界面新聞?dòng)浾?| 劉瀝瀧

界面新聞編輯 | 宋燁珺

“驚險(xiǎn)、刺激的同時(shí)，蘊(yùn)藏著無數(shù)一夜暴富的可能性”，在剛剛進(jìn)入股市不久的白曉磊看來，這是股市應(yīng)有的模樣。

復(fù)盤最近兩個(gè)多月以來的市場(chǎng)行情，資深投資者李志強(qiáng)最大的感慨是，現(xiàn)在龍頭股突破10連板竟然已經(jīng)成了稀松平常的事情，而這些連板大妖股背后五花八門的炒作邏輯更是讓人百思不得其解，方位學(xué)、“葫蘆娃打蛇精”等無厘頭概念簡(jiǎn)直顛覆認(rèn)知。

新老兩代投資者觀點(diǎn)交鋒的背后，“這場(chǎng)前所未有的炒股狂歡究竟緣何而起，又將走向何方？”

玄學(xué)爆火，妖股頻出

前有日出東方（603366.SH）20天15板，股價(jià)一騎絕塵；后有南京化纖（600889.SH）一路晉級(jí)至12連板，不斷刷新市場(chǎng)的連板高度。

近日，一眾名字中含有東南西北的“方位學(xué)”概念股又獲得了市場(chǎng)資金的熱捧，典型的比如前期8連板的東方精工（002611.SZ）、東方集團(tuán)（600811.SH）等。

與此同時(shí)，還有一部分投資者將目光鎖定在了明年的生肖“蛇”上面，開始炒作相關(guān)概念股。

網(wǎng)絡(luò)上流傳的一份A股與蛇相關(guān)的概念股中，招商蛇口（001979.SZ）被打上了A股唯一名稱帶“蛇”的標(biāo)簽；因?yàn)轵峙c蛇有關(guān)，川發(fā)龍蟒（002312.SZ）也榜上有名，后者自10月18日至11月5日短短13個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)大漲137.84%。

此外，獲得“貪吃蛇大作戰(zhàn)”IP授權(quán)的實(shí)豐文化（002862.SZ）、抗蛇毒血清供應(yīng)商賽倫生物（688163.SH）、生產(chǎn)季德勝蛇藥片的精華制藥（002349.SZ）、與英文蛇“snake”諧音的斯萊克（300382.SZ）、擁有蛇墩墩紀(jì)念品的元隆雅圖（002878.SZ）、生產(chǎn)蛇生肖首飾的曼卡龍（300945.SZ）、被認(rèn)為和“寶塔鎮(zhèn)蛇妖”有關(guān)的寶塔實(shí)業(yè)（000595.SZ）以及與眼鏡蛇有關(guān)的博士眼鏡（300622.SZ）等也都赫然在列，并且近期股價(jià)都出現(xiàn)了不同程度的大漲。

不僅如此，自11月26日至12月4日連續(xù)7天漲停的葫蘆娃（605199.SH）也被認(rèn)為是與蛇有關(guān)，原因是“葫蘆娃可以打蛇精”。

除此之外，以三六零（601360.SH）為代表的名字中含有數(shù)字的數(shù)字概念股，以桂發(fā)祥（002820.SZ）為代表的名字只有三個(gè)字的“三字經(jīng)”概念股以及股票代碼最后兩位數(shù)字相同的“同號(hào)”概念股等，也一度成為部分資金瘋狂炒作的對(duì)象。

李志強(qiáng)覺得這種炒作邏輯有些無厘頭。他理解不了為什么會(huì)有那么多人跟風(fēng)去買。

知名財(cái)經(jīng)人士任澤平日前也在社交平臺(tái)直言：“根據(jù)我多年研究，A股已經(jīng)超出了經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇”。

深圳私募人鄭鑫指出，實(shí)際上每年年末的時(shí)候都是一個(gè)題材炒作相對(duì)的空白期，一方面此時(shí)距離年報(bào)披露的時(shí)間節(jié)點(diǎn)還很遠(yuǎn)；另一方面全年大的方向基本上已經(jīng)被炒的七七八八了，所以這個(gè)時(shí)間點(diǎn)資金很容易去選擇炒作一些玄學(xué)的概念，比如去年的這個(gè)時(shí)候很多名字中含有“龍”字的生肖概念股也曾批量異動(dòng)。

