文｜真探AlphaSeeker 吳鴻鍵

蘋(píng)果到底是蘋(píng)果。

1月27日美股盤(pán)后，就在美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈加息信號(hào)引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩之際，蘋(píng)果發(fā)布了2022財(cái)年第一財(cái)季（即2021自然年第四季度）財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)發(fā)布前，多數(shù)分析師給予蘋(píng)果樂(lè)觀預(yù)期，大行亦上調(diào)其目標(biāo)價(jià)。

蘋(píng)果成功接住了外界的期待：

根據(jù)財(cái)報(bào)，蘋(píng)果2022財(cái)年第一財(cái)季營(yíng)收為1239.5億美元，同比增長(zhǎng)11%，為有史以來(lái)最高的單季營(yíng)收，高于市場(chǎng)預(yù)估的1190.5億美元；

凈利潤(rùn)為346.3億美元，同比增長(zhǎng)20.43%，高于市場(chǎng)預(yù)估的309.54億美元；

每股收益為2.1美元，高于市場(chǎng)預(yù)估的1.9美元。

發(fā)布超預(yù)期財(cái)報(bào)后，蘋(píng)果股價(jià)在美股盤(pán)后漲超5%。有分析評(píng)論稱：“現(xiàn)在輪到蘋(píng)果在科技股暴跌后嘗試提振科技股了?！?/p>

iPhone 13銷售火爆，尤其是在中國(guó)

2021年9月，蘋(píng)果推出新一代5G手機(jī)iPhone 13系列、新一代Apple Watch和iPad；10月，蘋(píng)果又推出了搭載更強(qiáng)自研芯片的MacBook Pro和新一代AirPods。

因?yàn)樘O(píng)果的發(fā)布節(jié)奏，通常每財(cái)年的第一財(cái)季是蘋(píng)果的銷售旺季。根據(jù)財(cái)報(bào)，蘋(píng)果各業(yè)務(wù)線的具體情況如下：

第一財(cái)季iPhone收入為716.3億美元，同比增長(zhǎng)9.2%，高于分析師預(yù)期的677.4億美元；

Mac收入為108.5億美元，同比增長(zhǎng)25.1%，高于分析師預(yù)期的95.3億美元。蘋(píng)果方面在電話會(huì)中提到，“大部分”Mac銷售來(lái)自搭載自研芯片的新機(jī)型；

iPad收入為72.5億美元，同比下降14.1%，低于分析師預(yù)期的81.1億美元；

可穿戴設(shè)備、居家、周邊產(chǎn)品收入為147.0億美元，同比增長(zhǎng)13.3%，高于分析師預(yù)期的141.6億美元；

服務(wù)收入195.2億美元，同比增長(zhǎng)23.8%，高于分析師預(yù)期的186.4億美元。云、音樂(lè)、視頻、支付、廣告服務(wù)收入均創(chuàng)歷史新高。

蘋(píng)果CFO盧卡·梅斯特里表示，消費(fèi)者對(duì)蘋(píng)果近期發(fā)布的新品反應(yīng)“非常強(qiáng)烈”，活躍設(shè)備安裝數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。庫(kù)克表示，蘋(píng)果現(xiàn)有18億的活躍設(shè)備，跨平臺(tái)的付費(fèi)訂閱用戶數(shù)量超過(guò)7.85億。

今年1月，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布報(bào)告指出，憑借iPhone 13系列的強(qiáng)勁需求，蘋(píng)果在2021年第四季度出貨量占全球智能手機(jī)出貨量的22%，重回全球智能手機(jī)市場(chǎng)頭把交椅。

值得一提的是，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尤為亮眼。根據(jù)研究公司Counterpoint Research公布的數(shù)據(jù)，2021年第四季度，蘋(píng)果自2015年以來(lái)首次成為中國(guó)第一大智能手機(jī)供應(yīng)商，在中國(guó)的市場(chǎng)份額創(chuàng)紀(jì)錄最高。

根據(jù)財(cái)報(bào)，蘋(píng)果第一財(cái)季在大中華區(qū)取得營(yíng)收257.83億美元，同比大漲21%。

圖源：蘋(píng)果財(cái)報(bào)

唯一呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)線是iPad，這與蘋(píng)果面臨的供應(yīng)鏈壓力有關(guān)。

