文|時代財經(jīng)App
圖片來源：羅輯思維官方
3年前，在一檔與許知遠的談話節(jié)目中，羅振宇很坦誠地表達過自己就是一位商人。不可否認的是，這位從央視離職并創(chuàng)立羅輯思維的中年商人，的確把“知識”販賣得有聲有色，如今，他的羅輯思維正奔走在科創(chuàng)板上市的路上。
10月15日晚間，北京證監(jiān)局官網(wǎng)更新了最新的輔導信息情況，其中最引人關注的無疑是由羅振宇創(chuàng)辦的羅輯思維的上市輔導情況。北京思維造物信息科技股份有限公司，出現(xiàn)在輔導信息名單中，而思維造物正是脫口秀節(jié)目《羅輯思維》的運營主體。
此時，羅振宇欲求上市科創(chuàng)板的消息顯得那么亮眼，特別是吳曉波頻道借殼全通教育失敗后，羅輯思維又掀起了一陣知識付費商業(yè)價值的討論熱潮。如若成功，其有望成為科創(chuàng)板知識付費的第一股。
用戶斷崖式下跌，羅輯思維遭遇天花板
知識付費在過去的幾年時間里，經(jīng)歷了從零到瞬間高潮的階段。然而隨之而來的，也有各種關于收割、偽需求、販賣焦慮等質(zhì)疑。
或許，自吳曉波頻道借殼全通教育失敗后就已經(jīng)釋放出一個信號——當前正處于知識付費的調(diào)整期，行業(yè)已經(jīng)迎來退潮。然而吳曉波敗北A股，或許加深了羅振宇的焦慮，這個階段沖擊科創(chuàng)板的羅輯思維，似乎存在著不可說的“陽謀”。
就“得到”APP來說，易觀千帆的數(shù)據(jù)顯示，得到APP的月獨立設備數(shù)從今年年初開始就處于波動下降過程中，半年內(nèi)從最高185.5萬下降到了155.8萬。除了易觀千帆，得到APP在艾瑞數(shù)據(jù)的下滑趨勢也很明顯，月活躍用戶從今年初的432萬，到5月的210萬，再到8月份的170萬，可以說是在斷崖式下跌。
除了活躍用戶指標外，得到APP的付費專欄也開始呈現(xiàn)下滑趨勢。先前得到最有名的訂閱專欄產(chǎn)品之一《李翔知識內(nèi)參》，就因為訂閱量和打開率一直在不斷下降，已于今年5月份正式停更。而羅振宇一手打造的個人IP《羅輯思維》專欄，打開率也在一路持續(xù)走低，最近幾期的學習人數(shù)大部分在40萬左右。
大V的影響力在慢慢被透支，劉潤的《5分鐘商學院》在第一季基礎專欄還有21萬人訂閱，第二季就只有13萬訂閱了。
與此同時，得到APP上的課程也越來越“輕”，已經(jīng)從幾百節(jié)的年課調(diào)整成十幾節(jié)的小課，訂閱者普遍反饋：內(nèi)容比較基礎，而這些內(nèi)容，在百度上基本都能搜到，甚至在百度搜到的知識還更為深入。
“得到”所面對的困局也是整個行業(yè)正所處的尷尬。當下，知識付費行業(yè)已經(jīng)步入了瓶頸期。知乎CEO周源在不久前公開提到，知識付費已經(jīng)出現(xiàn)了復購率降低、完課率降低、使用時長降低等現(xiàn)象。
從整個行業(yè)的生態(tài)來講，最大的問題還是內(nèi)容生產(chǎn)者的良莠不齊，大量“標題黨”內(nèi)容充斥平臺，純粹是來收割流量紅利。用戶嘗鮮付費之后，不會再有復購，付費用戶對知識付費的質(zhì)疑，必然使優(yōu)質(zhì)內(nèi)容創(chuàng)作者受到牽連。
對于知識付費衍生的內(nèi)容經(jīng)濟的前景，馬東在《混沌大學》的演講中談到了自己的看法，他認為：內(nèi)容發(fā)自人心，本質(zhì)是解決焦慮。消費升級是人心需求的升級，內(nèi)容行業(yè)注定向好。而這句話的潛意識就是說，知識付費不一定能帶來知識，但是能緩解人的焦慮。
羅輯思維≠知識付費，一場高度綁定個人IP的生意
