文|新經(jīng)濟(jì)e線
2022年2月12日，中銀國際證券股份有限公司（中銀證券）發(fā)布公告稱，公司旗下中銀證券國證新能源車電池交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金合同不能生效。此前，該基金經(jīng)證監(jiān)會證監(jiān)許可[2021]1677號文準(zhǔn)予注冊募集，并已于2021年11月12日開始募集。截至2022年2月11日止，基金的募集期限屆滿，基金未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案的條件，故基金《基金合同》不能生效。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，作為公司發(fā)行的首只主題ETF，中銀證券國證新能源車電池ETF（159756）募集失敗背后，與指數(shù)產(chǎn)品同質(zhì)化競爭加劇和近期新能源賽道全線熄火關(guān)系密切。
截至目前，全市場跟蹤國證新能源車電池指數(shù)的ETF共計有5只，分別包括廣發(fā)國證新能源車電池ETF（159755）、工銀瑞信國證新能源車電池ETF（159840）、景順長城國證新能電池ETF（159757）、興銀國證新能源車電池ETF（159767）、建信國證新能源車電池ETF（159775）。
從成立日期來看，僅建信國證新能源車電池ETF為今年1月7日剛剛成立。另外4只均于去年市場情緒高漲時扎堆成立。截至2022年2月11日，廣發(fā)國證新能源車電池ETF規(guī)模最大，為18.39億元，余下均在10億元以下。其中，興銀國證新能源車電池ETF和建信國證新能源車電池ETF最新規(guī)模均不足2億元。
ETF產(chǎn)品線擴(kuò)張受阻
無疑，中銀證券國證新能源車電池ETF發(fā)行失利也意味著公司ETF產(chǎn)品線擴(kuò)張的努力受阻。按照基金招募說明書，基金自基金份額發(fā)售之日起3個月內(nèi)，基金的最低募集份額總額為2億份，基金募集金額（含網(wǎng)下股票認(rèn)購所募集的股票市值）不少于2億元且基金份額有效認(rèn)購人數(shù)不少于200人，只有這樣基金才能申請備案。然而，事與愿違。
來源：基金公告
據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，從產(chǎn)品布局時點來看，中銀證券直到2020年才進(jìn)入ETF市場，切入時間已相對較晚。而且，公司選擇突破的產(chǎn)品也是競爭白熱化的大型寬基產(chǎn)品。
2020年，公司發(fā)行了2只寬基指數(shù)ETF，分別為中銀證券中證500ETF（515190）和中銀證券創(chuàng)業(yè)板ETF（159821）。彼時，2只寬基ETF僅募集2億元出頭，分別為2.51億元和2.18億元。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，大型寬基指數(shù)產(chǎn)品向來是兵家必爭之地，巨頭環(huán)伺。面對ETF產(chǎn)品的先發(fā)效應(yīng)，由于進(jìn)入時間落后同業(yè)，公司2只寬基ETF上市后并沒有帶來規(guī)模效應(yīng)，而是不斷縮水，漸成“雞肋”。
截至2022年2月11日，中銀證券中證500ETF和中銀證券創(chuàng)業(yè)板ETF最新資產(chǎn)規(guī)模分別下降至0.63億元和0.32億元，均成為了不折不扣的迷你基金。特別是中銀證券創(chuàng)業(yè)板ETF更已跌破5000萬元的清盤“紅線”。若較成立時的規(guī)模相比，中銀證券中證500ETF和中銀證券創(chuàng)業(yè)板ETF上市以來的規(guī)模分別大幅下降了近75%和85%。
以創(chuàng)業(yè)板指為例，不包括聯(lián)接基金在內(nèi)，目前跟蹤該指數(shù)的ETF產(chǎn)品合計多達(dá)14只。在同類ETF中，中銀證券創(chuàng)業(yè)板ETF最新規(guī)模位居倒數(shù)第三，僅超過了富國創(chuàng)業(yè)板ETF（159971）和嘉實創(chuàng)業(yè)板ETF（159955）。后兩只創(chuàng)業(yè)板ETF分別成立于2019年6月11日和2017年7月14日，最新規(guī)模僅錄得0.07億元和0.16億元。
相比之下，最早于2011年成立的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）規(guī)模已超過151億元，高達(dá)151.85億元，位居榜首。緊隨其后，2019年9月12日成立的天弘創(chuàng)業(yè)板ETF（159977）以40.07億元的規(guī)模位列同類第二。余下創(chuàng)業(yè)板ETF中，南方創(chuàng)業(yè)板ETF（159948）和廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF（159952）的規(guī)模也超過了十億元。
不僅如此，在行業(yè)和主題ETF大爆發(fā)的2021年，中銀國際全年并沒有任何ETF產(chǎn)品面世，一再錯過了黃金時期。
