí)行董事；楊興宇為首席運營官；孫偉是楊國福的表妹夫，為執(zhí)行董事兼四川楊國福董事兼總經(jīng)理，掌管公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)。
楊國福的表妹韓晶為公司監(jiān)事會主席，同時還擔任子公司上海煜納董事、總經(jīng)理。
朱冬波的外甥女張帆、白楊夫婦倆，分別是楊國福集團旗下子公司上海昂錚、鑫緒信息、上海藍月的董事、總經(jīng)理。另外，朱冬波的堂妹朱丹丹任職子公司沃福樓董事、總經(jīng)理。
就此，楊國福集團旗下子公司，幾乎全部由楊氏家族成員掌控。
通過這層關系，家族管理層人員均通過福果果間接持有楊國福集團股份，其中，僅孫偉一人就持有該有限合伙企業(yè)72.33%出資份額。
楊氏家族成員除了在集團任職之外，還有十余人圍繞著楊國福集團做生意。
招股書顯示，楊氏家族十余“七大姑八大姨”，在全國多地有54家加盟餐廳，以及日本、新加坡10家加盟店。2019年、2020年及2021年1-9月，分別產(chǎn)生關聯(lián)交易金額1176.68萬元、1204.26萬元和1590.36萬元。
此外，朱冬波的胞妹朱冬艷100%持股的北京東西豐、表弟孫國榮控制的南昌恒宣盛盟；楊國福堂妹夫李建華控制的廣州海蘭，均為楊國福集團第三方合作伙伴，負責集團北京、天津、重慶、河北328家加盟餐廳；江西、福建251家加盟餐廳；廣東593家加盟餐廳的管理和監(jiān)督。2020年，分別獲得管理費387.46萬元、227.81萬元和539.79萬元。同時，3人各持有上海圣恩福18.7402%、4.1110%和7.7059%出資份額，間接持股楊國福集團。