記者｜梁怡
受新冠疫情的影響眾多行業(yè)遭受重創(chuàng)，其一便為旅游業(yè)。
在此背景下，2020年營收同比下降50.24%，凈利潤同比下降54.45%的成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（簡稱：青都旅游）闖關深市主板，保薦機構為中信建投證券。公司擬公開發(fā)行股票總量不超過5000萬股，募資3.456億元。
IPO前，青都旅游的直接控股股東為都旅集團，直接持有公司76.28%的股權，間接控股股東為興市集團、都投集團，興市集團以直接和間接方式合計控制公司80%的股份，都投集團通過持有興市集團100%股權的方式間接控制公司80%的股份；實際控制人為都江堰國資金融局，間接控制公司80%的股權。
除了外部新冠疫情導致的景區(qū)關閉、限制跨省游等管制措施及政策限制帶來的不利影響外，公司內(nèi)部業(yè)務集中單一，高度依賴索道業(yè)務，增長潛力面臨“天花板”限制。
2020年業(yè)績受疫情影響暴跌
旅游業(yè)是高度依賴人員流動和聚集的產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)世界旅游城市聯(lián)合會數(shù)據(jù)，受新冠疫情的影響，2020年全球旅游總人次72.78億人次，同比下降40.88%；全球旅游總收入2.92萬億美元，同比下降49.66%；旅游總收入占全球GDP的比例為3.6%，為近四分之一世紀以來最低水平。
根據(jù)文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年國內(nèi)旅游人數(shù)60.06億人次，國內(nèi)旅游收入5.73萬億元，然而2020年全年國內(nèi)旅游人數(shù)28.79億人次，同比下降52.06%，國內(nèi)旅游收入2.23萬億元，同比下降61.07%。
報告期內(nèi)青都旅游營業(yè)收入分別為1.19億元、1.18億元、5868.27萬元和3873.90萬元，凈利潤分別為4998.42萬元、6125.43萬元、2790.33萬元以及2797.22萬元，其中2020年受新冠疫情影響業(yè)績暴跌，營業(yè)收入同比下降50.24%，凈利潤同比下降54.45%。
無獨有偶，2020年同行的業(yè)績下滑同樣明顯，如九華旅游 (603199.SH)營收同比下降36.52%，凈利潤同比下降53.39%；黃山旅游(600054.SH)營收同比下降53.89%，凈利潤同比下降113.78%。
近期全球新冠疫情起伏反復，病毒頻繁變異，特別是德爾塔、奧密克戎等變種毒株相繼出現(xiàn)，使得疫情發(fā)展的不確定性進一步增加，全球疫情防控形勢依然嚴峻復雜，短期內(nèi)還沒有結束的跡象。
青都旅游對此表示，如果此次新冠疫情持續(xù)蔓延或發(fā)展趨勢發(fā)生重大不利變化，或者在未來再次遇到重大疫情，將對公司經(jīng)營和業(yè)績造成較為持續(xù)的不利影響。
此外，目前國內(nèi)旅游市場管理同樣有待規(guī)范和完善，例如旅游活動缺乏全程監(jiān)管，部分市場主體缺乏誠信，旅游服務質(zhì)量不高、強迫購物、欺客宰客等現(xiàn)象仍時有發(fā)生。
業(yè)務集中單一或觸及“天花板”
目前，青都旅游主要依托青城山-都江堰風景名勝區(qū)豐富的旅游資源為游客提供索道、觀光車服務，經(jīng)營地主要包括青城前山景區(qū)和都江堰灌縣古城景區(qū)，其中在青城前山景區(qū)提供索道、觀光車服務，在都江堰灌縣古城景區(qū)提供觀光車服務。
具體來看，青都旅游高度依賴索道業(yè)務，報告期內(nèi)公司的青城前山索道業(yè)務收入分別為7531.29萬元、7579.91萬元、3581.17萬元和2300.10萬元，占主營業(yè)務收入比重分別為70.05%、69.20%、71.08%和62.35%。
青都旅游仍然表示，目前公司業(yè)務規(guī)模較小且較為集中和單一，未來發(fā)展與青城前山景區(qū)游客接待量具有較強的相關性。經(jīng)過多年的發(fā)展，青城前山景區(qū)旅游資源開發(fā)已較為成熟，景區(qū)游客承載量持續(xù)增長具有一定局限性(目前游客最大承載量為3萬人次/日)，導致公司現(xiàn)有業(yè)務增長潛力存在一定的“天花板”。
事實上，公司的“天花板”效應凸顯，營收規(guī)模遠不及同為四川省內(nèi)的峨眉山A (000888.SZ)，尤其索道業(yè)務更是差距較大。
峨眉山A主要從事峨眉山風景區(qū)游山門票、客運索道、賓館酒店服務以及其他相關旅游服務（峨眉雪芽茶葉、大數(shù)據(jù)、演藝等）的經(jīng)營，2019年公司的營收為11.08億元，其中客運索道收入3.66億元，占比達33.08%，歸母凈利潤為2.26億元；2020年公司經(jīng)營業(yè)績同樣大幅下滑，營業(yè)收入僅4.67億元(其中客運索道業(yè)務收入1.57億元，占比達33.57%)，歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧為-0.39億元。
而在本次募投項目中，青都旅游擬布局文化演藝業(yè)務，豪募2.2億元用于“悟道青城”文化演藝綜合項目，本項目建成后將提供一座能容納1200名觀眾的室內(nèi)演藝中心，同時配套建設多媒體互動展館、商業(yè)休閑等設施，積極開發(fā)“月光經(jīng)濟”，豐富公司旅游產(chǎn)品線。
另公司還募資3040萬元用于青城前山觀光車采購，重點提升青城前山觀光車運力，擬購買23座(含駕駛位，下同)鋰電池觀光車100輛，14座鋰電池觀光車30輛，按1小時往返行駛1次，每日運行10小時計算，在滿負荷運營的情況下，理論上單日可增加運力約5.18萬人次。
截至報告期末，青都旅游共有運營觀光車76輛(含計劃使用募集資金先行購置的觀光車33輛)，此外車輛還存在因維修保養(yǎng)、充電、報廢(預計2024年前將有38輛現(xiàn)役觀光車報廢)等情況。
但公司仍然坦言，如果未來青城前山景區(qū)游客接待量因新冠疫情、自然災害、游客消費偏好變化等因素而出現(xiàn)下降，或者因其他客觀原因?qū)е掠慰蛯τ^光車服務需求降低，則可能導致新增的觀光車運力存在不能及時消化的風險。
此外，募資剩余9520萬元將用于補充流動資金。
界面新聞記者還注意到，青都旅游對于業(yè)務營銷、廣告宣傳等的把握也并不到位。
報告期內(nèi)，公司的銷售費用分別為248.22萬元、72.52萬元、1.51萬元以及0.32萬元，占營業(yè)收入的比重分別為2.08%、0.61%、0.03%和0.01%，遠低于行業(yè)平均值。
毛利率方面，報告期內(nèi)青都旅游的索道業(yè)務毛利率分別為82.52%、81.04%、67.81%以及75.71%，基本與同行保持一致，綜合毛利率分別為65.34%、67.36%、52.83%以及73.64%，遠高于行業(yè)平均水平，原因在于同行除索道、觀光車外還經(jīng)營酒店、景區(qū)門票、旅行社等業(yè)務。