與以往不同的是，今年9月底以來市場(chǎng)突然底部大反轉(zhuǎn)，成交量迅速攀升，交投氛圍也極為活躍，在此背景下資金炒作“玄學(xué)”概念的現(xiàn)象也被放大了很多倍，最終導(dǎo)致了近期市場(chǎng)異象。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月3日，自2022年以來非ST個(gè)股連板高度在10板及以上的交易日一共有59天，其中有多達(dá)38個(gè)交易日分布在2024年以來，占比64.41%，同時(shí)僅僅是今年8月以來已經(jīng)有多達(dá)28個(gè)交易日的連板高度在10板及以上。

前期大妖股雙成藥業(yè)（002693.SZ）在連續(xù)27個(gè)交易日內(nèi)錄得24個(gè)漲停板，股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)616.86%。

本來只想著試下水，賺一筆就趕緊跑，沒想到一口氣吃到了7個(gè)漲停板，雖然后面是在跌停板上賣掉的，但8天下來還是賺了50%多。一出手就買到了雙成藥業(yè)這種大妖股的經(jīng)歷使得白曉磊認(rèn)為，原來炒股竟然如此簡(jiǎn)單，只要跟對(duì)“老師”、大膽出手就行了，真后悔自己沒有早點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)。

通達(dá)信數(shù)據(jù)顯示，雙成藥業(yè)于8月27日大漲9.21%，隨后一口氣收獲14連板，短暫調(diào)整了2個(gè)交易日以后，10月14日該股又再度強(qiáng)勢(shì)啟動(dòng)，并一口氣實(shí)現(xiàn)了7連板，甚至在白曉磊跌停板賣出以后，該股還繼續(xù)向上漲了3個(gè)板。自8月27日至10月29日一共29個(gè)交易日內(nèi)該股的區(qū)間最大漲幅高達(dá)757.32%。

雙成藥業(yè)27天24板、常山北明（000158.SZ）33天16板、松發(fā)股份（603268.SH）14連板、大千生態(tài)（603955.SH）13連板、上海電氣（601727.SH）15天11板......在這些大妖股持續(xù)走強(qiáng)的過程中，很多短線投資者都曾嘗到過類似的甜頭。

“直播薦股”或是重要推手

11月初直播薦股引發(fā)市場(chǎng)熱議，隨著相關(guān)事件的持續(xù)發(fā)酵，其對(duì)于市場(chǎng)短線生態(tài)的影響也引起了多方人士的重點(diǎn)關(guān)注。廣東游資黃光耀直言，“直播薦股”就是近期市場(chǎng)連板妖股頻出行情背后最大的推手。

據(jù)財(cái)經(jīng)自媒體人呂良了解，在11月初以前不斷走高的市場(chǎng)妖股背后，幾乎都毫無例外地曾經(jīng)出現(xiàn)過財(cái)經(jīng)主播“力薦”的身影。

呂良指出，一些熱門的龍頭股本身市場(chǎng)關(guān)注度就足夠高，更容易吸引人的眼球，討論這樣的個(gè)股也更容易俘獲話題與流量，對(duì)于財(cái)經(jīng)主播們來說自然是不二之選。當(dāng)大量的財(cái)經(jīng)主播紛紛將目光鎖定在少數(shù)的市場(chǎng)熱門股身上，反過來也會(huì)推升著這些個(gè)股進(jìn)一步走高，這樣的結(jié)果又繼續(xù)催化著粉絲們對(duì)于主播的信任，一場(chǎng)擊鼓傳花的游戲持續(xù)上演。

據(jù)呂良介紹，10月，僅僅是抖音平臺(tái)上，場(chǎng)均觀看上萬人次的財(cái)經(jīng)直播間就不在少數(shù)，部分頭部主播的場(chǎng)均觀看人次甚至能達(dá)到10W+。而以一個(gè)10萬人次觀看的直播間為例，假設(shè)轉(zhuǎn)化率有10%，也就是1萬人跟隨操作，哪怕平均每人僅僅買入1萬元，撬動(dòng)的資金量也有1個(gè)億。何況對(duì)于一些市場(chǎng)熱門股，通常不只一個(gè)主播在推，整體撬動(dòng)的資金量不可小覷。

從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，在很多前期大妖股一路走強(qiáng)的過程中，散戶確實(shí)貢獻(xiàn)了不小的力量。

仍以雙成藥業(yè)為例，東方財(cái)富網(wǎng)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，自8月16日至11月15日三個(gè)月中，該股成交金額最大的營業(yè)部為投資者分類，總成交金額高達(dá)208.12億元。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，雙成藥業(yè)相應(yīng)時(shí)間的龍虎榜中，中小投資者和其他自然人的成交金額分別為112.04億元和96.08億元，合計(jì)為208.12億元，恰好與前述投資者分類營業(yè)部同期的成交數(shù)據(jù)相吻合。這也意味著前期雙成藥業(yè)的大漲行情中，大部分都是散戶在參與。