蘋(píng)果此前曾預(yù)警稱，芯片等供應(yīng)問(wèn)題比預(yù)期更嚴(yán)重，多家媒體曾指出，為了保障主力產(chǎn)品iPhone 13系列的供應(yīng)，蘋(píng)果大幅削減了iPad的產(chǎn)能。本次財(cái)報(bào)電話會(huì)中，蘋(píng)果方面也表示，iPad供應(yīng)緊張的持續(xù)時(shí)間“尤其漫長(zhǎng)”。

壓力未散，能否再破三萬(wàn)億

和前幾個(gè)季度一樣，蘋(píng)果依然面臨著不小的供應(yīng)鏈壓力。不過(guò)，相比此前的謹(jǐn)慎，庫(kù)克這次關(guān)于供應(yīng)鏈的表述相對(duì)積極了一些。

庫(kù)克表示供應(yīng)鏈問(wèn)題正在改善，公司在12月季度遇到的供應(yīng)限制比9月季度更嚴(yán)重，但他也預(yù)測(cè)，“與12月季度相比，公司在3月份受到的限制將少一些?！?/p>

但與疫情爆發(fā)以來(lái)蘋(píng)果的季度業(yè)績(jī)一樣，蘋(píng)果本次依然沒(méi)有提供詳細(xì)的指引。

總的來(lái)看，在供應(yīng)鏈承壓和疫情反復(fù)的環(huán)境下，蘋(píng)果表現(xiàn)出色。而在強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之外，外界對(duì)于這個(gè)科技巨頭還有更多期待。

2018年，蘋(píng)果市值首次達(dá)到1萬(wàn)億美元。兩年之后，蘋(píng)果市值達(dá)到2萬(wàn)億美元。今年1月，蘋(píng)果市值一度突破3萬(wàn)億美元，成為全球首家突破這一大關(guān)的企業(yè)。

蘋(píng)果還能再漲嗎？持樂(lè)觀態(tài)度的人不在少數(shù)。

華爾街已經(jīng)開(kāi)始把尚未發(fā)布的蘋(píng)果AR/VR產(chǎn)品，乃至傳聞中的汽車業(yè)務(wù)納入對(duì)蘋(píng)果的估值模型中。

Wedbush的分析師Dan Ives上個(gè)月曾預(yù)測(cè)，蘋(píng)果將在2022年推出“Apple Glass”，這可能會(huì)使公司每股估值增加20美元。摩根士丹利此前也暗示，蘋(píng)果將成為AR領(lǐng)域的“游戲規(guī)則改變者”（"Game Changer"）。

今年1月，天風(fēng)證券分析師郭明錤表示，蘋(píng)果已開(kāi)始規(guī)劃第二代AR/MR頭戴設(shè)備，預(yù)計(jì)將在2024年下半年出貨。他之前預(yù)測(cè)，第一代蘋(píng)果AR頭顯設(shè)備將在2022年第四季度到貨。郭明錤還表示，蘋(píng)果將和中國(guó)電子制造商立訊精密合作其頭顯設(shè)備，計(jì)劃將其頭顯定位成一款可以在10年內(nèi)取代iPhone的產(chǎn)品。

在科技行業(yè)熱炒“元宇宙”的背景下，蘋(píng)果自然會(huì)在電話會(huì)上被問(wèn)及對(duì)元宇宙的看法。庫(kù)克表示，公司從元宇宙中看到了“許多潛力”，并正在進(jìn)行相應(yīng)的投資。

基于本財(cái)季強(qiáng)勁的銷售增長(zhǎng)，以及蘋(píng)果在科技領(lǐng)域和消費(fèi)市場(chǎng)的影響力，外界似乎有理由對(duì)蘋(píng)果保持樂(lè)觀。在各方對(duì)于技術(shù)變革的強(qiáng)烈期待中， 這個(gè)科技巨頭被認(rèn)為是最有機(jī)會(huì)掘金下一個(gè)技術(shù)時(shí)代的選手。

但別忘了，宏觀環(huán)境帶來(lái)的沖擊依然高度不確定，比起再次改變世界，PE接近30倍的蘋(píng)果在資本市場(chǎng)有著更緊迫的壓力。特斯拉強(qiáng)勁財(cái)報(bào)：美股慘淡，與我無(wú)關(guān)微軟在做的，不是華爾街想要的？