在3月14日，檸萌影視發(fā)布了截至2024年12月31日未經(jīng)審核的盈利警告公告，預(yù)計(jì)2024年集團(tuán)凈虧損約為人民幣1.8億元至2億元，同時(shí)也提到公司現(xiàn)金流仍然充沛，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定。
公告指出，凈虧損及經(jīng)調(diào)整凈虧損產(chǎn)生的主要原因，除了受行業(yè)大環(huán)境影響之外，正是因?yàn)楣緞〖?xiàng)目制作周期導(dǎo)致播出集數(shù)減少、只有網(wǎng)播渠道，以及部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍在前期投入階段。
作為影視行業(yè)頭部的內(nèi)容公司，檸萌的財(cái)報(bào)表現(xiàn)往往能夠作為反映整個(gè)行業(yè)變化的切入點(diǎn)。具體來看，2025年，視頻行業(yè)仍處在劇烈的轉(zhuǎn)型期，長(zhǎng)短內(nèi)容的消費(fèi)需求發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，要求長(zhǎng)劇更加精品化、具備IP效應(yīng)，并且產(chǎn)生了更多短劇的生產(chǎn)與升級(jí)需求。
這也導(dǎo)致內(nèi)容公司普遍都出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變化，檸萌的短期波動(dòng)，即是行業(yè)變化的反應(yīng)，也是試圖在調(diào)整期完成自身戰(zhàn)略的適時(shí)調(diào)整，通過堅(jiān)定擴(kuò)充長(zhǎng)劇產(chǎn)能，來筑高IP護(hù)城河，同時(shí)持續(xù)長(zhǎng)期投入新業(yè)務(wù)，從而建立更加多元化的內(nèi)容能力。
這些戰(zhàn)略能否成功，將成為影響其未來增長(zhǎng)的關(guān)鍵。
IP筑基與產(chǎn)能擴(kuò)充
檸萌2024年的虧損，首先是因?yàn)槠湓趧〖袠I(yè)收縮期仍在擴(kuò)充產(chǎn)能。
整體來看，2024年長(zhǎng)劇市場(chǎng)，仍然處在提質(zhì)減量的階段，2024年上新國產(chǎn)劇總集數(shù)7610集，同比減少14%。隨著短視頻內(nèi)容崛起并逐漸和長(zhǎng)劇形成新的內(nèi)容分工，這一趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)下去。
在2024年，檸萌長(zhǎng)劇業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，共播出三部，其中《半熟男女》《獵罪圖鑒2》分別只有20多集，總集數(shù)只有91集，同比2023年減少了25集，而且這三部劇都沒有進(jìn)入電視臺(tái)的發(fā)行渠道，分發(fā)收入減少，影響了整體的毛利潤。
這種短期波動(dòng)對(duì)影視公司而言相對(duì)常見，如今的劇集行業(yè)處于下行期，必然會(huì)導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的平均利潤率下降。好在檸萌播出的長(zhǎng)劇仍然保證了較好的市場(chǎng)表現(xiàn)和口碑，《獵罪圖鑒2》成為年度爆款之一，延續(xù)了其精品化的廠牌心智。
更值得注意的是，這一年檸萌有三部劇集開機(jī)，開機(jī)集數(shù)超過100集，也導(dǎo)致了檸萌的毛利潤下降。在行業(yè)下行期，檸萌并沒有減少產(chǎn)量，在新的一年更是進(jìn)行了逆周期的產(chǎn)能擴(kuò)充。
其中的邏輯需結(jié)合行業(yè)變化的另一面來理解。在長(zhǎng)劇市場(chǎng)收縮時(shí)，行業(yè)資源愈發(fā)趨于向精品、爆款內(nèi)容集中，而系列化是近年來優(yōu)質(zhì)內(nèi)容進(jìn)一步提高影響力的趨勢(shì)之一。云合2024年上新劇累計(jì)有效播放霸屏榜顯示，前20名共有三部屬于IP續(xù)集，其中就包括了《獵罪圖鑒2》。
