記者 | 李昊

集采對(duì)長(zhǎng)春高新（000661.SZ）的影響還在繼續(xù)。繼連續(xù)三個(gè)跌停后，1月24日長(zhǎng)春高新跌停板被打開，但仍大跌7.12%。

長(zhǎng)春高新核心產(chǎn)品重組人生長(zhǎng)激素在國(guó)內(nèi)占據(jù)“霸主”，市占率高達(dá)76%。集采過(guò)后，重點(diǎn)產(chǎn)品較市場(chǎng)價(jià)降幅最高約70%。

從千億大白馬到連續(xù)跌停，長(zhǎng)春高新用了回購(gòu)+增持“組合拳”，但與出逃的資金相比可謂杯水車薪。

此外，明星基金經(jīng)理葛蘭“踩雷”長(zhǎng)春高新。截至去年11月23日，葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合再次加倉(cāng)長(zhǎng)春高新，持有551萬(wàn)股。

核心產(chǎn)品被列入集采名單

1月19日，廣東省藥品交易中心發(fā)布《廣東聯(lián)盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購(gòu)文件》。根據(jù)該文件附表1、2、3相關(guān)文件，長(zhǎng)春高新子公司長(zhǎng)春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“金賽藥業(yè)”）注射用重組人生長(zhǎng)激素、重組人生長(zhǎng)激素注射液納入了聯(lián)盟地區(qū)集中帶量采購(gòu)范圍。

想知道集采對(duì)長(zhǎng)春高新影響如何，就需關(guān)注該產(chǎn)品占公司營(yíng)收比例。界面新聞?dòng)浾哂诠ぷ鲿r(shí)間多次致電長(zhǎng)春高新董秘辦，均無(wú)人應(yīng)答。

在長(zhǎng)春高新的架構(gòu)體系中，金賽藥業(yè)是最核心部分。2020年年報(bào)顯示，金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.60億元，為長(zhǎng)春高新貢獻(xiàn)了90.58%的凈利潤(rùn)。2021年前三季度，金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.42億元，占長(zhǎng)春高新凈利潤(rùn)的92.51%。

天眼查顯示，金賽藥業(yè)是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的基因工程制藥企業(yè)和亞洲最大的重組人生長(zhǎng)激素生產(chǎn)企業(yè)。其主導(dǎo)產(chǎn)品—金磊?賽增?是中國(guó)基因重組人生長(zhǎng)激素的第一品牌。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2005年以來(lái)，公司銷售額已連續(xù)兩年在全國(guó)所有基因工程制藥企業(yè)中排名第一。

金賽藥業(yè)的重組人生長(zhǎng)激素在國(guó)內(nèi)處于幾乎壟斷的地位。天風(fēng)證券2021年12月研報(bào)顯示，2021年前三季度，金賽藥業(yè)的生長(zhǎng)激素樣本醫(yī)院銷售占比達(dá)到75.82%，領(lǐng)先于排名第二的安科生物（15%）且優(yōu)勢(shì)明顯。

中泰證券1月21日研報(bào)認(rèn)為，生長(zhǎng)激素水針最高有效申報(bào)價(jià)降幅超預(yù)期，集采短期影響可控。金賽藥業(yè)集采規(guī)模為1.17億元（按照掛網(wǎng)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算），占收入體量很?。?020年金賽藥業(yè)收入為58億元），對(duì)公司短期業(yè)績(jī)幾乎沒(méi)有任何影響。

至于長(zhǎng)期影響，中泰證券研報(bào)認(rèn)為仍待觀察。雖然此次公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與集采的金額占公司收入體量很小，但是考慮到水針最高有效申報(bào)價(jià)相比掛網(wǎng)價(jià)格70%左右的降幅，以及院內(nèi)院外價(jià)格聯(lián)動(dòng)、聯(lián)盟采購(gòu)向全國(guó)擴(kuò)圍的可能性，仍需持續(xù)關(guān)注生長(zhǎng)激素的相關(guān)企業(yè)的參與策略和應(yīng)對(duì)方式。

