界面新聞?dòng)浾?| 李燁

界面新聞編輯 | 牙韓翔

煌上煌正在嘗試通過投資擴(kuò)大自己的版圖。

近期，鹵味連鎖品牌煌上煌發(fā)布公告表示，公司擬進(jìn)行對(duì)外投資，標(biāo)的公司為廣東展翠食品股份有限公司（以下簡稱“展翠食品”），不過該事項(xiàng)目前仍處于初步籌劃階段，存在不確定性。

展翠食品官網(wǎng)顯示，這是一家經(jīng)營休閑零食研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)，主要產(chǎn)品為軟糖、硬糖、棒棒糖、巧克力等糖果類，今年2月被認(rèn)定為第三批中華老字號(hào)。

界面新聞注意到，展翠食品曾于2019年試圖沖刺過IPO，但遞表僅5個(gè)月之后便撤回申請。其招股書顯示，展翠食品建廠于1989年，品牌成立于1996年，業(yè)務(wù)主要為海外休閑零食類小商品品牌進(jìn)行代加工，產(chǎn)品也主要銷往海外。2018年，代加工產(chǎn)品銷售占據(jù)展翠食品總營收的74.34%，地域上來看，境外銷售額在總營收的占比超8成。

2016年-2018年，展翠食品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.08億元、4.31億元和5.40億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4815.19萬元、5211.91萬元和9003.78萬元，平穩(wěn)增長。

以鴨脖等鹵味產(chǎn)品為主打的煌上煌，之所以收購這樣一家糖果生產(chǎn)企業(yè)，很大程度上在于多元化經(jīng)營的需要?；蜕匣驮诠嬷蟹Q，為加快公司發(fā)展，進(jìn)一步提升公司持續(xù)經(jīng)營能力和核心競爭力，增強(qiáng)公司盈利能力，公司擬對(duì)外投資收購展翠食品控股權(quán)。本次股權(quán)收購計(jì)劃如能達(dá)成，將有利于進(jìn)一步提升公司品牌效益，拓寬公司銷售渠道，優(yōu)化公司供應(yīng)鏈，對(duì)公司未來長遠(yuǎn)發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。

然而煌上煌的投資預(yù)期能否達(dá)成，則具有不確定性。

令煌上煌決定“出手”的關(guān)鍵原因在于近年來其面臨的業(yè)績壓力。從以往業(yè)績來看，在鹵味行業(yè)第一個(gè)實(shí)現(xiàn)上市的煌上煌卻逐漸從“鹵味三巨頭”中掉隊(duì)。2020-2023年，煌上煌的營收從24.36元降至19.21元，連續(xù)三年下行；凈利潤則分別為2.82億元、1.45億元、3082萬元、7059萬元，同比變幅分別為28.04%、-48.76%、-78.68%和129.01%，業(yè)績波動(dòng)明顯，且大有滑坡之勢。

2024年的經(jīng)營狀況也并沒有好轉(zhuǎn)。三季報(bào)顯示，截至今年九月底，煌上煌營收同比下降8.11%，歸屬凈利潤同比下降22.12%。

在此情況下，煌上煌早在2015年就開啟對(duì)外投資，當(dāng)時(shí)它使用超募資金7370萬元收購了真真老老67%的股權(quán)，又在2023年揮擲自有資金1.11億元加購27%的股權(quán)，總計(jì)持比達(dá)94%。

然而這份投資實(shí)際上并未為煌上煌帶來理想的回報(bào)。

目前為止，煌上煌的主要業(yè)務(wù)分為醬鹵肉制品、米制品與少量佐餐涼菜的開發(fā)，其中“米制品”便是真真老老的粽子、青團(tuán)、八寶飯等產(chǎn)品。2024年半年報(bào)中，米制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.16億元，同比增長2.02%。但若拉長時(shí)間線來看，米制品業(yè)務(wù)依舊不算穩(wěn)定。2021年，米制品營收為4.14億元，同比上年下降4.64%；2022年米制品業(yè)務(wù)更是同比下降18.28%；2023年則實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，回增5.31%。從財(cái)務(wù)數(shù)字上來看，2023年米制品的營收規(guī)模尚不及2020年。

投資展翠食品是煌上煌試圖通過多元化布局挽救業(yè)績的舉動(dòng)，但多元化也并非容易的事。

同為鹵味品牌的絕味食品早已在過去廣泛投資多家企業(yè)，卻沒能收獲理想的回報(bào)。2017年以來，絕味食品通過其全資子公司深圳網(wǎng)聚，與番茄資本、新希望等合資投資，圍繞鹵味、調(diào)味品、供應(yīng)鏈等相關(guān)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行布局，豪擲27億元構(gòu)筑了一個(gè)龐大的投資版圖，其中包括和府撈面、千味央廚、幺麻子、盛香亭等明星消費(fèi)品牌。然而從2022年至今年上半年，絕味的投資已合計(jì)虧損2.13億元。公司在回復(fù)上交所問詢中表示，2017年至今，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)。

實(shí)際上，鹵味行業(yè)的收入大部分來自于線下門店，煌上煌主業(yè)的“焦慮”也正與不斷收縮的門店有關(guān)。2023年煌上煌曾明確提出“千城萬店”計(jì)劃，然而截止2024上半年，門店不增反減。至6月底，該品牌共有門店4052家，較2023年末數(shù)量減少了445家。半年報(bào)內(nèi)煌上煌也表示，報(bào)告期公司門店拓展不達(dá)預(yù)期，肉制品業(yè)老店單店收入同比下降，業(yè)績達(dá)成不理想。

也正鑒于此，絕味已經(jīng)決定收縮投資，聚焦主業(yè)，稱針對(duì)非鹵味相關(guān)的項(xiàng)目，將尋找退出途徑，力爭減少投資損失。

此外，煌上煌或?qū)⑷刖值男蓍e零食行業(yè)競爭同樣激烈，三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥绕放屏闶撑c零食量販店一同角逐，價(jià)格戰(zhàn)之外，為擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)版圖，也已開啟了相互的兼并合作，最鄰近發(fā)生的事則是三只松鼠收購愛零食。煌上煌的投資期待或難以兌現(xiàn)。