近日，景瑞控股有限公司（01862.HK，以下稱“景瑞控股”）出現(xiàn)多只美元債下跌。

根據(jù)久期財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，在2022年1月19日，由景瑞控股發(fā)行的 JINGRU 12 07/25/22 報價38.575美元，下跌了30.350%。到1月20日，該只債券繼續(xù)大跌20.779%，報價30.500美元。

截止1月24日，景瑞控股2022年內到期3只美元債報價及收益情況分別為JINGRU 12 07/25/22 報價30.450美元；JINGRU 12 03/11/22 報價52.175美元；JINGRU 12 09/26/22 報價63.600美元。

另外，景瑞控股2023年到期的2只美元債價格也分別跌至25.450美元和45.312美元，收益率升至219.524%和71.869%。

久期財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，景瑞控股目前還存續(xù)有6只美元債，且票面利率均超過12%。

債券市場情緒的不樂觀，反應出景瑞控股在銷售和債務兌付上面臨一定壓力。

1月4日，景瑞控股披露了公司2021年12月未經(jīng)審計的營運數(shù)據(jù)。

公告顯示，2021年景瑞控股累計合約簽約銷售額約270.11億元，同比增長約5.9%，合同銷售均價約18849元/平方米，較之2020年的22032元/平方米同比下滑16.9%。

再看2021年12月單月，景瑞控股的合約簽約銷售額約為10.46億元，同比下降70.22%，合同銷售面積約為5.8萬平方米；合同銷售均價約18010元/平方米，同比也下降了31.17%。

據(jù)界面新聞了解，近年來，景瑞控股的毛利率也在連年下滑。數(shù)據(jù)顯示，2018年和2019年分別為22.6%和20.2%，2020年進一步下降至19.6%。

銷售均價持續(xù)大幅下滑，意味著景瑞控股2021年實現(xiàn)業(yè)績增長的背后以價換量現(xiàn)象明顯。

在此之前，2021年11月22日，評級機構標普還將景瑞控股的發(fā)行人評級展望從“穩(wěn)定”調整為“負面”，并確認其長期發(fā)行人信用評級為“B”，其未償美元優(yōu)先票據(jù)的長期發(fā)行評級為“B-”。

標普認為，在未來一至兩年內，面對運營方面等不利因素，景瑞控股的杠桿率仍將居高不下。基于此，受制于可銷售資源匱乏和地產市場需求下降，景瑞控股的銷售前景可能會受到削弱。

另外，標普還認為，由于景瑞控股需要將補充土儲的資源用于保持流動性，此類高周轉模式難以長期維持。盡管景瑞控股2021年前10月的合同銷售額同比增長33%，但其過去4個月的銷售額同比下降43%，這限制了該公司將生成現(xiàn)金用于擴張的能力。

1月24日下午，標普再度發(fā)布報告稱，應景瑞控股要求，撤銷其發(fā)行人信用評級“B”和未償高級無抵押票據(jù)的發(fā)行評級“B-”。

接下來，景瑞控股需要在今年3月、7月和9月，償還總額為6億美元(約合38億元人民幣)的境外到期債券。

值得一提的是，1月23日，景瑞控股旗下子公司景瑞地產還新增股權凍結5000萬元。

該股權凍結執(zhí)行通知書文號為（2022）浙04執(zhí)保3號，被執(zhí)行人為景瑞地產（集團）有限公司，凍結股權標的企業(yè)為南京景騰置業(yè)有限公司，凍結權益數(shù)額為5000萬元，凍結期限從2022年01月21日到2025年01月20日。

公開資料顯示，南京景騰置業(yè)有限公司，成立于2016年05月13日，法定代表人為傅明建，注冊資本為5110萬元人民幣，經(jīng)營范圍包含：房地產開發(fā)與經(jīng)營。其公司大股東正是景瑞地產，持股為97.8474%。

如何應對今年接下來的美元債兌付，將是景瑞控股需要面臨的挑戰(zhàn)。