投資人王冉在今年年初演講中預(yù)言劇集行業(yè)的未來發(fā)展，認(rèn)為長(zhǎng)劇的競(jìng)爭(zhēng)力核心是續(xù)季和大IP，而打造續(xù)集IP，更需要加大單集投入。才能對(duì)抗這種按照這個(gè)思路，在劇集行業(yè)重新進(jìn)入洗牌期后，只有繼續(xù)加大對(duì)頭部作品投入的公司，才有機(jī)會(huì)持續(xù)坐在牌桌上。
單部劇集或者IP的單一產(chǎn)出必然存在不確定性，只有規(guī)?；a(chǎn)，才能提高確定性，保證投產(chǎn)比。在劇集行業(yè)洗牌期中，影視公司需要保持產(chǎn)能，尤其是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的擴(kuò)充，才能提升產(chǎn)出的確定性。
這解釋了為什么在劇集行業(yè)整體下行、公司面臨短期業(yè)績(jī)波動(dòng)時(shí)，檸萌仍在堅(jiān)持長(zhǎng)劇領(lǐng)域的產(chǎn)能擴(kuò)充。整體來看，在2023年底，檸萌將未來3年的目標(biāo)定為從年產(chǎn)100-150集進(jìn)階到年播200集，并且保持對(duì)全品類的耕耘。
根據(jù)開機(jī)信息來看，截止今年3月，檸萌就已有兩部長(zhǎng)劇開機(jī)，而且今年計(jì)劃開機(jī)長(zhǎng)劇超200集。
對(duì)全品類劇集的投入，尤其能顯示出檸萌在劇集領(lǐng)域的投入能力和信心。比如成本高、周期長(zhǎng)的古裝題材，檸萌影視聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO陳菲曾在演講中提到，檸萌將大力重塑古裝賽道，女頻、男頻齊發(fā)，原創(chuàng)、IP改編并進(jìn)，持續(xù)探索古裝美學(xué)和想象力的創(chuàng)新邊界。
雖然這些古裝劇還沒有投入市場(chǎng)，但在2023年，檸萌出品的古裝劇《一念關(guān)山》愛奇藝熱度破萬成為爆款，證明了駕馭古裝題材的能力。而2024年開機(jī)、即將在2025年播出的兩部古裝劇，其劇情和世界觀設(shè)定也有不少新穎之處。
逆周期的產(chǎn)能擴(kuò)充和頭部IP投入，對(duì)內(nèi)容公司的現(xiàn)金流帶來了巨大的挑戰(zhàn)。而檸萌的這一輪產(chǎn)能儲(chǔ)備，從側(cè)面證明了公告中提到的公司現(xiàn)金流仍然充沛，并且這種現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)正在轉(zhuǎn)化成產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)然，在公告中，檸萌還沒有對(duì)現(xiàn)金流做出具體說明，待正式財(cái)報(bào)發(fā)布后看到具體數(shù)字后，才能更加準(zhǔn)確地去衡量檸萌擁有多少持續(xù)加碼的能力。
由于劇集從開機(jī)到播出有一定周期，這些投入所帶來的成果，或許會(huì)從明年才開始逐漸顯現(xiàn)，但在充足的產(chǎn)能加持下，未來檸萌將有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)新的業(yè)績(jī)突破。
在長(zhǎng)劇的調(diào)整期，加大對(duì)于精品和IP內(nèi)容的投入，將有機(jī)會(huì)在新的內(nèi)容分工形成之后，占據(jù)更有利的行業(yè)地位。如陳菲此前的演講所言，檸萌2025年將會(huì)堅(jiān)持原創(chuàng)和改編雙管齊下，并且堅(jiān)持系列化開發(fā)來筑高IP護(hù)城河。
能否將IP護(hù)城河真正筑高，決定了檸萌這一波產(chǎn)能擴(kuò)充的有效性。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)容矩陣帶來更大想象力
包括短劇、藝人經(jīng)紀(jì)在內(nèi)的多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，組成了檸萌影視在長(zhǎng)劇之外的第二增長(zhǎng)曲線，在這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的前期投入，也是2024年虧損的重要原因之一。
