界面新聞?dòng)浾?| 劉婷

美國勞工部周五發(fā)布的報(bào)告顯示，11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)22.7萬人，比上月大幅反彈，當(dāng)月失業(yè)率4.2%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，為8月來首次上升。醫(yī)療保健、休閑和招待、政府和社會(huì)援助等行業(yè)就業(yè)呈上升趨勢，零售業(yè)就業(yè)崗位有所減少。

數(shù)據(jù)發(fā)布前，分析師普遍預(yù)計(jì)11月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)超20萬人。10月，受東南部颶風(fēng)和波音公司罷工潮等短期影響，勞工部初步統(tǒng)計(jì)的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅1.2萬人。周五，勞工部上調(diào)該數(shù)據(jù)至3.6萬人。

11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是影響美聯(lián)儲(chǔ)12月以及后續(xù)利率路徑的關(guān)鍵。雖然新增就業(yè)人數(shù)略超預(yù)期，但失業(yè)率時(shí)隔3個(gè)月再次上升，加上本周稍早公布的“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，整體上勞動(dòng)力市場仍朝著降溫的方向發(fā)展。

周三，勞工部發(fā)布的ADP報(bào)告顯示，11月，私營部門新增就業(yè)人數(shù)增加14.6萬人，不及市場預(yù)期的15萬人。

非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為88.3%，較一天前上升17.3個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)將在12月17-18日舉行議息會(huì)議。

非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后不久，標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲0.2%；10年期美國國債收益率下跌2個(gè)基點(diǎn)至4.16%，接近一個(gè)月以來的最低水平；美元指數(shù)跌約0.1%，報(bào)105.62。

雖然勞動(dòng)力市場放緩，但近幾個(gè)月美國通脹粘性愈發(fā)明顯。10月，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)心的通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)同比上漲2.8%，漲幅比9月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.3%，與前值持平。

國際三大評(píng)級(jí)公司之一的惠譽(yù)日前上調(diào)了對(duì)美國通脹的預(yù)期，預(yù)計(jì)到2025年底通脹將達(dá)到2.8%，較9月時(shí)的預(yù)測值提高0.4個(gè)百分點(diǎn)?；葑u(yù)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明年將緩慢降息至中性水平，從現(xiàn)在到2025年底累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)，2026年不再進(jìn)一步降息。

“我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將更早結(jié)束當(dāng)前的寬松周期，預(yù)計(jì)2026年將基準(zhǔn)利率維持在3.5%，這比我們估計(jì)的中性利率高出50個(gè)基點(diǎn)。”惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)師布萊恩·庫爾頓（Brian Coulton）在報(bào)告中說。

在9月份的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)以非常規(guī)的幅度開啟四年半來的首次降息，將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率區(qū)間大幅下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.0%。11月進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)至4.5%- 4.75%區(qū)間。

本周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)后續(xù)政策路徑表達(dá)出謹(jǐn)慎態(tài)度。北京時(shí)間5日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在進(jìn)入緘默期之前發(fā)表了最后一次公開講話，傳遞了謹(jǐn)慎降息的信號(hào)?！懊绹?jīng)濟(jì)狀況非常好，沒有理由不繼續(xù)保持這種勢頭。好消息是，我們可以（在降息方面）更謹(jǐn)慎一點(diǎn)。”

周一，美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒表示，在數(shù)據(jù)不出現(xiàn)意外的情況下，他傾向于支持12月繼續(xù)降息。不過，這位當(dāng)紅“票委”同時(shí)警告稱，通脹繼續(xù)降至2%目標(biāo)的進(jìn)程有可能陷入停滯，因?yàn)槟壳暗恼唠y以抑制服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲。此外，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”——紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長約翰·威廉姆斯最近也表達(dá)了對(duì)通脹上行的擔(dān)憂。