界面新聞?dòng)浾?| 郭凈凈

蘇州優(yōu)樂(lè)賽共享服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“優(yōu)樂(lè)賽”）近日披露港交所主板上市申請(qǐng)材料，沖刺港股IPO。

優(yōu)樂(lè)賽擬將此次IPO募資用于完善和升級(jí)數(shù)字系統(tǒng)和平臺(tái)、推進(jìn)海外擴(kuò)張戰(zhàn)略、擴(kuò)展全國(guó)范圍內(nèi)的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)、通過(guò)收購(gòu)將服務(wù)的應(yīng)用場(chǎng)景拓展至其他下游行業(yè)及一般企業(yè)用途和營(yíng)運(yùn)資金。

市場(chǎng)占有率僅3.5%

優(yōu)樂(lè)賽成立于2016年，是一體化循環(huán)包裝服務(wù)提供商，主要為汽車(chē)零部件制造商及OEM提供服務(wù)。

截至最后可行日期，優(yōu)樂(lè)賽董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼控股股東孫延安及其控制的蘇州安華分別股36,093,750股和3,318,924股，持股比例分別約為51.56%和4.74%，合共持股約56.3%。

優(yōu)樂(lè)賽成立以來(lái)完成兩輪融資合計(jì)1.85億元，涉及蘇州新興產(chǎn)業(yè)、原點(diǎn)正則、宿遷國(guó)發(fā)、蘇州聯(lián)合、常州曙光、上海前進(jìn)、杭州金投、于越、房殿軍、鹽城融合基地、蘇州產(chǎn)業(yè)投資、蘇州石湖、蘇州科技等投資者。2022年11月，完成最后一輪融資后的投后估值約為6.72億元。

該公司主要分為兩項(xiàng)業(yè)務(wù)：一是一體化容器管理，涵蓋共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)以及租賃服務(wù)和其他增值服務(wù)；二是容器銷(xiāo)售，主要包括循環(huán)大型可折疊周轉(zhuǎn)箱、小型周轉(zhuǎn)箱、定制開(kāi)發(fā)的內(nèi)襯和定制的金屬器具。

優(yōu)樂(lè)賽稱，共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)是公司一體化容器管理的重要組成部分，2021年至2023年及2024年前6月（報(bào)告期內(nèi)），共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入分別約為3.75億元、4.47億元、5.88億元及3.08億元，占公司同期收入約73.5%、69.1%、74%及80.5%。

根據(jù)弗若斯特沙利文，按收入計(jì)，2023年中國(guó)共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模為169億元，五大參與者的市場(chǎng)占有率為9.8%；另外，按收入計(jì)，2023年中國(guó)汽車(chē)共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模75億元，五大參與者占市場(chǎng)份額的13.5%。據(jù)此，按收入計(jì)，優(yōu)樂(lè)賽是中國(guó)共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)全行業(yè)及共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)行業(yè)在汽車(chē)領(lǐng)域的最大服務(wù)提供商，市場(chǎng)占有率分別為3.5%、7.8%。

截至2024年9月30日，優(yōu)樂(lè)賽管理的資產(chǎn)池有126.42萬(wàn)個(gè)循環(huán)容器，并運(yùn)營(yíng)989條循環(huán)線路；公司在運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目總數(shù)為3746個(gè)，共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)項(xiàng)目的數(shù)目為3456個(gè)；租賃服務(wù)項(xiàng)目的數(shù)目為290個(gè)，共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)的容器周轉(zhuǎn)量為3867.5千次。

此外，該公司將業(yè)務(wù)拓展至海外，擁有印度尼西亞及韓國(guó)兩條國(guó)際循環(huán)線路。

流動(dòng)負(fù)債3.67億元，同期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物0.65億

2021年至2023年及2024年前6月，優(yōu)樂(lè)賽實(shí)現(xiàn)收入分別是5.09億元、6.48億元、7.94億元及3.83億元，母公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)分別是1958.1萬(wàn)元、2370.3萬(wàn)元、5082.3萬(wàn)元及1983.5萬(wàn)元，期間公司毛利率分別是22.8%、19.7%、21.4%、22.7%。

優(yōu)樂(lè)賽稱，公司的盈利能力部分取決于控制成本和經(jīng)營(yíng)開(kāi)支的能力。報(bào)告期內(nèi)，該公司的銷(xiāo)售成本分別是3.93億元、5.2億元、6.24億元及2.96億元。其中，車(chē)輛及運(yùn)輸成本是公司于往績(jī)記錄期銷(xiāo)售成本中最重要的組成部分，分別占2021年至2023年及2024年前6月的總銷(xiāo)售成本約45.6%、38.9%、37.5%及38.4%。

