界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
多只美股ETF繼續(xù)保持高溢價(jià)的狀態(tài)。截止今日收盤，華夏、南方、博時(shí)等三家基金公司發(fā)布了旗下納斯達(dá)克100ETF、標(biāo)普500ETF的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。以華夏納指100ETF為例，這已經(jīng)是該產(chǎn)品本周內(nèi)第7次發(fā)布高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
截止今日收盤，華夏納指100ETF（513300.SH）、博時(shí)納指100ETF（513390.SH）、鵬華道瓊斯ETF（513400.SH）、國泰納指ETF（513100.SH）溢價(jià)率分別為6.74%、3.51%、6.46%、4.74%。
美東時(shí)間12月18日，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議如期下調(diào)政策利率25個(gè)基點(diǎn)。由于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾會(huì)后發(fā)言偏鷹，導(dǎo)致美股下跌，美元指數(shù)及美債收益率上行。美國三大股指在經(jīng)歷18日的全線收跌后，19日震蕩幅度有所收窄。19日，標(biāo)普500指數(shù)跌0.09%，納指跌0.1%，道指微漲0.04%。
界面新聞?dòng)浾吡私獾?，QDII基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格出現(xiàn)溢價(jià)是由多重因素引起的。例如，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)投資者持續(xù)看好并買入，相關(guān)產(chǎn)品就會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)；另外，由于QDII和外匯額度限制、產(chǎn)品規(guī)模和流動(dòng)性的限制以及交易時(shí)間的差異等，也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上升。
華泰柏瑞基金表示，ETF溢價(jià)在跨境產(chǎn)品中較為常見，原因主要有以下幾點(diǎn)：市場(chǎng)的供求關(guān)系的不平衡、QDII和外匯額度限制、產(chǎn)品規(guī)模和流動(dòng)性的限制以及交易時(shí)間的差異。以供求關(guān)系為例，這類產(chǎn)品出現(xiàn)高溢價(jià)的重要原因在于市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)板塊的高關(guān)注度，投資者不斷在二級(jí)市場(chǎng)大量買入這類產(chǎn)品，使得買入報(bào)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一級(jí)市場(chǎng)。
除了市場(chǎng)因素外，QDII、外匯限制額度等機(jī)制一定程度上削弱了交易的效率，進(jìn)一步放大了跨境ETF折溢價(jià)波動(dòng)的范圍。來自國家外匯管理局的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，目前全市場(chǎng)發(fā)放的QDII額度為1678億美元，和5月底的數(shù)據(jù)保持一致。這意味著近半年來并沒有新的QDII額度獲批。
額度緊缺，已經(jīng)有多只跨境ETF進(jìn)行了嚴(yán)格的限購。“基金公司在具體投資時(shí)，需要先將人民幣換成外匯再進(jìn)行投資，外匯管理局對(duì)各家基金公司的換匯同樣是有額度限制的。無論是QDII額度緊張還是外匯額度緊張時(shí)，基金公司都可能會(huì)采取暫停一級(jí)市場(chǎng)的申購或者下調(diào)申購額度的方法來應(yīng)對(duì)?！蹦彻既耸勘硎尽?/p>
摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息25個(gè)基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期，但發(fā)布的經(jīng)濟(jì)前瞻指引及利率點(diǎn)陣圖顯示的未來降幅縮減程度，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾偏鷹的表態(tài)則超市場(chǎng)預(yù)期。