記者 | 李昊

縱觀全年業(yè)績，面板漲價(jià)令TCL科技（000100.SZ）賺得盆滿缽滿。

1月27日晚，TCL科技披露業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1616億元-1650億元，同比最高增長115%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤100億元-103億元，同比最高增長135%。

TCL科技業(yè)績增長主要來自于半導(dǎo)體顯示面板（下稱面板）產(chǎn)品的量價(jià)齊漲。面板下游為電視、顯示器、手機(jī)等產(chǎn)品，2021年上半年面板下游需求爆發(fā)，TCL科技面板進(jìn)入快速漲價(jià)周期，價(jià)格漲幅持續(xù)超過市場預(yù)期。

結(jié)合2021年三季報(bào)數(shù)據(jù)，以TCL科技業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)的中值計(jì)算，第四季度公司實(shí)現(xiàn)營收約423.71億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤10.48億元。在營收環(huán)比未出現(xiàn)較大變化的前提下，公司連續(xù)兩個(gè)季度凈利潤接近腰斬。

從全年業(yè)績來看，TCL科技半導(dǎo)體顯示（即面板）業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比增長超過80%，凈利潤同比增長超過330%。面板業(yè)務(wù)凈利潤增長幅度遠(yuǎn)超營收增長幅度，為公司帶來可觀收益。

由于不同尺寸面板下游應(yīng)用、生產(chǎn)廠商、生產(chǎn)工藝均不盡相同，其價(jià)格變動(dòng)邏輯、為TCL科技帶來的收益也不同。

TCL科技的大尺寸面板方面，2021年?duì)I業(yè)收入同比增長超過90%，凈利潤同比增長超過300%。t1、t2和t6保持滿銷滿產(chǎn)，t7按計(jì)劃量產(chǎn)，t10產(chǎn)線和產(chǎn)品加速整合，大尺寸出貨面積同比增長36%。

不過受物流響應(yīng)和部分區(qū)域需求調(diào)整的影響，大尺寸面板主要產(chǎn)品價(jià)格自三季度回調(diào)，但報(bào)告期內(nèi)均價(jià)仍顯著高于上年同期。

以55寸面板為例。iFind數(shù)據(jù)顯示，2020年初以來55寸面板價(jià)格持續(xù)上漲，并于2021年6月末觸及225美元/片的高點(diǎn)，為近六年新高。隨后面板價(jià)格震蕩下行。

TCL科技表示，TV和商顯產(chǎn)品高端化的經(jīng)營策略加速產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，逐步推動(dòng)大尺寸業(yè)務(wù)盈利的均衡穩(wěn)定。

TCL科技的中小尺寸業(yè)務(wù)方面，2021年?duì)I業(yè)收入同比增長超30%。t3產(chǎn)線的產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力提升；t4柔性O(shè)LED產(chǎn)線二、三期產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)；定位于高附加值IT顯示屏的t9和定位于車載、AR/VR等產(chǎn)品的t5按計(jì)劃投建。

值得注意的是，TCL科技的中小尺寸面板業(yè)務(wù)或面臨虧損。2021年前三季度，公司中小尺寸面板實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入169.7億元，同比增長41%，但凈利潤卻為-7.8億元，虧損幅度較2020年同期有所擴(kuò)大。

在2021年第四季度中小尺寸面板價(jià)格未出現(xiàn)明顯變動(dòng)的背景下，TCL科技中小尺寸面板業(yè)務(wù)大概率延續(xù)虧損。

除了自身的面板業(yè)務(wù)，中環(huán)股份（002129.SZ）也為TCL科技業(yè)績做出較大貢獻(xiàn)。

中環(huán)股份于2020年第四季度與TCL科技并表，其主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體硅片。2021年受益于光伏行業(yè)的高景氣度，中環(huán)股份預(yù)計(jì)最高實(shí)現(xiàn)凈利潤42億元，同比增長285%。

從TCL科技股價(jià)表現(xiàn)來看，市場對其業(yè)績高增長可持續(xù)性有所擔(dān)憂。自2021年3月公司股價(jià)觸及10.24元/股的新高后便震蕩下行，至今跌幅超40%，市值蒸發(fā)超650億元。1月27日公司股價(jià)大跌3.8%，已跌到自2020年6月以來的新低。