對(duì)直播不甚了解的李志強(qiáng)想不明白，為什么會(huì)有那么多人僅僅是因?yàn)槁牭搅酥鞑サ耐扑]就去購買相關(guān)個(gè)股？

對(duì)此，資深媒體人張放指出，直播跟傳統(tǒng)的以圖文為主的自媒體大不相同，稍微有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的主播控場(chǎng)能力都特別強(qiáng)，一邊有主播激情四射的講說，一邊有評(píng)論區(qū)不斷刷新的熱烈討論，很容易讓人“上頭”。特別是近期A股行情轉(zhuǎn)好以后，很多原先不怎么關(guān)注股票的“小白”也都躍躍欲試，他們又普遍缺乏相應(yīng)的投資經(jīng)驗(yàn)，在主播的煽動(dòng)下直接“抄作業(yè)”就成了最便捷的選股方法。

在白曉磊看來，既然直播帶貨能賣出去那么多，大家跟隨財(cái)經(jīng)主播炒股也沒什么稀奇的，本質(zhì)上都是一樣的。

隨著越來越多的“直播間買手”進(jìn)場(chǎng)搶籌，一些辨識(shí)度較高的情緒標(biāo)的瞬間成了“香餑餑”，這點(diǎn)從“昨日連板成交金額”上也能夠明顯看出來。

數(shù)據(jù)顯示，以往當(dāng)“昨日連板成交金額”達(dá)到兩三百億元的時(shí)候，短線情緒往往就已經(jīng)見頂了，但是現(xiàn)在很多時(shí)候相關(guān)數(shù)值都可以達(dá)到逾千億元，其中，今年10月8日、9日以及11月1日的昨日連板成交額甚至都超過了2000億元，具體分別為2266.93億元、8870.62億元和2435.03億元。

黃光耀指出，龍頭戰(zhàn)法作為一種風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高的投資模式，以往只有一些投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富的短線選手會(huì)去做，最近幾個(gè)月在直播間的煽動(dòng)下，有大量的普通股民集中沖了進(jìn)來，導(dǎo)致部分龍頭股的高度不斷拓展，就連一些資深的短線游資都覺得非常驚訝。

據(jù)黃光耀透露，在直播薦股不斷狂推的背景下，一部分先知先覺的游資可謂賺的盆滿缽滿。

機(jī)構(gòu)話語權(quán)日漸式微

在連板妖股被爆炒的另一面，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金的話語權(quán)卻日漸式微。

一個(gè)核心的原因是，前幾年高位的時(shí)候以公募基金等為代表的機(jī)構(gòu)募集了大量的資金，隨后市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)熊，不少基金產(chǎn)品凈值回撤幅度較大，高位沖進(jìn)去的基民損失慘重，其中的一部分直到現(xiàn)在也沒能成功“回本”。這不僅導(dǎo)致了近年來主動(dòng)權(quán)益類基金的總規(guī)模持續(xù)縮水，也使得在近期市場(chǎng)行情回暖、產(chǎn)品凈值有所修復(fù)的情況下部分基民選擇了贖回。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近年來股票型ETF基金的資產(chǎn)凈值穩(wěn)步上升，從2020年1月份的5484.67億元至今年12月初已經(jīng)大幅增加至2.87萬億元。

與此同時(shí)，主動(dòng)型權(quán)益類基金的總規(guī)模（即股票型基金資產(chǎn)凈值+混合型基金資產(chǎn)凈值-股票型ETF資產(chǎn)凈值）則是在2022年2月達(dá)到7.72萬億元峰值后逐步回落，截至今年8月底時(shí)總規(guī)模一度回落至僅為4.12萬億元，相較于此前峰值縮水46.64%，直到9月份隨著市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)好才重新回升至4.69萬億元，不過截至12月初，其規(guī)模又有一定程度的回落，最新總規(guī)模為4.67萬億元。

李志強(qiáng)指出，市場(chǎng)上最具代表性的資金主要有兩大類，一個(gè)是以公募基金等為代表的機(jī)構(gòu)資金，其投資風(fēng)格通常偏向價(jià)值投資，注重個(gè)股的基本面情況和長(zhǎng)期表現(xiàn)；另一個(gè)則是以游資為代表的短線資金，其投資風(fēng)格偏向快準(zhǔn)狠。

