自今年9月“并購六條”發(fā)布后，上市公司通過跨行業(yè)并購進入新興產(chǎn)業(yè)的案例屢見不鮮。12月10日晚間，零售業(yè)巨頭友阿股份（002277.SZ）披露收購預(yù)案，擬通過并購切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，公司股票于12月11日復(fù)牌交易。

預(yù)案顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，向蔣容、姜峰、肖勝安等37名交易對方，收購深圳尚陽通科技股份有限公司（簡稱“尚陽通”）100%股權(quán)，并募集配套資金。

鑒于標的資產(chǎn)的審計、評估工作尚未完成，本次交易的具體交易價格、股份與現(xiàn)金對價支付比例尚未確定。

公告顯示，本次交易發(fā)行股份方式支付部分，發(fā)行價格已確定為2.29元/股。

作為此次收購標的公司，尚陽通主營高性能半導(dǎo)體功率器件的研發(fā)、設(shè)計和銷售業(yè)務(wù)，屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

通過收購尚陽通，友阿股份將從百貨零售切入功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，在打造第二增長曲線的同時，加速發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，增加新的利潤增長點，進一步提高上市公司持續(xù)盈利能力。

標的資產(chǎn)盈利能力突出

值得留意的是，尚陽通此前已經(jīng)歷過一番IPO歷練。去年5月，尚陽通向上交所提交IPO申請，擬在科創(chuàng)板募資17.01億元。今年7月，公司撤回IPO申請。不過，尚陽通初心不改，此番通過攜手友阿股份再戰(zhàn)資本市場，以期大力發(fā)展半導(dǎo)體主業(yè)。

作為國家高新技術(shù)企業(yè)和國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，尚陽通已形成從工藝到設(shè)計端完整的研發(fā)技術(shù)體系，是國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體功率器件設(shè)計企業(yè)之一。截至11月30日，尚陽通共擁有授權(quán)集成電路布圖設(shè)計65項，授權(quán)專利98項，其中授權(quán)發(fā)明專利75項（含境外發(fā)明專利3項）。

公司主營產(chǎn)品覆蓋車規(guī)級、工業(yè)級和消費級等應(yīng)用領(lǐng)域，包括超級結(jié)MOSFET、IGBT及功率模塊、SiC功率器件、SGT MOSFET等，主要應(yīng)用于新能源充電樁、汽車電子、數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、通信和算力電源、工控自動化、消費電子等領(lǐng)域，與英飛源、優(yōu)優(yōu)綠能、特來電、永聯(lián)科技、比亞迪、英搏爾、長城電源、中興通訊等知名客戶建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

公告顯示，2022年—2024年1-10月，尚陽通營業(yè)收入分別為7.36億元、6.73億元、4.81億元，凈利潤分別為1.39億元、8328.13萬元、3131.73萬元。

不難發(fā)現(xiàn)，報告期標的公司經(jīng)營數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動，公告解釋稱主要源于宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化、行業(yè)內(nèi)競爭加劇和研發(fā)持續(xù)高投入。其中，2022年-2023年，尚陽通研發(fā)費用率分別為11.72%、10.58%，預(yù)計2024年研發(fā)費用還將進一步增長。

此外，尚陽通高度重視人才隊伍建設(shè)并實施了股權(quán)激勵措施，每年需確認過千萬元的股份支付費用，未來隨著標的公司收入規(guī)模的增長和股份支付費用確認的減少，標的公司盈利水平將得到提升。

友阿股份預(yù)計，隨著行業(yè)逐步復(fù)蘇，市場占有率穩(wěn)步提升，產(chǎn)品毛利率改善，研發(fā)成果有效轉(zhuǎn)化，標的公司盈利水平將得到恢復(fù)和提升。

總體而言，通過此次收購，友阿股份將有效提升營收、凈利等主要財務(wù)指標，盈利能力顯著增強。

轉(zhuǎn)型升級切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)

更重要的是，通過此次收購，友阿股份將站上半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)口。

近年來，為推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增強半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力和國際競爭力，國家出臺了一系列支持政策，并自上而下從研發(fā)項目支持、產(chǎn)業(yè)投資、人才補貼等方面進行配套扶持，促進半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模健康、有序增長。

根據(jù)Omida數(shù)據(jù)及預(yù)測，2023年全球功率半導(dǎo)體市場規(guī)模達到503億美元，預(yù)計2024年全年將增長至522億美元，2027年市場規(guī)模將達到596億美元。

我國作為全球最大的功率半導(dǎo)體消費國，市場規(guī)模預(yù)計2024年將達到206億美元，占全球市場約為39%，半導(dǎo)體市場前景廣闊。

依托本次交易，尚陽通優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體資產(chǎn)將注入上市公司，友阿股份業(yè)務(wù)將拓展至功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域，有效拓寬盈利來源，提升整體資產(chǎn)規(guī)模，提高可持續(xù)經(jīng)營能力。

友阿股份表示，本次交易完成后，公司將積極進行半導(dǎo)體功率器件行業(yè)的技術(shù)研究和前瞻布局，持續(xù)進行新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)與應(yīng)用，加快上市公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，分享半導(dǎo)體行業(yè)成長紅利。

零售巨頭借道尚陽通切入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，擁有國企基因的友阿股份將藉此實現(xiàn)轉(zhuǎn)型破局，一方面謀求國有資產(chǎn)保值增值，另一方面提升公司盈利能力，回報全體股東。