文 | 每日經濟新聞 張寶蓮  

近期，10萬億元地方債務化解方案，進入了落實階段。

被稱為近年來力度最大的化債舉措，將給上市公司帶來什么影響？中金公司發(fā)布的研報指出，當前財政發(fā)力化債有助于改善上市公司的應收質量。

根據wind數據（下同）不完全統(tǒng)計，截至三季度末，安徽有23家上市公司應收賬款賬面余額與前三季度營收比重超過100%，這些企業(yè)多屬于環(huán)保、電力熱力、計算機等行業(yè)，to G業(yè)務營收占比相對較大。

近日，科大訊飛、華騏環(huán)保、通源環(huán)境、交建股份等多家安徽上市公司相關人士也表示，上述政策將對公司業(yè)務產生利好，例如加快回款、減少壞賬計提帶來的損失等。

通源環(huán)境：化債計劃出臺有望緩解資金壓力

通源環(huán)境（SH688679，股價9.57元，市值13億元）專注于固廢污染阻隔修復、固廢處理處置和水環(huán)境修復業(yè)務，依托自主研發(fā)的固廢污染阻隔修復系統(tǒng)構建、污泥高干脫水炭化處理處置、河湖底泥一體化處理處置等核心技術體系，為地方政府部門及下屬單位、大型企業(yè)等客戶提供集方案設計、裝備研制、項目建設、運營服務為一體的環(huán)境整體解決方案。

2024年三季報顯示，公司前三季度營業(yè)收入為10.55億元，較去年同期增長0.82%；歸母凈利潤為683.18萬元，較去年同期下降75.57%；經營活動產生的現金流量凈額為-1.63億元。數據顯示，截至今年三季度末，通源環(huán)境應收賬款賬面余額與前三季度營業(yè)收入比重為113.11%。

通源環(huán)境證券部相關人士表示，化債新政是個利好消息?！肮灸壳翱蛻羧砸哉蛻魹橹鳎苷Y金支付能力的影響，近些年應收賬款較多，計提的減值損失較大。公司專門成立了回款工作小組，負責跟進應收賬款回收工作?；瘋媱澋某雠_將有望極大程度緩解公司的資金壓力，并對公司利潤產生積極影響?！?/p>

華騏環(huán)保：政策對環(huán)保行業(yè)有利

華騏環(huán)保（SZ300929，股價9.36元，市值12億元）專注于水環(huán)境治理，主要業(yè)務包括環(huán)境保護專用設備制造與銷售、污水處理及其再生利用、環(huán)境咨詢服務等。今年前三季度，華騏環(huán)保實現營業(yè)收入1.62億元，同比下降41.77%；實現歸母凈利潤-1227.3萬元，同比下降172.32%。截至三季度末，公司應收賬款賬面余額達到2.82億元，與營業(yè)收入比重為173.69%。

華騏環(huán)保證券部工作人員介紹：“政策對我們行業(yè)肯定有利。我們需要關注政策落地情況，地市級似乎還沒有這么快。我們環(huán)保企業(yè)主要客戶方是政府單位，這方面的問題導致我們賬戶上的應收款有很多，每年計提的壞賬比例較大，對利潤產生了一定程度的影響?！?/p>

該工作人員稱，公司已向相關政府部門咨詢政策落地情況，但還沒有得到明確答復。

安徽建工：對建筑企業(yè)應收賬款回收和項目建設有積極作用

中金公司發(fā)布的研報指出，建筑央國企作為重點工程的主要執(zhí)行者，在地方建筑產業(yè)鏈的回款序列中受償優(yōu)先級較高，是財政寬松下基本面受益較快、確定性較高的領域之一，在化債支持下不僅有望改善回款，還可能有助于改善訂單質量，促進訂單增長恢復。

截至今年三季度末，安徽建工（SH600502，股價4.88元，市值84億元）應收賬款賬面余額為488.25億元。在2023年末，公司應收賬款已經增加到480.94億元，今年增量相對較少。公司在今年10月與投資者交流時表示，2024年前三季度，經營性現金流凈流出52.55億元，主要系公司為履行社會責任及時向下游中小企業(yè)支付，而業(yè)主單位工程款支付不及預期，以及PPP（政府和社會資本合作）回款出現逾期支付的情況。

關于化債新政的影響，安徽建工在近日披露的投資者關系活動記錄表中稱：“中央出臺相關政策加大力度支持地方化解債務風險，對建筑企業(yè)的應收賬款回收和項目建設均有積極作用，有利于公司改善經營性現金流、加速在建項目建設進度。”

科大訊飛：有助于公司在政府側的應收賬款加速回收

作為人工智能領域的龍頭企業(yè)，科大訊飛也曾在2024年半年報、三季報業(yè)績說明會上多次提及加強回款工作。科大訊飛（SZ002230，股價48.92元，市值1131億元）證券部相關人士表示，一系列的刺激政策對公司業(yè)務的影響，公司已有系統(tǒng)性回復。

科大訊飛董秘江濤在今年三季度業(yè)績說明會上曾介紹，截至今年三季度末，公司應收賬款賬面余額約140億元，相比于年初有所增長。江濤介紹，壞賬風險總體可控，原因為：應收賬款中政府企事業(yè)單位、國有企業(yè)以及銀行等金融機構占比在70%以上；前三季度應收賬款增加主要是政府客戶影響，受整體市場環(huán)境及財政預算影響部分政府項目回款延遲，但應收賬款客戶質量總體較好，近年來實際壞賬核銷占應收賬款比例均小于0.1%。

江濤此前介紹，一攬子財政增量政策落地，有利于科大訊飛深耕教育、醫(yī)療等民生剛需場景，建設資金來源得到保障。有助于公司在政府側的應收賬款加速回收，減少壞賬計提對利潤影響；以舊換新有助于提升社會購買力，有助于科大訊飛消費者產品銷售增長。

瑞納智能：應收款較高主要因客戶資金緊張

瑞納智能（SZ301129，股價29.14元，市值40億元）主要從事供熱節(jié)能產品研發(fā)與生產、供熱節(jié)能方案設計與實施。今年前三季度，公司應收賬款與營收比重達到431.16%。今年前三季度，公司營業(yè)收入為0.98億元，截至三季度末，應收賬款達4.24億元。

瑞納智能證券部工作人員表示，應收款較高主要是因為客戶資金方面緊張，（客戶）主要是國企。至于新政帶來的具體影響，還需要等待相關細則出臺。

交建股份：持續(xù)關注化債政策及相關落地情況

交建股份（SH603815，股價6.50元，市值40億元）今年前三季度營業(yè)收入28.48億元，截至三季度末應收賬款為44.29億元。

公司表示：“公司三季度應收賬款情況與往年同期相比變化不大。近年來，公司多管齊下，對應收賬款的規(guī)模和風險進行有效管理，公司加強應收賬款的催收，持續(xù)改善回款管理機制，回款任務落實到人，還對疑難款項采取了發(fā)送催款函、采取法律手段等多種措施進行催收。”

在談及化債政策對后續(xù)影響時，交建股份表示：“公司將持續(xù)關注國家和地方政府的化債政策及相關落地情況，并做好應收賬款回款的推進工作。”