記者｜張子怡

珠海最大的國資地產(chǎn)企業(yè)華發(fā)股份在并購市場有了新動作。

近期華發(fā)股份（600325.SH）收購了融創(chuàng)昆明融創(chuàng)文旅城二期40%股權(quán)，交易價格為14億元，包括現(xiàn)金代價12億元、債權(quán)2億元。

具體來看，華發(fā)股份旗下的廣州華郡房地產(chǎn)開發(fā)有限公司出資12億元，受讓昆明融創(chuàng)馳瑞房地產(chǎn)開發(fā)有限公司旗下的40%股權(quán)。由此，華發(fā)持股比例增至80%，云安持股比例不變。

股權(quán)變更后，昆明華創(chuàng)云的法定代表人也從融創(chuàng)王志剛變成了華發(fā)的汪宏。

融創(chuàng)文旅城二期原本是是華發(fā)股份同融創(chuàng)合作開發(fā)的項目，也是華發(fā)股份在昆明的首個項目。

2020年10月，融創(chuàng)聯(lián)合華發(fā)股份，以53.11億元競得昆明草海片區(qū)5宗地塊，總面積21.14萬平方米、約合317.1畝。

地塊競得一個月后，融創(chuàng)、華發(fā)股份、云安集團聯(lián)合成立昆明華創(chuàng)云房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“昆明華創(chuàng)云”），而“華創(chuàng)云”分別取自其三位股東，原持股比例分別為40%、40%和20%。

融創(chuàng)文旅城二期易主于華發(fā)股份，而華發(fā)股份跟融創(chuàng)的合作不止在昆明。二者合作在深圳拿下地塊，同時進入深圳市場。

2020年11月，融創(chuàng)聯(lián)合華發(fā)以底價127.1億元拿下深圳寶安地塊。該地塊被命名為融創(chuàng)華發(fā)·深圳冰雪文旅城，該項目被列入2021年寶安的重大項目計劃，總投資182.9億元，今年建設(shè)人才房、公共配套用房、商業(yè)、辦公(一期），計劃2026年12月完工。

在融創(chuàng)急售文旅項目“回血”的當下，融創(chuàng)華發(fā)·深圳冰雪文旅城是否會易主還不確定。

隨著2021年年底，中國人民銀行和銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目并購金融服務(wù)的通知》，房企并購在2022年是否會有所突破成為外界關(guān)注的重點。

而華發(fā)作為國資背景，使得其在融資端有著明顯的優(yōu)勢，這也為其對外并購提供了便利。

1月20日，華發(fā)股份發(fā)布公告稱，公司將有5家項目公司擬通過將名下項目銷售過程中形成的購房尾款應收款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給華金國際商業(yè)保理(珠海)有限公司(以下簡稱“華金保理”)。華金保理向項目公司支付轉(zhuǎn)讓價款的方式進行融資，本次保理融資額度不超過人民幣3億元，融資期限不超過2年，票面融資成本不超過7%/年。

這是近一年時間內(nèi)，華發(fā)股份第四次開展購房尾款融資保理業(yè)務(wù)。

華發(fā)股份認為，本次交易有利于拓寬公司融資渠道，提高資產(chǎn)的使用效率，既滿足了公司項目開發(fā)建設(shè)需要，解決公司對資金的需求，又能充分合理地利用關(guān)聯(lián)方所擁有的資源和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，促進公司生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展。

對于房企而言，銷售回款至關(guān)重要，購房尾款占其中大頭。

通常情況下，購房者與房企簽訂購房合同并支付首付，同時向銀行申請房貸，按揭貸款通常需要幾個月的時間才能夠獲得銀行的批準并支付給房企，購房尾款成為企業(yè)的沉淀資金。因此，支付一定利息成本，提前拿到尾款，能夠進一步提高資金的利用率。

近兩年房企融資渠道一直在收緊，而且相對于其他融資方式，保理業(yè)務(wù)融資成本并不低。能夠成功開展購房尾款融資保理業(yè)務(wù)的房企不多。

華發(fā)股份在其兄弟公司——華發(fā)投控集團全資控股華金保理的幫助下，開展購房尾款保理業(yè)務(wù)頻繁，且融資成本不高。

2021年，華發(fā)股份分別在3月、6月、12月開展購房尾款保理業(yè)務(wù)，融資規(guī)模在2.63億元、2.87億元和3.68億元。

事實上，為了應對三道紅線監(jiān)管，華發(fā)股份不斷嘗試拓展融資渠道。由于其國企的背景，即便是房企融資渠道收緊的這兩年，華發(fā)股份融資渠道仍然通暢。陸續(xù)發(fā)行過永續(xù)中票、長租公寓類REITS、供應鏈ABS、超短融、境外美元債、商業(yè)地產(chǎn)CMBN等創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)。

通過不斷擴寬融資渠道以及加速銷售，2021年年底，華發(fā)股份實現(xiàn)“三道紅線”由橙轉(zhuǎn)綠。截至2021年末，華發(fā)股份剔除預收款后的資產(chǎn)負債率低于70%；凈負債率低于100%；現(xiàn)金短債比大于1。公司有息債務(wù)規(guī)模同比下降10%；短期債務(wù)大幅下降40%。

可見的是，如今華發(fā)股份具有一定融資優(yōu)勢，后續(xù)在并購市場可能會有更多機會。