文 | 雷達(dá)財(cái)經(jīng) 亦輝
編輯 | 深海
創(chuàng)投大佬龔虹嘉，開(kāi)始掘金ST股。
近日，*ST開(kāi)元公告顯示，鑒于公司全資子公司上海恒企專(zhuān)修學(xué)院有限公司（下稱(chēng)“恒企教育”）目前的經(jīng)營(yíng)狀況，關(guān)聯(lián)方深圳嘉道功程股權(quán)投資基金（有限合伙）（下稱(chēng)“嘉道功程”）為協(xié)助恒企教育紓困、有效促進(jìn)公司良性發(fā)展，擬向恒企教育無(wú)償贈(zèng)與現(xiàn)金資產(chǎn)2.3億元。
根據(jù)公司此前披露，嘉道功程的實(shí)際控制人為龔虹嘉、陳春梅夫婦，且嘉道功程已與*ST開(kāi)元簽署了《重整投資協(xié)議》，前者將以不低于1.15元/股的平均價(jià)格受讓轉(zhuǎn)增股票，重整投資款不低于2.5億元。
在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈，龔虹嘉被認(rèn)為是一個(gè)光芒四射的名字。他在1994年投資創(chuàng)辦的德生收音機(jī)已成為中國(guó)收音機(jī)知名品牌；1995年投資的德康，后被亞信合并，成為第一家到納斯達(dá)克上市的中國(guó)概念股。而最為人稱(chēng)道的，還是龔虹嘉出資245萬(wàn)投資的?？低?，最終為其帶來(lái)了數(shù)百億的財(cái)富。
近些年，龔虹嘉大舉套現(xiàn)?？低暫螅D(zhuǎn)身投向醫(yī)藥領(lǐng)域，通過(guò)數(shù)年時(shí)間籌謀拿下中源協(xié)和。此外，夫婦二人還在富瀚微、芯原股份等公司上有所布局。在2024年胡潤(rùn)全球富豪榜上，龔虹嘉、陳春梅夫婦的身家為615億元。
這次龔虹嘉出手“殼股”*ST開(kāi)元，后續(xù)將如何展開(kāi)資本運(yùn)作，引發(fā)不少投資者關(guān)注。
扮演“白衣騎士”
在退市邊緣“掙扎”的*ST開(kāi)元，獲得了知名投資大佬龔虹嘉的青睞。
12月9日，*ST開(kāi)元一次性發(fā)布多條公告，內(nèi)容多與公司近期簽署的重整投資人嘉道功程有關(guān)。
具體而言，鑒于全資子公司恒企教育目前的經(jīng)營(yíng)狀況，關(guān)聯(lián)方嘉道功程為協(xié)助恒企教育紓困、有效促進(jìn)公司良性發(fā)展，擬向恒企教育無(wú)償贈(zèng)與現(xiàn)金資產(chǎn)2.3億元。
*ST開(kāi)元稱(chēng)，2024年11月3日，公司、臨時(shí)管理人與嘉道功程簽署《重整投資協(xié)議》，重整完成后，公司控股股東可能變更為嘉道功程。因此，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，嘉道功程是公司的關(guān)聯(lián)法人。
除了贈(zèng)與現(xiàn)金，嘉道功程還打算提供一筆短期借款。根據(jù)披露，嘉道功程擬向恒企教育提供不超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元的借款，借款期限為自嘉道功程將借款資金支付至恒企教育指定銀行賬戶(hù)之日起至屆滿(mǎn)3個(gè)月之日止。
這筆借款由*ST開(kāi)元實(shí)際控制人江勇及董事長(zhǎng)趙君向嘉道功程提供不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
此外，嘉道功程還將與恒企教育簽署債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，后者將其對(duì)上海天琥云教育科技有限公司的5799.4萬(wàn)元應(yīng)收款項(xiàng)債權(quán)按賬面原值轉(zhuǎn)讓予嘉道功程，嘉道功程以現(xiàn)金方式一次性支付債權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。
作為“大金主”的嘉道功程，似乎十分慷慨，全力支持*ST開(kāi)元渡過(guò)難關(guān)。根據(jù)公告，截至披露日，*ST開(kāi)元及子公司累積向嘉道功程借款1.3億元，截至 2024 年 11 月 30 日累計(jì)計(jì)提利息572.17萬(wàn)元。
天眼查App顯示，*ST開(kāi)元全名為開(kāi)元教育科技集團(tuán)股份有限公司，成立于2000年，位于湖南省長(zhǎng)沙市，公司于2012年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