關于知識付費的評價中，網(wǎng)上有這么一種聲音，“提到羅輯思維大家首先就想到羅振宇，提到吳曉波頻道就先想到吳曉波，他們都是靠著一張嘴為自己闖出一片天，離開了個人的這兩家企業(yè)，能不能持續(xù)下去還是一個問題?！?/p>
互聯(lián)網(wǎng)分析師葛甲10月17日對時代財經(jīng)表示：“羅輯思維最值錢的部分，就是羅振宇的個人IP，營收中起碼有七成的比例是來自個人IP的變現(xiàn)，也就是廣告等營銷收入?！?/p>
目前，得到APP的注冊用戶約3000萬。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，得到APP的真實月活數(shù)據(jù)還沒達到注冊用戶的十分之一，僅為210萬。低月活下，專欄付費業(yè)務就更加冷清了。而得到除了羅振宇專欄定價為1元外，其余專欄訂閱費均為199元/年。
相反，在個人影響力的帶動下，大IP的廣告營銷就做的很好。曾經(jīng)被羅輯思維投資的papi醬，當年舉行過首支視頻廣告貼片拍賣會，并排出了2200萬元的天價廣告費。當時在拍賣會上，羅振宇還笑稱“人類歷史上，最貴的一條廣告，單條視頻誕生?！?可見，個人IP在廣告上的變現(xiàn)極其具有影響力。
為了更好的商業(yè)化，在廣告的承接上，羅振宇似乎并不太注重衡量金主爸爸的質(zhì)量。
2018年，羅振宇站臺的貝米錢包爆雷，導致5.4萬人血本無歸，這其中也有不少羅振宇的粉絲。因為早在2015年的一期常規(guī)節(jié)目中，羅振宇和羅輯思維官方微博就親自為其背書，并且表示自己已經(jīng)投入了不少資金。巧合的是，除了羅振宇之外，吳曉波也參與了這場P2P的鬧劇。貝米錢包爆雷之后，羅振宇方面從此對其閉口不提，并且悄悄刪除了為其背書的廣告。
而此前羅振宇在公開場合贊揚并看好的暴風集團、小黃車和黃太吉等，在眼花繚亂的站臺之后這些企業(yè)也都“黃”了，羅振宇被接連瘋狂“打臉”。
葛甲認為：“羅輯思維并不等于知識付費，雖然‘得到’也是其中一項業(yè)務，但也只是羅輯思維的一小部分而已，我個人覺得羅輯思維只是綁定知識付費概念的一個炒作，它就像張蒙面紗，遮住了很多人的眼?！?/p>
他接著補充說：“真正的知識付費是像喜馬拉雅、蜻蜓FM、知乎等等，他們已擁有龐大的用戶群體，而知識付費業(yè)務只占據(jù)一小部分就足以活的很好，并且如果經(jīng)營細致的話，付費用戶的規(guī)模會持續(xù)上漲，并不會對內(nèi)容產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。但是‘得到’就不一樣了，一旦付費用戶成規(guī)模下滑，他們就很難找到突破點再進行下去?！?/p>
那么，像喜馬拉雅、知乎等知識付費平臺的流量怎么樣呢？
據(jù)比達咨詢發(fā)布的《2018年第1季度中國知識付費行業(yè)市場研究報告》顯示：2018年第1季度主要知識付費APP月均活躍用戶數(shù)方面，喜馬拉雅FM月均活躍用戶數(shù)位列第一，為7552.9萬人，用戶流量優(yōu)勢顯著。知乎排名第二，為5278.0萬人。蜻蜓FM以3296.2萬人月均活躍用戶數(shù)排在第三位。其余企業(yè)月均活躍用戶數(shù)未上千萬級。得到雖然排名第五，但是與喜馬拉雅的月活用戶差了20倍不止。
羅輯思維不僅遇到了瓶頸期，如果比肩知識付費整個行業(yè)的體量也被壓得抬不起頭，時代的浪潮撲面而來，也撲面而去，不管羅輯思維的“知識付費”是不是個偽命題，到了下半場，他需要給投資人一個交代。
上市科創(chuàng)板，或為背后資本退出鋪道
羅振宇并不是一個人在戰(zhàn)斗，其背后站著一眾業(yè)界投資大佬，成立7年間，羅輯思維該是考慮投資人退出的問題了。
