記者 | 孫梅欣
提交IPO半年之久的箭牌家居，遭遇了證監(jiān)會多達61項質詢，上市道路充滿不確定性。
中國證監(jiān)會近期在網(wǎng)站上公布了《箭牌家居集團股份有限公司首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》（下文簡稱《意見書”》。在這項反饋意見書中，對箭牌家居公布的招股書，提出了包括規(guī)范性問題、信息披露等問題在內的多達61項質詢，是針對近期PO的家居行業(yè)中，質詢量最大的一家企業(yè)。
根據(jù)《意見書》顯示，涉及規(guī)范性問題共有18項，信披問題共有38項，其余還有5項其他問題。
其中，包括但不限于資產重組中的合規(guī)及對賭情況；實控人親屬的同業(yè)競爭；經銷收入是否存在虛增、虛構回款；是否存在訂單圍標、串標、商業(yè)賄賂；部分經營場所土地使用權是否合規(guī)等等高度敏感問題。
在規(guī)范性問題中，重點提及了多項合規(guī)性問題，其中包括報告期內發(fā)行人進行的一系列資產重組，是否存在隱藏性條款、潛在糾紛、利益輸送等問題；實控人控制的多家企業(yè)注銷、清算或股權轉讓的理由等；公司2019年、2020年三輪融資中均涉及特殊權利條款中，要求完全披露對賭協(xié)議等問題。
在經營層面，證監(jiān)會對于箭牌家居營銷模式中，經銷商收入占比連續(xù)3年超過90%的高比例提出質疑，并要求說明經銷商情況，發(fā)行人及其股東、高管與經銷商之間是否有關聯(lián)關系等；是否存在實控人或關聯(lián)方通過異常資金往來，虛增或虛構銷售回款的情況，相關銷售是否真實實現(xiàn)等。
針對箭牌家居的家族企業(yè)問題，證監(jiān)會在合規(guī)性和信披問題中，一方面質詢實際控制人謝岳榮、霍秋潔、謝安琪、謝煒四人簽署一致行動協(xié)議，實控人認定的合理性等，同時如霍振輝、霍少容等直接或間接持股比例較大的股東或股東實控人，未被認定為發(fā)行人實控人原因和合理性等。
另一方面，實控人謝岳榮配偶（霍秋潔）的哥哥霍信棠控制的兩家陶瓷公司公司，存在和箭牌家居從事相同業(yè)務，是否存在同業(yè)競爭關系，需要再度核查。
針對箭牌家居獲取客戶的一般流程，證監(jiān)會要求說明，公司是否存在招投標單但未經過相關程序；訂單獲取方法，是否存在串標、圍標、商業(yè)賄賂等不規(guī)范情形，以及內控制度能否有效防范商業(yè)賄賂風險；發(fā)行人、實控人、股東、董監(jiān)高等核心人員，是否存在關聯(lián)關系或者其他利益安排等。
而在發(fā)行招股書時，界面新聞曾提到的公司用房風險問題，證監(jiān)會也指出，附屬公司在使用尚未獲得權屬證書的25.55萬平方米房產面積，以及在佛山市順德區(qū)村委會資產及經濟聯(lián)社租賃土地上，13.83萬平方米的自建廠房及搭建物，一方面土地使用權的取得、使用是否合規(guī)，建筑是否合法等問題。
另一方面由于涉及集體土地或劃撥土地，公司是否取得權屬證書，以及承租定價是否公允，有無存在關聯(lián)方利益輸送，瑕疵房產上產生的收入、利潤對于公司是否構成上市障礙等等。
除此之外，其余質詢項目包括涉及環(huán)保、員工社保、產能布局、稅收優(yōu)惠、資金拆借、財務報表大幅度波動等等范圍，不一而足。
針對上述問題，證監(jiān)會要求箭牌家居在30日內予以回復，預計遞交時間在本月24日。
對此，箭牌家居相人員回復界面新聞表示，“公司將以董秘辦公室回復為準。”截至目前，箭牌家居尚未對質詢予以公開回復。
箭牌家居在公布招股書之后，針對其家族企業(yè)、高比例經銷商渠道、公司用房隱患等問題，市場就提出了質疑。
但證監(jiān)會歷數(shù)箭牌家居的61條質詢款項數(shù)量來看，仍超出了市場預期。不難看出，這家頭部家族制陶企業(yè)，在企業(yè)經營合規(guī)性、合法性等問題上，有諸多需要完善的部分。
值得注意的是，近期家居行業(yè)的IPO道路并不順利。
過去一個多月的時間里，朗斯家居、遠超智慧（CBD家居）、三問家居、華南裝飾等至少4家返家居行業(yè)企業(yè)IPO終止，或者是未能通過。
這其中，三問家居在去年9月首發(fā)已經順利過會，但之后更新財務資料后，便撤回了上市申請；華南裝飾則是在IPO的道路上，第三次折戟。
2021年是家居行業(yè)的IPO大年，超過40家泛家居企業(yè)陸續(xù)遞表進行IPO，還有不少企業(yè)啟動進行上市輔導。但年內最終成功上市的家居企業(yè)，最終不足10家。
而在歲末年初，則陸續(xù)傳來家居企業(yè)終止IPO的消息，也無疑讓更多排著隊的家居企業(yè)上市道路更加艱難。
香頌資本董事沈萌認為，由于家居屬于傳統(tǒng)產業(yè)，依賴消費景氣、房地產景氣等諸多因素，而受疫情和經濟下行等原因影響，家居行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)近來并不是很好，即使申報IPO也可能會無法通過審核。
針對證監(jiān)會對箭牌家居的質詢，沈萌表示，IPO審核中列出較多問詢，并不一定意味著不能過會：“但至少預示監(jiān)管機構對于公司和保薦人的申請存在很大程度的質疑，雖然仍有機會過會，但難度加大。“