在上市之初，公司是專(zhuān)業(yè)從事煤質(zhì)檢測(cè)儀器設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的技術(shù)企業(yè)。2017年，公司收購(gòu)恒企教育100%的股權(quán)和中大英才70%的股權(quán)，自此公司主業(yè)逐漸轉(zhuǎn)至職業(yè)教育領(lǐng)域。
但公司的轉(zhuǎn)型并不算成功。同花順iFinD顯示，自2019年開(kāi)始，除了2022年短暫盈利之外，*ST開(kāi)元一直處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，且到了2023年公司負(fù)債率達(dá)到了121.71%。
資不抵債后，今年6月份開(kāi)始，公司被債權(quán)人申請(qǐng)重整。
而龔虹嘉相中*ST開(kāi)元，似乎早有端倪。
梳理過(guò)往公告，早在去年8月份，*ST開(kāi)元持股5%以上股東的江勇之一致行動(dòng)人新余中大便將727.75萬(wàn)股質(zhì)押給了嘉道功程，融資資金用于支持上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
此外，去年11月份，*ST開(kāi)元董事會(huì)審議通過(guò)，其子公司中大英才擬向嘉道功程借款5000 萬(wàn)元，期限為1年。
而在今年11月3日簽署《重整投資協(xié)議》后，嘉道功程及/或其指定方正式成為*ST開(kāi)元的重整投資人，其中包括產(chǎn)業(yè)投資人及財(cái)務(wù)投資人。
根據(jù)安排，*ST開(kāi)元將實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增股票除用于清償債權(quán)人的股票外剩余全部由重整投資人受讓。
重整投資人的受讓條件是，將以不低于1.15元/股的平均價(jià)格受讓轉(zhuǎn)增股票，其支付的重整投資款應(yīng)不低于2.5億元。
在重整完成后，*ST開(kāi)元的實(shí)際控制人將可能變更為龔虹嘉、陳春梅夫婦。
“資本大鱷”龔虹嘉
作為投資橫跨一二級(jí)市場(chǎng)的大佬，龔虹嘉身上有很多標(biāo)簽，“大佬”“A股套現(xiàn)王”“中國(guó)最牛天使投資人”“中國(guó)版孫正義”“安防教父”等等不一而足。
公開(kāi)資料顯示，1982年，龔虹嘉以高考作文滿(mǎn)分的考生身份，進(jìn)入了華中科技大學(xué)前身華中工學(xué)院的計(jì)算機(jī)系。
4年畢業(yè)后，龔虹嘉進(jìn)入了一家位于深圳的國(guó)企，從事電子產(chǎn)品貿(mào)易。自1994年起，龔虹嘉開(kāi)啟了自己的創(chuàng)業(yè)生涯。
龔虹嘉瞄上的第一個(gè)產(chǎn)業(yè)是收音機(jī)。他的兩位領(lǐng)導(dǎo)劉俊峰和梁偉看好他的人品和能力，三人各出資100萬(wàn)，成立了東莞市德生通用電器制造有限公司，之后便打造出了中國(guó)收音機(jī)知名品牌德生收音機(jī)。
1995年，龔虹嘉投資了德康通信，后來(lái)完成與亞信的合并以及股權(quán)置換。2000年5月，亞信在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，成為第一家在該市場(chǎng)上市的中國(guó)高科技概念股。
比起很多庸碌卻一無(wú)所獲的創(chuàng)業(yè)者，龔虹嘉無(wú)疑是幸運(yùn)的，德生收音機(jī)、德康等成功的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目為其日后的投資布局奠定了財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。
時(shí)間來(lái)到2001年11月，龔虹嘉出資245萬(wàn)元，持股49%，和陳宗年、胡揚(yáng)忠所就職的國(guó)營(yíng)單位浙江?？敌畔⒓夹g(shù)股份有限公司共同成立杭州?？低晹?shù)字技術(shù)有限公司，后者也就是目前?？低暤那吧怼?/p>
在當(dāng)時(shí)，這筆投資并不被外界看好。因?yàn)槭兰o(jì)初的國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控行業(yè)規(guī)模尚小，主要是銀行電力通信等少數(shù)行業(yè)在使用。國(guó)內(nèi)一家著名VC曾表示，全國(guó)在2000年時(shí)候安防領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模，大概也就是6億人民幣。
但隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，安防市場(chǎng)的需求井噴，作為行業(yè)龍頭的?？低曉谏鲜泻笫兄底罡叱^(guò)6000億元。據(jù)悉，僅僅在?？档倪@筆投資，龔虹嘉所獲得的投資回報(bào)便已達(dá)數(shù)百億。
在經(jīng)歷大手筆減持后，截至2024年三季度末，龔虹嘉持有?？低暭s9.63億股，對(duì)應(yīng)的最新市值304億元。
除此之外，龔虹嘉于2004年投資的國(guó)產(chǎn)芯片公司富瀚微，2005年投資聯(lián)合光電，均于2017年在A股上市。
2020年8月18日，龔虹嘉投資的半導(dǎo)體芯片企業(yè)芯原股份成功在科創(chuàng)板掛牌上市。
“做別人不想做、不好做、不敢做的事情”這是龔虹嘉秉持投資的“三不”原則。此外，他還在接受采訪時(shí)稱(chēng)，“在我投的項(xiàng)目里，基本十年能有一個(gè)結(jié)果都算比較快的。”
不考慮短期財(cái)務(wù)回報(bào)，發(fā)掘別人不看好、實(shí)現(xiàn)別人認(rèn)為不太可能實(shí)現(xiàn)的事情，最終賺大錢(qián)，成了龔虹嘉投資的特點(diǎn)。
當(dāng)然，龔虹嘉也不滿(mǎn)足于僅僅作為財(cái)務(wù)投資人，偶爾也會(huì)自己下場(chǎng)親自操盤(pán)一家上市公司。在本次出手*ST開(kāi)元之前，其已拿下了中源協(xié)和的控股權(quán)。
2021年12月14日，中源協(xié)和發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東德源投資不可撤銷(xiāo)地授權(quán)嘉道成功作為其持有的公司3272.33萬(wàn)股股份的唯一的、排他的代理人后，嘉道成功成為上市公司控股股東，陳春梅、龔虹嘉夫婦共同成為上市公司實(shí)際控制人。
除了投身中源協(xié)和的干細(xì)胞領(lǐng)域，據(jù)龔虹嘉透露，近年來(lái)其還在腦科學(xué)、腦機(jī)接口、生物合成、精準(zhǔn)醫(yī)療等方向下注。
資產(chǎn)注入*ST開(kāi)元？
回到*ST開(kāi)元，在嘉道功程入局幫其“續(xù)命”之際，外界也好奇如龔虹嘉這樣的資本大佬，為何會(huì)看上一家已在退市邊緣苦苦掙扎的ST股？
有觀點(diǎn)認(rèn)為，在IPO收緊的當(dāng)下，參與重整投資*ST開(kāi)元，并不排除為其麾下資產(chǎn)籌備一家“殼公司”的可能。
目前，*ST開(kāi)元的主要業(yè)務(wù)是職業(yè)教育與新能源業(yè)務(wù)，而龔虹嘉手中不乏教育資產(chǎn)。中源協(xié)和2023年年報(bào)披露了龔虹嘉在外擔(dān)任董事的情況，其中包括了北京果殼宇宙教育科技有限公司、深圳國(guó)騰安職業(yè)教育科技有限公司這兩家企業(yè)。
天眼查App顯示，北京果殼宇宙教育科技有限公司是一家中醫(yī)教育平臺(tái)，目前嘉道功程持股32.77%為第二大股東；深圳國(guó)騰安職業(yè)教育科技有限公司注冊(cè)資本高達(dá)1.2億美元，由位于香港的公司富策控股全資持有，據(jù)悉后者受龔虹嘉控制。
這些與*ST開(kāi)元主營(yíng)較為相似的未上市資產(chǎn)，為龔虹嘉入主后的資本運(yùn)作留下了想象空間。
實(shí)際上，今年以來(lái)，自“并購(gòu)六條”發(fā)布后，A股上市公司并購(gòu)重組持續(xù)升溫，具有“殼股”屬性的st股的價(jià)值也有所提升。
從過(guò)往案例來(lái)看，參與上市公司重整是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的另類(lèi)投資，投資方通過(guò)低價(jià)入股，幫助上市公司“脫帽摘星”后再?gòu)亩?jí)市場(chǎng)減持實(shí)現(xiàn)投資收益。
2023年3月，主營(yíng)教育業(yè)務(wù)的豆神教育被債權(quán)人申請(qǐng)重整，公司第二大股東、董事長(zhǎng)兼CEO竇昕等參與了對(duì)公司的重整。其中，竇昕為此次重整的產(chǎn)業(yè)投資人，以0.8元/股的對(duì)價(jià)取得了4億股股份。
今年豆神教育沾上AI概念后股價(jià)暴漲，截至12月12日收盤(pán)，公司股價(jià)收于9.83元/股，以此計(jì)算，竇昕參與公司重整浮盈超11倍。
此番龔虹嘉入主*ST開(kāi)元能否收獲類(lèi)似豐厚的回報(bào)，還有待進(jìn)一步觀察。