據(jù)多家媒體報(bào)道，這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為檸萌未來發(fā)展中的一大增量，然而，其中大多都還處在早期投入階段，仍需要繼續(xù)投入、擴(kuò)大規(guī)模，目前難以直接轉(zhuǎn)化成十分亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。其中，短劇的產(chǎn)能擴(kuò)充，最能體現(xiàn)檸萌對(duì)新業(yè)務(wù)的投入力度。
以檸萌旗下短劇子公司“好有本領(lǐng)”為例，2024年該公司共推出42部作品，包括31部付費(fèi)短劇與11部免費(fèi)短劇，相較于2023年8部作品的成績(jī)，產(chǎn)能大幅提升。而據(jù)媒體此前的報(bào)道，2025年，好有本領(lǐng)計(jì)劃將產(chǎn)能擴(kuò)大到100部，而整個(gè)檸萌影視，計(jì)劃將在2025年推出200部短劇。
除了規(guī)?；嵘?，檸萌還希望在這個(gè)過程中實(shí)現(xiàn)短劇的精品化產(chǎn)出，也拉高了投入成本。早在2023年初，檸萌就推出了成本高達(dá)600萬的精品短劇《二十九》，主演為知名演員楊蓉，各項(xiàng)制作水準(zhǔn)接近長(zhǎng)劇。
而短劇的商業(yè)模式目前尚未穩(wěn)定，紅果、抖音、快手等多個(gè)重要平臺(tái)的短劇變現(xiàn)模式各不相同，都還在探索的過程中，付費(fèi)、免費(fèi)與平臺(tái)分賬等多種模式興起，和長(zhǎng)視頻剛剛興起時(shí)出現(xiàn)了多種變現(xiàn)方式類似，這必然會(huì)帶來前期變現(xiàn)的不穩(wěn)定性?？v觀檸萌這兩年發(fā)布的財(cái)報(bào)，也能看出短劇所占的收入比例和毛利率都處在快速增長(zhǎng)但基數(shù)不高的階段。
但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度分析，在長(zhǎng)劇市場(chǎng)度過擴(kuò)張期后，短劇等新業(yè)務(wù)將會(huì)給對(duì)檸萌帶來更多C端變現(xiàn)的商業(yè)化可能性，同時(shí)帶來長(zhǎng)劇之外觸達(dá)分眾的更多抓手。
短劇帶來的用戶人群變化尤其值得關(guān)注。根據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告，2024年短劇市場(chǎng)40歲至59歲的用戶占比高達(dá)37.3%，60歲以上的用戶占比為12.1%，這對(duì)檸萌等主營長(zhǎng)劇集的內(nèi)容公司來說，無疑是重要的增量人群。
未來幾年短劇市場(chǎng)仍處于高速增長(zhǎng)期。在2024年，短劇平臺(tái)紅果快速增長(zhǎng)，長(zhǎng)視頻平臺(tái)也在加大對(duì)短劇的投入力度，并推出各自的短劇分賬計(jì)劃。據(jù)《2024年中國微短劇產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》，全國微短劇市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到634.3億元，在2027年將達(dá)到856.5億元。
短劇產(chǎn)能的大幅提升，有助于檸萌在競(jìng)爭(zhēng)激烈的短劇市場(chǎng)占據(jù)更大份額，更好地實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)在 C 端變現(xiàn)、實(shí)現(xiàn)觸達(dá)更多分眾用戶的價(jià)值。
據(jù)報(bào)道，檸萌2025年的內(nèi)容矩陣，將包括一部電影、200集長(zhǎng)劇、200部短劇。相比2024年而言，其內(nèi)容的豐富性仍在拓展，新內(nèi)容的規(guī)?；?yīng)也在逐漸形成。對(duì)充滿不確定性的內(nèi)容市場(chǎng)而言，檸萌的多元化儲(chǔ)備將意味著更大的穩(wěn)定性。
目前視頻行業(yè)的變化還未到終局，對(duì)影視公司的價(jià)值變化仍需保持更長(zhǎng)期的觀察。雖然這次發(fā)布了盈利預(yù)警，但縱觀2024年檸萌產(chǎn)能的擴(kuò)充和新業(yè)務(wù)的發(fā)展，或許意味著在短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)之下，這家公司仍然具備更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的商業(yè)想象力。