記者 王玉

繼下調(diào)中期借貸便利（MLF）和7天期逆回購操作利率后，中國央行相繼下調(diào)常備借貸便利（SLF）利率和14天期逆回購操作利率等政策利率，推動利率中樞下移，更好地幫助實體經(jīng)濟(jì)降成本。

周一，中國人民銀行在開展1500億元14天期逆回購操作時，將操作利率下調(diào)10個基點（bp）至2.25%。上周五，中國人民銀行發(fā)布公告，對常備借貸便利（SLF）利率進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后，SLF利率隔夜品種為2.95%，7天期品種為3.10%，1個月期品種為3.45%，三個品種均較此前下降10個基點。

分析師指出，SLF利率、14天期逆回購利率調(diào)整都屬于“跟隨調(diào)整”，即隨著更為重要的一年期MLF和7天期逆回購操作利率變化而變化，且幅度一致。上周一，央行率先將MLF和7天期逆回購利率分別下調(diào)了10個基點。

東方金誠國際信用評估公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王青對界面新聞表示，14天期逆回購重啟，利率同步下調(diào)10個基點，屬于政策利率體系聯(lián)動調(diào)整，意味著本輪降息周期全面展開。

國泰君安證券首席宏觀分析師董琦表示，SLF利率“跟隨”政策利率下調(diào)10bp，將收窄利率走廊幅度，有效平穩(wěn)銀行對資金面預(yù)期，更好地配合2022年的財政周期反彈，避免債市加杠桿帶來金融風(fēng)險升溫，最終有利于實現(xiàn)“把貨幣政策工具箱開得再大一些”，助力信用逐漸變寬。

東海證券分析師王洋表示，自2017年起，MLF利率、逆回購操作利率、SLF利率三者均同步上調(diào)或者下調(diào)，且調(diào)整幅度均一致。

“作為利率走廊的上限，調(diào)整SLF利率可以壓縮利率走廊上限，有助于利率中樞的下移，推動貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，有助于實體經(jīng)濟(jì)融資成本的下降。”王洋在研報中稱。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，臨近春節(jié)市場流動性需求會有所上升，為滿足市場流動性需求，央行往往會采取不同期限組合工具投放流動性?！把胄幸阎貑?4天期逆回購，并且下調(diào)了操作利率，這也是為了和整體政策利率曲線同步?！彼f。

展望未來，分析師表示，再次降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率均可期。

“2、3月以及二季度初期均是降MLF、公開市場操作利率的觀察時點，屆時LPR利率也有跟隨調(diào)降可能?！倍f。

他還表示，降準(zhǔn)也仍可期?！澳壳?.4%的準(zhǔn)備金率仍有50-100bp的下調(diào)空間。”他說，此外，目前利率走廊下限超額存款準(zhǔn)備金利率已處于0.35%的低位，下行空間最為有限，但調(diào)降該利率將明顯釋放超儲，助力信貸投放。

王洋也認(rèn)為，一季度仍有降準(zhǔn)和降息的可能。“總的來看，央行將繼續(xù)釋放積極的信號，使貨幣政策在穩(wěn)增長的過程中發(fā)揮更積極的作用。”他說。