文 | 市象 周立青

編輯 | 楊舟

12月5日，比特幣突破10萬美元大關(guān)，曾花費(fèi)1億美元購(gòu)入虛擬貨幣的美圖宣布已出售所有加密貨幣。

美圖在港交所發(fā)布公告稱，自2024年11月起，公司已開始出售其持有的加密貨幣，并在12月4日完成清倉(cāng)，累計(jì)獲得5.71億元人民幣利潤(rùn)，這一數(shù)額甚至超過了公司2023年全年的利潤(rùn)3.7億元。

回顧美圖的發(fā)展，早期由蔡文勝和吳欣鴻兩位風(fēng)格迥異的創(chuàng)始人共同塑造發(fā)展軌跡。蔡文勝憑借投機(jī)眼光以小博大，利用市場(chǎng)信息不對(duì)稱獲取高額回報(bào)。吳欣鴻則專注于產(chǎn)品與技術(shù)。

2021年，在蔡文勝的推動(dòng)下，美圖多次購(gòu)入大量虛擬貨幣。這一決策在當(dāng)時(shí)引發(fā)爭(zhēng)議和質(zhì)疑，美圖也被貼上“不務(wù)正業(yè)”的標(biāo)簽，甚至一度被罵上熱搜。

2023年，隨著蔡文勝的辭任和吳欣鴻的接任，美圖的發(fā)展軌跡開始發(fā)生變化——美圖開始將重心轉(zhuǎn)向AIGC領(lǐng)域。

如今，吳欣鴻時(shí)代的美圖憑借清倉(cāng)虛擬貨幣收獲了巨額利潤(rùn)，其中或許有運(yùn)氣的眷顧。不過，無論賺錢與否，美圖在此時(shí)選擇徹底告別虛擬貨幣這一曾經(jīng)深陷爭(zhēng)議的領(lǐng)域，顯然是想要掙脫過去某些決策帶來的束縛與陰影，撕掉蔡文勝時(shí)代遺留的標(biāo)簽。

01 投機(jī)派搭上務(wù)實(shí)派

在吳欣鴻徹底接手美圖之前，蔡文勝負(fù)責(zé)美圖的資本運(yùn)作，吳欣鴻則負(fù)責(zé)美圖的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)。

在中國(guó)域名界，素有“南有蔡文勝，北有姚勁波”的說法。90年代末，蔡文勝已經(jīng)察覺到了這個(gè)新興領(lǐng)域的巨大潛力，憑借敏銳的市場(chǎng)嗅覺和大膽的決策，成功搶購(gòu)到了一批極具價(jià)值的域名，這些域名后來成為了他創(chuàng)業(yè)路上的重要基石。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起，蔡文勝又迅速調(diào)整戰(zhàn)略方向，開始涉足移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用及投資領(lǐng)域。除創(chuàng)建了個(gè)人門戶網(wǎng)站265.com外，蔡文勝還投資了多個(gè)知名項(xiàng)目，包括但不限于暴風(fēng)影音、4399游戲平臺(tái)、58同城等，這些投資都為他帶來了豐厚的回報(bào)。

蔡文勝的經(jīng)歷充滿了冒險(xiǎn)和投機(jī)的色彩，這也讓他對(duì)虛擬貨幣這種“投機(jī)泡沫”的態(tài)度極為開放。蔡文勝今年就公開表示，未來中國(guó)一定會(huì)擁抱Web3，甚至可能重新開放數(shù)字貨幣交易。此番言論也恰恰反映了一個(gè)投機(jī)派的商業(yè)哲學(xué)——在新興領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，并通過資本運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

相比之下，吳欣鴻走的是另一條路。2001年，放棄高考的吳欣鴻走上了創(chuàng)業(yè)的道路，他的創(chuàng)業(yè)歷程充滿了嘗試和失敗，但每一次失敗都讓他重新回歸到產(chǎn)品和用戶需求上。五年后，吳欣鴻在第二次創(chuàng)業(yè)失敗后加入了蔡文勝在廈門的團(tuán)隊(duì)。2006年到2007年，吳欣鴻做了將近30個(gè)產(chǎn)品，其中絕大多數(shù)是網(wǎng)站，涉及股票、視頻、資訊等多個(gè)領(lǐng)域，盡管其中賺到錢的不少，但吳欣鴻表示“當(dāng)時(shí)就是賺流量，沒什么成就感?！?/p>

作為“務(wù)實(shí)派”的吳欣鴻對(duì)于投資加密貨幣顯然與蔡文勝持有不同的想法。吳欣鴻曾對(duì)外表示：“這是董事會(huì)的決定，我也不好說這個(gè)決定具體是怎么做出的。我有我的興趣，我的興趣就是美圖的主業(yè)?！?/p>

2023年6月，蔡文勝辭任美圖公司董事長(zhǎng)，吳欣鴻成為新的掌舵人。

辭別美圖的蔡文勝仍然對(duì)區(qū)塊鏈有很大的信心。在今年十月份的一次訪談中，蔡文勝表示比特幣是內(nèi)存塊鏈的一個(gè)典型代表，作為一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者的角色，其永遠(yuǎn)都會(huì)存在巨大的價(jià)值，他也表示自己正在重點(diǎn)關(guān)注Web3和AI，認(rèn)為兩者可能相互成就。