當羅輯思維還只是優(yōu)酷的一個線上節(jié)目時，順為資本就成為了其天使輪投資人。2014年，其又收獲了來自啟明創(chuàng)投的數(shù)千萬人民幣A輪融資。到了2017年，羅輯思維推出少年得到APP，獲得紅杉資本、騰訊投資、華興資本、英雄互娛等的紛紛入場，D輪融資后估值達80億人民幣。連柳傳志、田溯寧、俞敏洪以及諾亞財富董事局主席兼CEO汪靜波、喜馬拉雅FM聯(lián)合創(chuàng)始人余建軍等合伙的“造物家投資”目前也持股5.23%。在此期間，羅輯思維幾度被傳上市。
明星股東加入投資人豪華大餐后，邏輯思維的營收情況也受到了廣泛關注。2017年，紅華資本傳出的一份投資價值分析報告顯示：2015年、2016年及2017年第一季度度，羅輯思維營業(yè)收入分別為1.59億、2.89億及1.51億，公司凈利潤分別為1860萬元、4462萬元及3805萬元，對應凈利率分別為11.7%，15.5%和25.2%。
而知識付費的拐點已到，潮水退去，這個背景下沖擊科創(chuàng)板，不可否認的是羅輯思維想要在市場情況還算樂觀的情況下尋求上市，拿到最好的IPO估值。IPO的優(yōu)勢在于估值溢價更高，創(chuàng)始人、風投的回報更為豐厚；劣勢是周期較長，當資本市場表現(xiàn)不佳時，估值會有變數(shù)。但是選擇科創(chuàng)板，羅輯思維成功的概率也實屬難測。
雖然科創(chuàng)板相比主板、創(chuàng)業(yè)板要求的門檻要低，但是根據(jù)科創(chuàng)板的上市標準來看，更多是為手握硬科技的新興產(chǎn)業(yè)服務。WIND的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，科創(chuàng)板受理企業(yè)數(shù)量達到165家，從所屬行業(yè)來看，絕大多數(shù)分布在專用設備制造業(yè)以及計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，其次是軟件、信息技術服務業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)。
根據(jù)上海證券交易所發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》來看，羅輯思維僅滿足競爭優(yōu)勢一個條件，即“預計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機構一定金額的投資?！?/p>
羅振宇和他的羅輯思維需要證明，其符合向科創(chuàng)板的開放性，未來能顛覆知識付費的行業(yè)走向。
目前對于整個知識付費行業(yè)來講，即便羅振宇成功敲鐘，也未必能為整個行業(yè)帶來春天。擺在羅振宇面前的是，如果上市成功融到更多的資本，這筆錢羅輯思維該如何拿來發(fā)力？這不僅是羅振宇要思考的問題，也是整個行業(yè)都要面對的問題。流量紅利期過后，擺在知識付費創(chuàng)業(yè)者們面前更大的問題是，如何探索出可持續(xù)的商業(yè)模式去更長遠地發(fā)展。
葛甲認為，“目前，羅輯思維能不能上去科創(chuàng)板還不好說，如果上市成功了，難道羅輯思維要把IPO的錢還投放在‘得到’上面嗎？即使‘得到’的頹勢被扭轉(zhuǎn)，但是它畢竟是一小部分人的自嗨，未必能支撐起在科創(chuàng)板的市值?？墒牵喜蝗タ苿?chuàng)板羅輯思維就真有可能要涼了，資本美夢的破滅不在少數(shù)，誰能知道吳曉波折戟A股的老路羅振宇會不會再次重蹈？”