長(zhǎng)春高新也稱，目前此次藥品集中帶量采購(gòu)尚未正式開始招投標(biāo)程序，對(duì)于公司業(yè)績(jī)的具體影響還將取決于金賽藥業(yè)實(shí)際參與投標(biāo)情況、中選結(jié)果和中選價(jià)格等，本次集采對(duì)公司的影響和影響程度尚未確定。

值得一提的是，生長(zhǎng)激素臨床需求尚未滿足，市場(chǎng)空間廣闊。生長(zhǎng)激素主要用于醫(yī)治兒童生長(zhǎng)激素缺乏癥（下稱PGHD）。根據(jù)Frost&Sullivan的市場(chǎng)研究報(bào)告，目前預(yù)計(jì)只有5.7%的中國(guó)PGHD患者接受生長(zhǎng)激素注射治療，臨床需求很大程度上尚未得到滿足。預(yù)計(jì)中國(guó)PGHD市場(chǎng)2018年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.8%。

股價(jià)不到2021年高點(diǎn)的1/3

2021年A股“吃藥喝酒”的行情風(fēng)靡一時(shí)，長(zhǎng)春高新股價(jià)也創(chuàng)下歷史新高。

2021年5月，長(zhǎng)春高新股價(jià)最高觸及522.16元/股，市值突破2100億元，是為數(shù)不多的千億醫(yī)藥大白馬。

彼時(shí)多位眾多明星基金經(jīng)理看好長(zhǎng)春高新。葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合型基金、劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合型基金都曾出現(xiàn)在長(zhǎng)春高新的十大股東里。

隨后市場(chǎng)熱點(diǎn)由“茅指數(shù)”轉(zhuǎn)向“寧組合”，長(zhǎng)春高新股價(jià)也震蕩下行，最新股價(jià)僅為2021年高點(diǎn)的1/3。

長(zhǎng)春高新也采取了多種方式來(lái)提振市場(chǎng)信心。

首先是回購(gòu)。2021年12月3日至2022年1月21日，長(zhǎng)春高新累計(jì)通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份247.32萬(wàn)股，占公司總股本的0.61%，回購(gòu)金額6億元。

以上述數(shù)據(jù)測(cè)算，長(zhǎng)春高新該次回購(gòu)股份平均價(jià)格為242.60元/股。結(jié)合股價(jià)信息可以推測(cè)，公司在傳出集采消息后突擊進(jìn)行大額回購(gòu)。

其次董監(jiān)高下場(chǎng)增持。1月21日，包括董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、董秘在內(nèi)的9位董監(jiān)高合計(jì)增持84700股，增持金額約1561萬(wàn)元。

值得一提的是，上述董監(jiān)高增持價(jià)格為184.36元/股，為1月21日的一字跌停的價(jià)格。在下一個(gè)交易日（1月24日）公司股價(jià)大跌7.12%，增持即被套。

1月24日，長(zhǎng)春高新職工代表監(jiān)事李姝增持4000股，耗費(fèi)約68.78萬(wàn)元。

此外，股價(jià)接連大跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)春高新控股股東質(zhì)押股票被強(qiáng)制平倉(cāng)的擔(dān)憂。

iFind數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)春高新超達(dá)投資有限公司質(zhì)押給廣發(fā)銀行股份有限公司長(zhǎng)春分行的600萬(wàn)股、給中國(guó)民生銀行股份有限公司長(zhǎng)春分行的500萬(wàn)股平倉(cāng)線分別為216.59元/股、225.24元/股。最新股價(jià)已低于平倉(cāng)線。

同時(shí)，質(zhì)押給吉林銀行的2037.81萬(wàn)股，已經(jīng)低于預(yù)警價(jià)格，距離平倉(cāng)價(jià)格不到一個(gè)跌停。

對(duì)于公司控股股東股票質(zhì)押事宜，長(zhǎng)春高新表示，相關(guān)股東將采取補(bǔ)充其他財(cái)產(chǎn)抵押、補(bǔ)充保證、提前還款等補(bǔ)充擔(dān)保措施，確保質(zhì)押權(quán)人不會(huì)采取平倉(cāng)手段。