記者 | 盧奕貝
編輯 | 昝慧昉
調(diào)味品龍頭海天味業(yè)（603288.SH）的醬油、蠔油、醬料要漲價(jià)了。
10月13日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱，由于各主要原材物料、運(yùn)輸、能源等成本持續(xù)上漲，將對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為3%～7%不等，新價(jià)格執(zhí)行于2021年10月25日開始實(shí)施。
海天味業(yè)上一次調(diào)價(jià)是在2017年1月，距今已經(jīng)過(guò)去了5年。能在很長(zhǎng)一段時(shí)間里不漲價(jià)，跟海天味業(yè)在此期間能維持毛利率的穩(wěn)定緊密相關(guān)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，海天味業(yè)的綜合毛利率分別為45.69%、46.47%、45.44%。
但情況在此后發(fā)生了變化，從2020以及2021年上半年，海天味業(yè)的綜合毛利率出現(xiàn)驟降，分別為42.17%、39.31%。
成本大幅上漲，是導(dǎo)致海天味業(yè)毛利率變得不那么理想的重要原因。
東莞證券的一份研報(bào)指出，自2020年以來(lái)，大豆、豆粕、包材等原材料價(jià)格持續(xù)走高，與2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的價(jià)格分別增長(zhǎng)34.32%、30.69%與64.66%。海天味業(yè)主要原材料價(jià)格均處于近五年的高位水平。
海天味業(yè)此前也在半年報(bào)中分析稱，在成本端，今年以來(lái)上游材料價(jià)格持續(xù)上升，企業(yè)生產(chǎn)成本面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，行業(yè)利潤(rùn)受到擠壓。
這也導(dǎo)致了海天味業(yè)差強(qiáng)人意的業(yè)績(jī)狀況。據(jù)其2021年中報(bào)顯示，海天味業(yè)上半年勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，期內(nèi)營(yíng)收123.3億元，同比增長(zhǎng)6.4%；歸母凈利33.5億元，同比增長(zhǎng)3.1%。但是在2021第二季度，該公司僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.7億元，同比下降9.4%；利潤(rùn)14.0億元，同比下降14.7%。
整體而言，第二季度業(yè)績(jī)不好看，一方面是由于2020 年同期基數(shù)較高，另外也由于整體終端需求偏弱，此外，以社區(qū)團(tuán)購(gòu)為主的新零售渠道給調(diào)味品市場(chǎng)帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。
值得注意的是，在2021第二季度，海天味業(yè)的毛利率同比下降了2.9%，主要由于原料成本價(jià)格上漲、社區(qū)團(tuán)購(gòu)擾動(dòng)導(dǎo)致部分低價(jià)產(chǎn)品占比提升、加大對(duì)經(jīng)銷商的線下費(fèi)用補(bǔ)貼等原因所致。
海天味業(yè)此次漲價(jià)，除消化成本上漲、公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力外，也是想解決當(dāng)前的庫(kù)存和銷售壓力。從近年財(cái)報(bào)來(lái)看，海天味業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已從2018年的44.30天上升至2020年的53.30天。
對(duì)于庫(kù)存壓力偏高的經(jīng)銷商來(lái)說(shuō)，提價(jià)作為一種營(yíng)銷手段，可以幫助去庫(kù)存。提價(jià)會(huì)促使經(jīng)銷商、用戶在漲價(jià)以前備貨，加快貨物流通，這些都會(huì)拉長(zhǎng)使用周期，從而給競(jìng)品造成一個(gè)真空期的環(huán)境，能夠?qū)δ甓饶繕?biāo)達(dá)成起到幫助。
另一方面，作為調(diào)味品龍頭公司，海天味業(yè)的漲價(jià)也極有可能帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)跟進(jìn)調(diào)整價(jià)格。
今年上半年，多家調(diào)味品上市公司都出現(xiàn)了業(yè)績(jī)低迷的狀況。其中，千禾味業(yè)、中炬高新、恒順醋業(yè)上半年歸母凈利分別同比下滑58.09%、38.51%和14.62%，毛利率則分別同比下滑7.52%、4.84%、2.65%。
此前開源證券的研報(bào)便指出，目前市場(chǎng)對(duì)于調(diào)味品企業(yè)提價(jià)的預(yù)期較高，如果提價(jià)能夠落實(shí)，有可能帶動(dòng)板塊整體價(jià)格上移，對(duì)于行業(yè)的良性發(fā)展有著積極的作用。
但漲價(jià)如果傳導(dǎo)到消費(fèi)端會(huì)否影響海天味業(yè)的銷售尚是未知。海天味業(yè)也在公告中表示：“本次部分產(chǎn)品調(diào)價(jià)可能對(duì)市場(chǎng)銷售有一定的影響，因此調(diào)價(jià)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的影響具有不確定性，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”