02 炒幣險(xiǎn)勝但一波三折

在蔡文勝的推動(dòng)下，美圖于2021年多次購(gòu)入虛擬貨幣。

2021年3月5日，美圖發(fā)布公告稱，在公開市場(chǎng)交易中購(gòu)買了價(jià)值2210萬美元的以太幣和1790萬美元的比特幣。時(shí)隔不久，3月17日，美圖再度發(fā)布公告，表示又一次出手購(gòu)買了價(jià)值 2840 萬美元的以太幣與 2160 萬美元的比特幣。此后，在4月8日，美圖繼續(xù)追加購(gòu)入。綜合計(jì)算下來，美圖累計(jì)購(gòu)買約31000個(gè)以太幣以及940.89個(gè)比特幣，總價(jià)分別為5050萬美元和4950萬美元，總成本高達(dá)1億美元。

彼時(shí)，蔡文勝還在朋友圈高調(diào)發(fā)文稱：“總要有人第一個(gè)吃螃蟹。這應(yīng)該算香港上市公司中第一家購(gòu)買BTC數(shù)字貨幣的吧，也算是全球第一家上市公司把ETH以太坊作為貨幣價(jià)值儲(chǔ)備?！?/p>

然而，事與愿違，虛擬貨幣的不穩(wěn)定性遠(yuǎn)超想象。由于隨后比特幣、以太幣市值暴跌，美圖的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也深受困擾。

2022年7月，美圖不得不發(fā)布盈利警告，截至2022年6月30日，公司預(yù)計(jì)錄得約2.749億元至3.499億元之間的凈虧損，相較于上年同期約1.377億元的凈虧損增加約99.6%至154.1%。凈虧損預(yù)期增加的主要原因就是已購(gòu)買加密貨幣減值。

回顧比特幣的發(fā)展，價(jià)格經(jīng)歷了數(shù)次大幅上漲，越來越多的人將其視為一種投資工具。不過，比特幣最初被寄予厚望的跨境支付、去中心化金融等應(yīng)用場(chǎng)景，如今卻鮮少被提及。

比特幣的投機(jī)性質(zhì)日益增強(qiáng)。

以跨境支付為例，盡管比特幣最初被設(shè)計(jì)為一種無需通過銀行等中介機(jī)構(gòu)即可實(shí)現(xiàn)全球轉(zhuǎn)賬的支付方式，但由于交易確認(rèn)時(shí)間長(zhǎng)、手續(xù)費(fèi)高昂以及監(jiān)管政策的不確定性等問題，比特幣并未能在這一領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

盡管在加密貨幣市場(chǎng)的早期階段，確實(shí)存在一些盈利機(jī)會(huì)，但從長(zhǎng)期來看，由于價(jià)格的不穩(wěn)定性、缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制以及高度的投機(jī)性等因素，加密貨幣的投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其投資價(jià)值。對(duì)于像美圖這樣的上市公司而言，及時(shí)止損并調(diào)整投資策略顯得尤為重要。

近期，隨著虛擬貨幣市值的回升，美圖抓住了套現(xiàn)的良機(jī)。美圖不再繼續(xù)等待市場(chǎng)高點(diǎn)，選擇適時(shí)拋售所持有的加密貨幣，不失為明智之舉，意味著美圖不再將公司資金置于高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)漩渦中。

在吳欣鴻的帶領(lǐng)下，美圖正撕掉蔡文勝的標(biāo)簽。

03 AI拯救主業(yè)失焦

從2022年開始，美圖在每年的財(cái)報(bào)中都會(huì)將收入增長(zhǎng)歸納為“AI驅(qū)動(dòng)”。

美圖最早以美圖秀秀這一圖像處理軟件為核心產(chǎn)品，憑借美顏、P圖等功能，在C端市場(chǎng)積累了龐大的用戶群體。

2013年，美圖秀秀移動(dòng)端用戶數(shù)突破1億大關(guān)，同年公司推出了首款美圖手機(jī)，正式進(jìn)軍硬件市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，美圖在全國(guó)迅速開設(shè)了多家門店，部分聯(lián)名限定款手機(jī)的價(jià)格甚至從原價(jià)二三千炒至四五千。然而，好景不長(zhǎng)，到了2018年，美圖智能硬件業(yè)務(wù)收入下降至18.43億元，同比下降50.7%，智能手機(jī)業(yè)務(wù)虧損高達(dá)5億元。

深陷“變現(xiàn)焦慮”的美圖也一直沒有停下探索商業(yè)模式和變現(xiàn)途徑的腳步。除了手機(jī)業(yè)務(wù)，美圖還跟風(fēng)涉足過短視頻、美妝電商、社交等多個(gè)領(lǐng)域，甚至還推出過潔面儀、女性手游和美妝盲盒，然而幾乎所有嘗試都未能成功。