在這兩大類資金的角逐之下，市場(chǎng)大的風(fēng)格也會(huì)隨之出現(xiàn)切換，當(dāng)機(jī)構(gòu)資金占據(jù)主導(dǎo)權(quán)的時(shí)候，市場(chǎng)偏向于炒作趨勢(shì)大盤股；而當(dāng)短線資金占據(jù)主導(dǎo)權(quán)的時(shí)候，市場(chǎng)偏向于炒作小盤情緒標(biāo)的。直播薦股影響的散戶資金一般都是以短線投機(jī)為主，可以歸為短線資金一類，最近市場(chǎng)短線妖股頻出，而趨勢(shì)大票普遍走勢(shì)疲弱就是短線資金占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)的一個(gè)很好的證明。

李志強(qiáng)一度以為，直播薦股的亂象得到遏制以后，市場(chǎng)環(huán)境或?qū)⒅匦禄貧w到正常的狀態(tài)，在短線資金的力量有所消退以后，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金將逐步重新掌握市場(chǎng)中的話語權(quán)，其所偏好的價(jià)值趨勢(shì)股的投資價(jià)值將隨之逐步凸顯。

呂良卻覺得，直播薦股對(duì)于市場(chǎng)的影響沒有那么容易煙消云散，特別是一些吃到了“甜頭”的股民，后續(xù)也有很大概率會(huì)繼續(xù)擁抱龍頭戰(zhàn)法。

事實(shí)上，在11月前半個(gè)月的平臺(tái)嚴(yán)打風(fēng)暴過后，雖然直播薦股的亂象得到了很大程度上的扼制，但是市場(chǎng)資金瘋炒連板股的現(xiàn)象卻沒有隨之消失，甚至進(jìn)一步演化出了近期大量資金大肆炒作各種玄學(xué)概念的升級(jí)版景象。

數(shù)據(jù)也顯示，前期深受直播薦股影響的散戶資金，近期依然活躍在各大市場(chǎng)妖股的龍虎榜單上。

以日出東方為例，東方財(cái)富網(wǎng)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，最近1個(gè)月以來該股成交金額最大的營業(yè)部為投資者分類，總成交金額高達(dá)305.54億元。

具體來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，僅僅是在11月18日至11月28日期間，日出東方龍虎榜中小投資者和其他自然人的累計(jì)成交金額就分別高達(dá)249.47億元和83.16億元。

不過，在鄭鑫看來，根據(jù)過往的盤面情況，以短線資金為主導(dǎo)的投機(jī)風(fēng)格不可能一直持續(xù)下去，總有一天以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金會(huì)重新奪回市場(chǎng)的話語權(quán)，只不過暫時(shí)很難確定反轉(zhuǎn)點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在哪一天。

另外，需要注意的是，當(dāng)短線資金在市場(chǎng)中的話語權(quán)與日俱增以后，其偏好炒作小而差的選股模式也給市場(chǎng)留下了一大隱患。

黃光耀表示，短線資金出于投機(jī)的目的，通常會(huì)選擇一些流通市值比較少的小盤股來炒作，這樣的話只需要?jiǎng)佑蒙倭康馁Y金便能夠輕易拉板，吸引其他資金跟風(fēng)。而這些個(gè)股往往基本面都比較差，甚至是一些問題股或者是垃圾股，僅僅是因?yàn)榕c一些熱門概念相關(guān)就被資金選中?；久嫫毡槠钜簿鸵馕吨?，其股價(jià)上漲的動(dòng)力通常只是情緒上的接力，本質(zhì)上就是一場(chǎng)“擊鼓傳花”的游戲，當(dāng)游戲終結(jié)以后，留給市場(chǎng)的只會(huì)是一地的雞毛。

一些前期的市場(chǎng)熱門股最近已經(jīng)開始“原形畢露”了。

白曉磊曾經(jīng)大賺一筆的雙成藥業(yè)在10月29日盤中刷出階段高點(diǎn)40.98元/股以后開始逐步回落，其中11月1日、4日、11日、12日4天更是全部以跌停價(jià)格收盤，截至12月3日該股最新收盤價(jià)為24.3元/股，相較于前期高點(diǎn)已經(jīng)跌去了40.7%。

11月20日至12月2日強(qiáng)勢(shì)9連板的廣博股份（002103.SZ）則在12月3日尾盤快速跳水，日內(nèi)上演天地板，次日繼續(xù)跌停。

黃光耀也提醒投資者，短線戰(zhàn)法風(fēng)險(xiǎn)非常高，大家一定要理性投資，不要盲目跟風(fēng)，避免不必要的損失。

（文中白曉磊、李志強(qiáng)、黃光耀、鄭鑫、呂良、張放等均為化名）