界面新聞記者 | 陳慧東
近期多家煤炭股發(fā)布大額專項(xiàng)貸增持計劃。具備高股息投資邏輯的煤炭股,在去年年底至今年一季度末經(jīng)歷了明顯的股價上漲,后續(xù)股價走勢將會如何?
12月5日晚間,淮北礦業(yè)(600985.SH)公告,公司控股股東淮北礦業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司計劃自2024年12月6日起6個月內(nèi),以集中競價方式增持公司股份,增持總金額為3億元至5億元。本次增持計劃不設(shè)定價格區(qū)間,增持主體將基于對公司股票價值的合理判斷,并根據(jù)公司股票價格波動情況及二級市場整體趨勢,擇機(jī)實(shí)施增持計劃。
淮北礦業(yè)的前身是雷鳴科化,主營民爆產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售、爆破服務(wù)和非煤礦山開采。目前公司是華東地區(qū)主要的煤炭生產(chǎn)企業(yè)之一,產(chǎn)品涵蓋焦煤、肥煤、瘦煤、1/3 焦煤等多個品種。公司產(chǎn)品以煉焦煤為主,2023年公司煉焦煤產(chǎn)量1145萬噸,約占公司商品煤產(chǎn)量52%。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù),2023年全國煉焦煤產(chǎn)量為49034萬噸;公司煉焦煤產(chǎn)量占全國煉焦煤總產(chǎn)量的2.34%。
2014年至2017年,淮北礦業(yè)歸母凈利潤規(guī)模在億元左右徘徊。2018年,雷鳴科化通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式,向淮礦集團(tuán)、信達(dá)資產(chǎn)等購買其合計持有的淮礦股份100%的股份。實(shí)現(xiàn)重組后,公司收購了安徽亳州煤業(yè)等多家煤礦企業(yè),在2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤峰值70.1億元。
2023年四季度開始,淮北礦業(yè)股價一路拉升,從均價12元/股左右漲至今年4月的股價高點(diǎn)20.5元/股。后迅速回調(diào),于今年9月回到13元/股左右。
今年以來,焦煤行業(yè)景氣度持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示,今年10月份焦炭產(chǎn)量與去年同期相比,下降33萬噸,下降7.9%。
焦煤領(lǐng)域上市公司業(yè)績也繼續(xù)承壓下行。截至今年前三季度,煉焦領(lǐng)域龍頭企業(yè)中煤能源(601898.SH)歸母凈利潤同比下滑12.43%;中南地區(qū)焦煤龍頭平煤股份(601666.SH)“增收不增利”,營收同比持平但凈利潤規(guī)模同比下滑34.91%;盤江股份(600395.SH)營收凈利規(guī)模雙降,歸母凈利潤同比大降95.45%。
煤炭領(lǐng)域上市公司通過大額專項(xiàng)貸進(jìn)行增持或回購的計劃不止一樁。
平煤股份11月13日公告,公司擬以集中競價交易方式回購股份,回購資金總額不低于5億元且不超過10億元,回購價格不超過14.36元/股。回購股份將用于股權(quán)激勵或員工持股計劃,若未能在三年內(nèi)實(shí)施,將注銷未使用部分。
萬聯(lián)證券資深投顧屈放向界面新聞記者表示,從目前煤炭板塊整體估值來看,無論是市盈率還是市凈率都處于歷史中位數(shù)的底部區(qū)域。其次冬季屬于煤炭的旺季,有望帶動價格短期回升。第三目前的煤炭板塊上市公司多數(shù)屬于高股息,業(yè)績穩(wěn)定的績優(yōu)股,未來有望保持持續(xù)的高股息,因此具備中長期投資價值。
屈放認(rèn)為,從煤炭行業(yè)供需來看,目前供給端和庫存仍在增加,而需求端由于火電需求的下滑,短期供過于求的局面仍然難以改變,因此從中期來看煤炭價格仍然沒有走出底部區(qū)域。但對于上市公司而言,此時增持從更長遠(yuǎn)的角度分析已經(jīng)具備投資價值。
近兩年來,煤炭股因具備現(xiàn)金流充沛且高股息的特質(zhì),紅利屬性深入人心。多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報,強(qiáng)調(diào)存款利率下降背景下紅利股資金熱度將提升。
國泰君安證券研報認(rèn)為,展望2025年,“穩(wěn)態(tài)”依然是煤炭行業(yè)的關(guān)鍵詞,煤價有底無懼邊際供需略走弱。判斷2025年煤炭供大于求在1.2%左右,略大于2024年的0.9%,煤價中樞可能略有下行,800元/噸的煤價底部清晰,確定性依然較強(qiáng)。紅利的投資思路依然是板塊的核心,2025年煤價中樞依然穩(wěn)定,龍頭企業(yè)盈利的清晰度與可預(yù)見性繼續(xù)增強(qiáng);在政策端后續(xù)有望加碼背景下焦煤板塊是核心。
中信證券11月18日發(fā)布研報表示,證監(jiān)會市值管理指引的披露將支撐紅利風(fēng)格,煤炭板塊有望受益。煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績更穩(wěn)定、同時是主要指數(shù)的成分股,因此受益或更加明顯。