界面新聞?dòng)浾?| 張藝
第三季度單季扭虧的深天馬A（000050.SZ）近期頻繁接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。
11月28日早間，深天馬A發(fā)布本月以來(lái)，也是三季報(bào)披露以來(lái)的第十份調(diào)研活動(dòng)公告。據(jù)公告，深天馬A人士表示，外延并購(gòu)也是公司發(fā)展的途徑之一，根據(jù)公司發(fā)展需要考慮適時(shí)投資顯示主業(yè)、關(guān)鍵資源。
深天馬A股價(jià)當(dāng)日微跌0.11%，收于8.73元/股，最新市值215億元。股價(jià)年內(nèi)跌幅約18%。
深天馬A是一家從事中小尺寸顯示業(yè)務(wù)的公司，主要領(lǐng)域包括手機(jī)顯示和車載顯示。近兩年，公司業(yè)績(jī)深陷虧損。2023年公司巨虧20.98億元，2024年前三季度，公司再度虧損4.73億元。
趨勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。在連續(xù)虧損了八個(gè)季度后，今年第三季度深天馬A單季凈利潤(rùn)盈利，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1,677.37萬(wàn)元。不過(guò)，扣非歸母凈利潤(rùn)依然不樂(lè)觀，連續(xù)第十二個(gè)季度扣非歸母凈利潤(rùn)虧損，虧損2.73億元，較前幾個(gè)季度虧損金額稍有收窄。
三季度利潤(rùn)改善后，投資者更關(guān)注其業(yè)績(jī)修復(fù)的持續(xù)性。業(yè)績(jī)扭虧的原因有二，均與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)。
手機(jī)顯示業(yè)務(wù)方面，深天馬A人士在投資者交流時(shí)解釋稱，今年前三季度，其中對(duì)利潤(rùn)影響較大的柔性AMOLED智能手機(jī)顯示業(yè)務(wù)，利潤(rùn)環(huán)比改善幅度較好，TM17柔性AMOLED手機(jī)顯示業(yè)務(wù)在第三季度實(shí)現(xiàn)單季毛利為正。
車載顯示業(yè)務(wù)方面，公司的規(guī)模發(fā)展和價(jià)值提升帶動(dòng)了車載顯示業(yè)務(wù)利潤(rùn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大等，均帶動(dòng)了公司毛利率環(huán)比的持續(xù)改善。
在此基礎(chǔ)上，深天馬A第三季度單季實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)扭虧，環(huán)比改善約2億元。
深天馬A提出的“2+1+N”發(fā)展戰(zhàn)略，其中的“2”便是手機(jī)顯示、車載顯示，“1”為快速增長(zhǎng)的IT顯示。
營(yíng)收構(gòu)成方面，今年前三季度，深天馬A車載顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收占比約35%，同比增長(zhǎng)超40%；手機(jī)顯示業(yè)務(wù)中，TM17柔性AMOLED手機(jī)顯示業(yè)務(wù)營(yíng)收占比超兩成，同比增長(zhǎng)超25%。
在手機(jī)等消費(fèi)電子領(lǐng)域疲軟之時(shí)，深天馬A希望通過(guò)兩大業(yè)務(wù)占比的此消彼長(zhǎng)調(diào)整結(jié)構(gòu)來(lái)改善盈利能力，同時(shí)對(duì)車載業(yè)務(wù)寄予了厚望。
首先，深天馬在持續(xù)降低手機(jī)業(yè)務(wù)的比重，側(cè)重點(diǎn)在于價(jià)格的修復(fù)。
公司稱，公司在LTPS產(chǎn)線上持續(xù)推進(jìn)多元化產(chǎn)品布局，包含手機(jī)、車載、IT、工業(yè)品等，并不斷提升非手機(jī)顯示產(chǎn)品的比重。
今年前三季度，非手機(jī)類產(chǎn)品在LTPS總營(yíng)收的占比超六成，帶動(dòng)LTPS產(chǎn)線整體毛利率的提升。深天馬表示，隨著柔性O(shè)LED技術(shù)在手機(jī)顯示領(lǐng)域滲透率的持續(xù)提升，柔性O(shè)LED手機(jī)面板價(jià)格均價(jià)同比已有明顯修復(fù)。
其次，車載業(yè)務(wù)新產(chǎn)線試產(chǎn)，導(dǎo)入客戶。
據(jù)介紹，前三季度，深天馬車載顯示產(chǎn)品出貨量增速高于行業(yè)水平，車載業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超40%，其中面向國(guó)際整車廠的汽車電子業(yè)務(wù)開(kāi)始進(jìn)入大批量交付階段，在頭部新能源汽車客戶份額持續(xù)提升。
“今年上半年車載顯示業(yè)務(wù)繼續(xù)保持全球車規(guī)市場(chǎng)市占第一、儀表市場(chǎng)第一，同時(shí)在HUD抬頭顯示領(lǐng)域也躍居第一?！痹撊耸糠Q。
同時(shí)，LTPS（低溫多晶硅）技術(shù)在車載顯示領(lǐng)域快速滲透，深天馬的LTPS車載顯示收入同比增長(zhǎng)超250%。
在兩條LTPS產(chǎn)線資源外，深天馬還為車載顯示業(yè)務(wù)引入第8.6代線（TM19）和新型顯示模組產(chǎn)線（TM20）等產(chǎn)能。
新產(chǎn)線進(jìn)展方面，據(jù)介紹，TM19和TM20產(chǎn)線目前均已進(jìn)入試產(chǎn)試制階段，正推進(jìn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和客戶導(dǎo)入，將根據(jù)客戶項(xiàng)目進(jìn)度推進(jìn)量產(chǎn)。
“TM19和TM20已有多類型產(chǎn)品同步開(kāi)案中，其中TM19首款I(lǐng)T產(chǎn)品已開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)階段，TM20的車載模組產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)向客戶交付，IT模組產(chǎn)品已開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)階段，將穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能釋放與爬坡。”深天馬人士指出。
近期比亞迪要求供應(yīng)商降價(jià)10%一事揭開(kāi)了新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)的冰山一角。深天馬車載業(yè)務(wù)能否在明年更為激烈的價(jià)格戰(zhàn)中保留利潤(rùn)并修復(fù)業(yè)績(jī)，還有待觀察。
深天馬人士也提到，車市客觀面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格挑戰(zhàn)等的壓力，會(huì)對(duì)上游供應(yīng)鏈有一定傳導(dǎo)。
可見(jiàn)，明年的日子也并不好過(guò)。
為提振業(yè)績(jī)，深天馬已有求變的意圖。最新的投資者交流紀(jì)要中，公司提到，外延并購(gòu)也是公司發(fā)展的途徑之一，將根據(jù)公司發(fā)展需要考慮適時(shí)投資顯示主業(yè)、關(guān)鍵資源。