另據(jù)Wind統(tǒng)計表明，截至2021年12月31日，我國已成立非貨幣ETF規(guī)模達(dá)11200.01億元，再創(chuàng)歷史新高。其中，2021年新成立277只，相比于2020年新成立的94只，同比增加近三倍。在2021年新增的股票型ETF中，多達(dá)近八成為行業(yè)主題類ETF。2019至2021三年里新成立ETF共458只，占2021年底ETF存量數(shù)目的74.71%。
當(dāng)前，ETF市場頭部集中度仍然較高，前十五大基金公司的ETF總規(guī)模占據(jù)市場近92%。其中，包括華夏基金、易方達(dá)基金在內(nèi)的前三強市場份額合計超過四成，達(dá)43.2%。
可見，在主流寬基、行業(yè)及主題指數(shù)等賽道均被頭部公司占據(jù)的大背景下，“好指數(shù)”已成為市場的稀缺資源。多家基金公司在同一時間競相發(fā)行跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF同類產(chǎn)品，最終募集規(guī)模、成交活躍度、規(guī)模增長情況均交由市場充分競爭，優(yōu)勝劣汰。
指數(shù)成分股遭暴擊
對中銀證券而言，公司首只主題ETF發(fā)行的窗口期正好經(jīng)歷了市場情緒急轉(zhuǎn)直下的時刻。不得不說，運氣并沒有站在公司這邊。二級市場上，作為中銀證券國證新能源車電池ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)，國證新能源車電池指數(shù)成分股今年來已連遭暴擊。
國證新能源車電池指數(shù)成分股跌幅排名（2022-01-13至2022-02-13）
來源：Wind
新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，國證新能源車電池指數(shù)所選公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谏婕靶履茉窜囯姵兀ㄕ龢O材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜等）、新能源車電池管理系統(tǒng)及新能源車充電樁等。該指數(shù)現(xiàn)有成份股有30只。
其中，前十大權(quán)重股分別包括寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、先導(dǎo)智能（300450.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、璞泰來（603659.SH）、國軒高科（002074.SZ）。
截至2022年2月13日，近一個月來國證新能源車電池指數(shù)30只成分股僅一只股票出現(xiàn)上漲，為贛鋒鋰業(yè)，區(qū)間漲幅為1.18%，余下29只成分股股價均告下挫。近一月來，該指數(shù)成分股平均跌幅超過一成，達(dá)11.57%。
其中，累計跌幅超過兩成的分別有三花智控（002050.SZ）和億緯鋰能。近一個月來，以上兩只成分股分別大跌25.04%和22.59%。
在該指數(shù)前十大權(quán)重股中，包括億緯鋰能在內(nèi)，共計有4只權(quán)重股最近一個月跌幅超過10%。作為第一大權(quán)重股，寧德時代股價已從去年12月最高時的692元快速回落至500元以下。截至2月11日收盤，寧德時代股價報489.99元，較去年12月3日687元的收盤價急挫近三成，公司總市值縮水4590億元。
2月13日，針對公司股價異動背后的傳聞，寧德時代發(fā)布聲明稱，近期網(wǎng)絡(luò)平臺相繼出現(xiàn)關(guān)于寧德時代被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權(quán)重指數(shù)、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發(fā)市場誤解曲解，影響企業(yè)聲譽。謠言無事生非毫無根據(jù)，性質(zhì)惡劣。為維護(hù)企業(yè)正當(dāng)權(quán)益，2022年2月12日，公司已向公安機關(guān)正式報案，將對造謠者依法追究法律責(zé)任。
此外，近一月跌幅超過一成的前十大權(quán)重股還有天賜材料和國軒高科，區(qū)間跌幅分別達(dá)17.3%和13.48%。
新經(jīng)濟(jì)e線注意到，隨著二級市場情緒急劇降溫，包括ETF在內(nèi)的新基金發(fā)行也陷入冰點。數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份成立的148只基金合計發(fā)行份額1188.20億份，平均單只基金發(fā)行份額僅8.03億份。這一數(shù)字僅高于2019年2月份的5.26億份，為2019年以來的新低。
其中，今年1月新成立ETF產(chǎn)品18只，累計發(fā)行份額僅54.1億份，平均發(fā)行份額僅3億份出頭，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。具體來看，當(dāng)月僅6只ETF發(fā)行份額超過3億份，最高的一只募集份額也僅7.47億份。
不僅如此，上述ETF上市后基金份額也遭遇了不同程度的凈贖回。截至2022年2月11日，最低的招商中證滬港深消費龍頭ETF（517550）最新規(guī)模已驟降至0.51億元，這距離其上市僅短短4個交易日。較今年1月20日成立時的2.21億份，該ETF縮水率高達(dá)近八成。
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