另?yè)?jù)招股書(shū)，2021年至2023年及2024年前6月，優(yōu)樂(lè)賽的流動(dòng)負(fù)債分別是3.46億元、4.37億元、4.33億元及3.67億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別是2892.8萬(wàn)元、3320.1萬(wàn)元、3234.3萬(wàn)元及6525.9萬(wàn)元。優(yōu)樂(lè)賽表示，公司負(fù)債水平越高，越需分配更多現(xiàn)金以償還債務(wù)，進(jìn)而減少日常運(yùn)營(yíng)、資本支出和其他一般公司用途可動(dòng)用的一般營(yíng)運(yùn)資金。

2021年至2023年及2024年前6月，該公司的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)分別為2.65億元、3.11億元、3.61億元及2.93億元。公司一般授出的信貸期介乎自發(fā)票日期起30至90天。

前五大客戶、供貨商有重疊

優(yōu)樂(lè)賽的客戶主要是傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)（包括燃油汽車(chē)）和新能源汽車(chē)行業(yè)的汽車(chē)零部件制造商和OEM。公司表示，倘消費(fèi)者對(duì)汽車(chē)制造商客戶所生產(chǎn)的新能源汽車(chē)的需求下降，有關(guān)客戶對(duì)公司的服務(wù)的需求可能亦會(huì)隨之下降，原因?yàn)槠湓趥}(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中裝卸或運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)品和材料減少。

近年來(lái)，優(yōu)樂(lè)賽客戶情況存在波動(dòng)。招股書(shū)顯示，2021年至2023年及2024年前6月，公司擁有客戶數(shù)分別是429家、536家、509家及417家，主要客戶數(shù)量分別是97家、106家、115家、106家，主要客戶總銷(xiāo)售額占比分別是87.9%、86.6%、89.4%及87.5%，公司前五大客戶涉及收入分別占總收入的約26.4%、22.5%、28.4%及31.1%。2022年、2023年及2024年上半年其客戶留存率分別是75.8%、68.3%、70%，主要客戶留存率分別是97.9%、94.3%、95.2%。

于往績(jī)記錄期，優(yōu)樂(lè)賽的五大客戶中有四家，即集團(tuán)A、客戶A、客戶C及客戶H，亦為公司的供貨商（客戶/供貨商），其中集團(tuán)A為公司2021年的五大客戶之一兼2022年、2023年及截至2024年6月30日止六個(gè)月的五大供貨商之一。

其中，于往績(jī)記錄期，優(yōu)樂(lè)賽來(lái)自客戶/供貨商的收入及采購(gòu)額主要來(lái)自集團(tuán)A。其中，2021年至2023年及2024年前6月，優(yōu)樂(lè)賽向集團(tuán)A提供各種服務(wù)或產(chǎn)品，包括共享運(yùn)營(yíng)服務(wù)、租賃服務(wù)及容器銷(xiāo)售，產(chǎn)生的收入分別為2250萬(wàn)元、1810萬(wàn)元、1470萬(wàn)元及340萬(wàn)元，分別占同期公司總收入的4.4%、2.8%、1.9%及0.9%；優(yōu)樂(lè)賽向集團(tuán)A采購(gòu)運(yùn)輸服務(wù)及若干非標(biāo)準(zhǔn)化容器產(chǎn)品，涉及采購(gòu)額分別為810萬(wàn)元、2160萬(wàn)元、4680萬(wàn)元及1570萬(wàn)元，分別占同期公司總采購(gòu)額的2%、3.7%、7.7%及5.3%。

同時(shí)，于往績(jī)記錄期，客戶A、客戶C及客戶H為優(yōu)樂(lè)賽的五大客戶，同時(shí)向其提供商品或服務(wù)。于往績(jī)記錄期，產(chǎn)生自余下客戶/供貨商的收入占有關(guān)期間優(yōu)樂(lè)賽總收入的3.9%、6.0%、11%及16.1%。同時(shí)，源自該等客戶/供應(yīng)商的采購(gòu)額占同期優(yōu)樂(lè)賽總采購(gòu)額的0.1%、0.1%、0.2%及0.2%。

另需看到的是，優(yōu)樂(lè)賽于往績(jī)記錄期存在不合規(guī)情況，比如未給部分員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金，未嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)為部分員工全額繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金及委聘第三方人力資源機(jī)構(gòu)，為少數(shù)員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金。公司稱，其未能完全遵守社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金繳納規(guī)定，主要是因員工自愿決定的。

2021年至2023年及2024年前6月，優(yōu)樂(lè)賽于往績(jī)記錄期內(nèi)的社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金累計(jì)欠繳數(shù)額分別約為230萬(wàn)元、310萬(wàn)元、280萬(wàn)元及260萬(wàn)元。根據(jù)相關(guān)中國(guó)法律法規(guī)，該公司于往績(jī)記錄期內(nèi)對(duì)因欠繳社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金而產(chǎn)生的潛在負(fù)債計(jì)提全額撥備，金額分別約為150萬(wàn)元、160萬(wàn)元、120萬(wàn)元及60萬(wàn)元。