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傳利潔時擬出售全部奶粉業(yè)務,誰會接盤?

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傳利潔時擬出售全部奶粉業(yè)務,誰會接盤?

很有可能,美贊臣全球業(yè)務的出售是一個有價無市的結(jié)果。

圖片來源:視覺中國

記者 | 趙曉娟

編輯 | 牙韓翔

據(jù)2月8日彭博新聞社消息,快消品集團利潔時(Reckitt Benckiser)正評估旗下嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務,包括潛在的出售意向。消息指,利潔時這一評估是全球性的,目前已經(jīng)非正式地吸引了一些買家的興趣,包括私募基金和奶粉行業(yè)的同行。目前,該評估仍在初步階段,也不排除利潔時最后仍然保留這一業(yè)務。利潔時集團旗下?lián)碛械温?、杜蕾斯、美贊臣奶粉等品牌?/span>

巴克萊銀行(Barclays Bank)分析師估計,利潔時奶粉業(yè)務的價值或達到75億美元至88億美元。投資銀行杰富瑞(Jefferies & Company)的分析師認為,在目前的可能性中,受限于反壟斷審查,雀巢、雅培不太容易競購成功,這讓達能、中國飛鶴和私募基金成為可能的競購者。

在此之前,利潔時已經(jīng)賣掉了一部分奶粉業(yè)務。

2021年6月6日,利潔時集團宣布與春華資本集團簽訂交易協(xié)議,以22億美元(約合人民幣141億元)的企業(yè)價值將大中華區(qū)(包括中國內(nèi)地、中國香港和臺灣地區(qū))的嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)品業(yè)務出售給春華資本集團。交易完成后,利潔時將保留該項業(yè)務8%的股份,并獲得13億美金的現(xiàn)金收入。2017年利潔時以總價179億美元收購了美贊臣,這也是利潔時歷史上最大一筆收購。

彼時,利潔時首席執(zhí)行官Laxman Narasimhan給出了出售原因,他表示,大城市的出生率下降要比小城市的出生率下降更厲害,而收購方可以幫助其將該業(yè)務下沉到低線城市。在全球多個主要市場出生率下滑的環(huán)境下,利潔時還需要用創(chuàng)新和高端化來抵消出生率下降的影響,以達到其營收目標。

由此,利潔時等奶粉業(yè)務除去美贊臣大中華區(qū)業(yè)務外,還剩余北美、拉丁美洲以及東南亞等業(yè)務。2021年11月,利潔時宣布完成了對阿根廷美贊臣營養(yǎng)公司100%股權的出售,該筆交易包括美贊臣產(chǎn)品在阿根廷、玻利維亞、巴拉圭和烏拉圭等國家的業(yè)務。

剔除掉拉美業(yè)務,利潔時奶粉業(yè)務只剩下歐洲、北美、東南亞三個主要區(qū)域。

而從業(yè)務表現(xiàn)來看,利潔時的奶粉業(yè)務并不理想。該向業(yè)務被涵蓋在集團的營養(yǎng)品業(yè)中,除了奶粉產(chǎn)品,這一大類還有保健品品牌move free、neuriva以及維生素品牌Airborne??v觀2020年至2021年3季度以來利潔時的季報數(shù)據(jù),營養(yǎng)品業(yè)務的增速連續(xù)5個季度出現(xiàn)下滑,尤其在2021年1季度下滑5.3%;在營收方面,相比其他兩個主要業(yè)務,營養(yǎng)品業(yè)務的收入貢獻占比也并不高,在總營收中占比18%左右。

乳業(yè)專家宋亮向界面新聞分析,全球嬰幼兒奶粉業(yè)務以及嬰童市場最具掘金的市場是中國,而美贊臣大中華區(qū)的業(yè)務此前已經(jīng)出售,剩余的全球業(yè)務能達到75億-88億美元的價值,其實有些偏高。這對于潛在買家是非常大的挑戰(zhàn)。

所以,現(xiàn)在的關鍵問題是誰會買?

根據(jù)彭博新聞社的消息,幾個潛在買家包括飛鶴、雀巢、達能、雅培以及私募機構。

具體來看,飛鶴目前是中國市占率前三的奶粉品牌,曾并購過美國維他命品牌“維他命世界”以擴大產(chǎn)品品類。不過就奶粉業(yè)務而言,飛鶴自身在中國的奶粉業(yè)務線相對齊全,沒必要冒險進行一個蛇吞象的交易。

而雀巢、達能這樣的全球性巨頭本身也有奶粉業(yè)務,雀巢的高端線產(chǎn)品惠氏在中國擁有一定的美譽度,但其在2020年以來持續(xù)拖累雀巢奶粉業(yè)績。高端線產(chǎn)品在中國市場如何下沉對于外資奶粉品牌仍然是一大挑戰(zhàn),因此,它或許沒有必要再花錢收購一個類似的業(yè)務。

對于在中國市場業(yè)績尚佳的達能,似乎是目前最具可能性的潛在買家,但前提是價格合適。達能2021年三季報顯示,中國市場成為嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務增長主要推動力,銷售收入同比雙位數(shù)增長。但將視野拉至美贊臣全球市場,達能也基本都有所布局?!斑_能這樣的全球性巨頭本身也有奶粉業(yè)務,除非美贊臣給出一個特別有吸引力的報價。”宋亮說。

如果沒有行業(yè)巨頭接盤,加上在全球嬰童市場被普遍看淡、出生率尚未回暖的大環(huán)境,這樁買賣對于機構投資者而言實在動力不足。所以很有可能,美贊臣全球業(yè)務的出售是一個有價無市的結(jié)果。

未經(jīng)正式授權嚴禁轉(zhuǎn)載本文,侵權必究。

美贊臣

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傳利潔時擬出售全部奶粉業(yè)務,誰會接盤?

