記者｜趙陽戈

根據(jù)江蘇證監(jiān)局的輔導備案記錄，江蘇博濤智能熱工股份有限公司（以下簡稱博濤智能）申請了備案，由東吳證券輔導。兩年前，博濤智能也嘗試沖鋒上交所主板，當時還是中信證券保薦，但也就2個月時間，第一次IPO草草收場。這一次又會如何？

上一次IPO之旅歷經2個月

2022年9月22日，中信證券作為保薦人，協(xié)同博濤智能向中國證監(jiān)會遞交了上交所主板上市申請材料，于2022年9月27日獲受理。

2022年9月30日，博濤智能的招股說明書完成預披露。

沒過多久，2022年10月28日，中國證券業(yè)協(xié)會啟動了2022年第四批首發(fā)申請企業(yè)現(xiàn)場檢查抽簽，共隨機抽取了3家公司，其中就有博濤智能，另外兩家為科都電氣股份有限公司、深圳市大成精密設備股份有限公司。

2022年11月9日，中信證券及博濤智能向中國證監(jiān)會提交了撤回上市申請文件的申請，后于2022年11月22日取得了中國證監(jiān)會決定終止審查的通知。前前后后也就兩個月時間。

被抽中的另外兩家公司，也先后終止了IPO。

兩年后，博濤智能卷土重來，這次的輔導機構是東吳證券，律所是上海市錦天城律師事務所，會計師事務所是容誠會計師事務所(特殊普通合伙)，輔導協(xié)議簽署時間2024年11月15日。

前五客戶貢獻絕大部分收入

據(jù)此前說明書資料，博濤智能專注于工業(yè)窯爐及配套設備，主要產品包括工業(yè)窯爐及配套自動線、粉料處理設備等。公司產品作為粉體材料熱處理工藝的核心設備，廣泛應用于鋰電池正極材料、電子陶瓷材料的生產。根據(jù)介紹，博濤智能為諸多知名鋰電池正極材料、電子陶瓷材料生產商提供完善的分體材料熱處理解決方案，與寧德時代、湖南裕能、廈鎢新能、巴莫科技、國安盟固利、比亞迪等鋰電池正極材料廠商以及潮州三環(huán)、TDK電子、海寧永力等電子陶瓷材料廠商締結合作關系。

根據(jù)博濤智能官網(wǎng)，其布局是全球視野，比如新加坡子公司就是在2024年設立，2023年成立了匈牙利子公司，2021年成立的韓國子公司。

2022年上半年，博濤智能營業(yè)收入4.76億元，凈利潤4744.61萬元。2021年營業(yè)收入和凈利潤分別為6.68億元和9291.51萬元。

不過公司收入中有超過9成，都來自前五大客戶。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年達95.57%。

博濤智能自己解釋，由于鋰電池正極材料市場集中度就較高，且公司產能相對有限，優(yōu)先保障優(yōu)質客戶的穩(wěn)定供貨，才導致了客戶集中度較高。如果未來主要客戶因宏觀周期波動或其自身市場競爭力下降導致生產計劃縮減、采購規(guī)?？s小，或因公司產品無法滿足客戶需求，將可能導致公司與主要客戶的合作關系發(fā)生不利變化。

第一大客戶訂單不穩(wěn)？

進一步看，客戶中，湖南裕能、巴莫科技等貢獻最大，其中2021年湖南裕能為第一大客戶，銷售收入占比45.68%，2022年上半年巴莫科技為第一大客戶，銷售收入占比50.4%，占據(jù)半壁江山。

需要指出的是，2022年上半年的第一大客戶巴莫科技的訂單似并不穩(wěn)定。其在2020年時貢獻16019.6萬元的收入，2021年貢獻908.93萬元的收入，2022年上半年貢獻23989.31萬元的收入。巴莫科技為華友鈷業(yè)（603799.SH）的子公司。

當然，博濤智能應收賬款與合同資產合計數(shù)排名，自然也是幾個大客戶。2022年上半年湖南裕能余額為17107.26萬元，占比46.71%，巴莫科技余額為10274.05萬元，占比28.05%，前五者共計應收賬款與合同資產合計數(shù)為35575.93萬元，相當于2022年上半年博濤智能營業(yè)收入的74%。

另外，2022年上半年博濤智能的毛利率明顯下滑，從2021年的35.28%下降為25.87%。博濤智能解讀是公司產品為高度定制化的緣故，毛利率主要受產品售價波動、產品結構變化以及原材料采購成本、直接人工、制造費用波動等因素影響。

新的報告期，博濤智能表現(xiàn)會如何，有待進一步披露。