吳欣鴻坦言：“剛上市的時(shí)候，美圖的市值一度沖得比較高，我們就膨脹了，覺得自己有錢又有流量，市場(chǎng)比較火爆，投資多錢也多，也忍不住開辟了很多新業(yè)務(wù)線，巔峰期美圖擴(kuò)張到3000多人的規(guī)模。”

在多次業(yè)務(wù)嘗試均不理想的情況下，美圖的財(cái)務(wù)狀況也受到了影響。從2013年至2021年，美圖連續(xù)多年虧損，主要源于公司未能找到有效的變現(xiàn)模式，以及過度依賴硬件業(yè)務(wù)導(dǎo)致的盈利結(jié)構(gòu)單一。

低谷期的美圖在ChatGPT流行之際，抓住了AI這根“救命稻草”。

2022年，美圖開始在旗下App中集成AIGC功能，如AI動(dòng)漫、AI擴(kuò)圖、AI商品圖和AI消除等，這些功能給用戶提供了“傻瓜式”的操作體驗(yàn)。11月，美圖的AI繪畫產(chǎn)品在全球30多個(gè)國(guó)家的應(yīng)用商店總榜上名列前茅。同年，付費(fèi)訂閱收入首次超過廣告收入，成為美圖的“現(xiàn)金?！薄?/p>

2023年，美圖加大了在AI領(lǐng)域的投入。6月，美圖發(fā)布了美圖視覺大模型MiracleVision和六款A(yù)I產(chǎn)品——AI視覺創(chuàng)作工具WHEE、AI口播視頻工具開拍、桌面端AI視頻編輯工具WinkStudio、主打AI商業(yè)設(shè)計(jì)的美圖設(shè)計(jì)室2.0、AI數(shù)字人生成工具DreamAvatar以及美圖AI助手RoboNeo，覆蓋了AI圖片、AI視頻、AI設(shè)計(jì)和AI數(shù)字人等多個(gè)領(lǐng)域。

以美圖設(shè)計(jì)室2.0為例，這一工具的開發(fā)靈感來自于美圖公司集團(tuán)高級(jí)副總裁陳劍毅的觀察，他注意到許多用戶將商品圖片上傳至美圖秀秀進(jìn)行摳圖、濾鏡處理，并添加文字后用于電商平臺(tái)?；谶@一發(fā)現(xiàn)，美圖設(shè)計(jì)室1.0版應(yīng)運(yùn)而生，而2.0版則進(jìn)一步整合了視覺大模型技術(shù)，顯著增強(qiáng)了圖片生成的能力，并且更精準(zhǔn)地服務(wù)于電商領(lǐng)域的專業(yè)人士。隨著大模型的接入，美圖設(shè)計(jì)室2.0在用戶規(guī)模和收入方面也實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。

到了今年，MiracleVision進(jìn)一步升級(jí)，一站式AI短片創(chuàng)作工具M(jìn)OKI也同步上線。此外，美圖還于年初收購(gòu)了設(shè)計(jì)師互動(dòng)平臺(tái)站酷，進(jìn)一步強(qiáng)化了MiracleVision模型商店生態(tài)及版權(quán)以及共創(chuàng)能力。

盡管接入AI大模型的高級(jí)功能基本都需要訂閱VIP才能使用，但許多用戶仍然愿意為此付費(fèi)。截至2024年6月30日，美圖的付費(fèi)訂閱用戶數(shù)超過1081萬，創(chuàng)歷史新高，付費(fèi)滲透率約為4.2%。

踩中AI紅利的美圖也交出了一份亮眼的業(yè)績(jī)。2024年上半年，美圖實(shí)現(xiàn)總收入16.2億元，同比增長(zhǎng)28.6%；經(jīng)調(diào)整后歸母凈利潤(rùn)2.7億元，同比增長(zhǎng)80.3%。其中，以訂閱制為主的影像與設(shè)計(jì)產(chǎn)品收入保持快速增長(zhǎng)，達(dá)到9.3億元，同比增長(zhǎng)54.5%。

在今年半年報(bào)后的電話會(huì)上，吳欣鴻表示：“美圖是一家非常幸運(yùn)的公司。我們?cè)趦蓚€(gè)時(shí)代紅利下都獲得了很好的增長(zhǎng)，第一個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的紅利，第二是現(xiàn)在生成式AI的紅利?！?/p>

目前看來，美圖成功分到了AIGC的一杯羹。

不過，擺脫了虛擬貨幣束縛的美圖能否持續(xù)保持在AIGC領(lǐng)域的增長(zhǎng)勢(shì)頭，還是一個(gè)未知數(shù)，畢竟隨著AIGC市場(chǎng)的不斷增長(zhǎng)，入局的玩家也會(huì)越來越多，其中不乏字節(jié)、騰訊、快手這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，巨頭們?cè)谟脩艋A(chǔ)、資金實(shí)力、技術(shù)研發(fā)等方面均擁有顯著優(yōu)勢(shì)，對(duì)于美圖都有可能形成降維打擊。