很有可能,美贊臣全球業(yè)務的出售是一個有價無市的結(jié)果。

圖片來源:視覺中國

記者 | 趙曉娟

編輯 | 牙韓翔

據(jù)2月8日彭博新聞社消息,快消品集團利潔時(Reckitt Benckiser)正評估旗下嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務,包括潛在的出售意向。消息指,利潔時這一評估是全球性的,目前已經(jīng)非正式地吸引了一些買家的興趣,包括私募基金和奶粉行業(yè)的同行。目前,該評估仍在初步階段,也不排除利潔時最后仍然保留這一業(yè)務。利潔時集團旗下?lián)碛械温?、杜蕾斯、美贊臣奶粉等品牌?/span>

巴克萊銀行(Barclays Bank)分析師估計,利潔時奶粉業(yè)務的價值或達到75億美元至88億美元。投資銀行杰富瑞(Jefferies & Company)的分析師認為,在目前的可能性中,受限于反壟斷審查,雀巢、雅培不太容易競購成功,這讓達能、中國飛鶴和私募基金成為可能的競購者。

在此之前,利潔時已經(jīng)賣掉了一部分奶粉業(yè)務。

2021年6月6日,利潔時集團宣布與春華資本集團簽訂交易協(xié)議,以22億美元(約合人民幣141億元)的企業(yè)價值將大中華區(qū)(包括中國內(nèi)地、中國香港和臺灣地區(qū))的嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)品業(yè)務出售給春華資本集團。交易完成后,利潔時將保留該項業(yè)務8%的股份,并獲得13億美金的現(xiàn)金收入。2017年利潔時以總價179億美元收購了美贊臣,這也是利潔時歷史上最大一筆收購。

彼時,利潔時首席執(zhí)行官Laxman Narasimhan給出了出售原因,他表示,大城市的出生率下降要比小城市的出生率下降更厲害,而收購方可以幫助其將該業(yè)務下沉到低線城市。在全球多個主要市場出生率下滑的環(huán)境下,利潔時還需要用創(chuàng)新和高端化來抵消出生率下降的影響,以達到其營收目標。

由此,利潔時等奶粉業(yè)務除去美贊臣大中華區(qū)業(yè)務外,還剩余北美、拉丁美洲以及東南亞等業(yè)務。2021年11月,利潔時宣布完成了對阿根廷美贊臣營養(yǎng)公司100%股權的出售,該筆交易包括美贊臣產(chǎn)品在阿根廷、玻利維亞、巴拉圭和烏拉圭等國家的業(yè)務。

剔除掉拉美業(yè)務,利潔時奶粉業(yè)務只剩下歐洲、北美、東南亞三個主要區(qū)域。

而從業(yè)務表現(xiàn)來看,利潔時的奶粉業(yè)務并不理想。該向業(yè)務被涵蓋在集團的營養(yǎng)品業(yè)中,除了奶粉產(chǎn)品,這一大類還有保健品品牌move free、neuriva以及維生素品牌Airborne??v觀2020年至2021年3季度以來利潔時的季報數(shù)據(jù),營養(yǎng)品業(yè)務的增速連續(xù)5個季度出現(xiàn)下滑,尤其在2021年1季度下滑5.3%;在營收方面,相比其他兩個主要業(yè)務,營養(yǎng)品業(yè)務的收入貢獻占比也并不高,在總營收中占比18%左右。

乳業(yè)專家宋亮向界面新聞分析,全球嬰幼兒奶粉業(yè)務以及嬰童市場最具掘金的市場是中國,而美贊臣大中華區(qū)的業(yè)務此前已經(jīng)出售,剩余的全球業(yè)務能達到75億-88億美元的價值,其實有些偏高。這對于潛在買家是非常大的挑戰(zhàn)。

所以,現(xiàn)在的關鍵問題是誰會買?

根據(jù)彭博新聞社的消息,幾個潛在買家包括飛鶴、雀巢、達能、雅培以及私募機構。

具體來看,飛鶴目前是中國市占率前三的奶粉品牌,曾并購過美國維他命品牌“維他命世界”以擴大產(chǎn)品品類。不過就奶粉業(yè)務而言,飛鶴自身在中國的奶粉業(yè)務線相對齊全,沒必要冒險進行一個蛇吞象的交易。

而雀巢、達能這樣的全球性巨頭本身也有奶粉業(yè)務,雀巢的高端線產(chǎn)品惠氏在中國擁有一定的美譽度,但其在2020年以來持續(xù)拖累雀巢奶粉業(yè)績。高端線產(chǎn)品在中國市場如何下沉對于外資奶粉品牌仍然是一大挑戰(zhàn),因此,它或許沒有必要再花錢收購一個類似的業(yè)務。

對于在中國市場業(yè)績尚佳的達能,似乎是目前最具可能性的潛在買家,但前提是價格合適。達能2021年三季報顯示,中國市場成為嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務增長主要推動力,銷售收入同比雙位數(shù)增長。但將視野拉至美贊臣全球市場,達能也基本都有所布局。“達能這樣的全球性巨頭本身也有奶粉業(yè)務,除非美贊臣給出一個特別有吸引力的報價?!彼瘟琳f。

如果沒有行業(yè)巨頭接盤,加上在全球嬰童市場被普遍看淡、出生率尚未回暖的大環(huán)境,這樁買賣對于機構投資者而言實在動力不足。所以很有可能,美贊臣全球業(yè)務的出售是一個有價無市的結(jié)果。

未經(jīng)正式授權嚴禁轉(zhuǎn)載本文,侵權必究。