文 | 投資界PEdaily 岳笑笑
唏噓一幕。
近日，創(chuàng)投圈昔日明星AI醫(yī)療獨(dú)角獸Forward Health（簡(jiǎn)稱(chēng)Forward）突然宣布停止運(yùn)營(yíng)，關(guān)閉所有診所并取消所有預(yù)約。公司在官網(wǎng)發(fā)布聲明，表示其移動(dòng)應(yīng)用程序也將立即停止服務(wù)。
成立于2016年，F(xiàn)orward所處的正是被英偉達(dá)視為“下一個(gè)黃金賽道”——AI醫(yī)療。曾經(jīng)，這家創(chuàng)業(yè)公司雄心勃勃，建立起一個(gè)AI醫(yī)療系統(tǒng)，期望取代傳統(tǒng)的醫(yī)生辦公室和診斷流程。巔峰時(shí)期，F(xiàn)orward收獲軟銀等一眾風(fēng)投機(jī)構(gòu)的支持，估值達(dá)10億美元，但如今煙消云散。
“未來(lái)三年，高估值、高虧損項(xiàng)目將進(jìn)入長(zhǎng)冬期?！闭纱藭r(shí)，昔日估值500億的柔宇科技傳來(lái)了破產(chǎn)的消息。2024年進(jìn)入尾聲，融不到下一輪的陰霾籠罩在大多數(shù)獨(dú)角獸頭頂。
融到E輪，軟銀押注，還是破產(chǎn)了
從故事的開(kāi)頭講起。
Forward的創(chuàng)始人——Adrian Aoun，曾在2008年成立自然語(yǔ)言處理公司W(wǎng)avii，使用AI技術(shù)總結(jié)并推送用戶(hù)關(guān)注的Web內(nèi)容，廣受好評(píng)。2013年，這個(gè)初代AI模型被谷歌以3000萬(wàn)美元的價(jià)格拿下，Adrian Aoun隨之加入谷歌，幫助其創(chuàng)建AI部門(mén)，被視為谷歌AI創(chuàng)始人之一。
成立Forward則是源自一次偶然。彼時(shí)，Aoun為了照顧他患有心臟病的兄弟，一次次頻繁地往返醫(yī)院，預(yù)約門(mén)診、處理賬單、檢查藥物。在這個(gè)過(guò)程中，他第一次感受到傳統(tǒng)的醫(yī)療保健系統(tǒng)是如此效率低下。
“為什么每個(gè)醫(yī)療軟件都像是精心設(shè)計(jì)的懲罰？為什么每個(gè)設(shè)備都像是1970 年代的？”自此，Aoun開(kāi)始思考理想的醫(yī)療保健系統(tǒng)應(yīng)該是什么樣子，并決心為提高醫(yī)療效率和便利性做件大事。
2016年，他離開(kāi)谷歌，找來(lái)硅谷最聰明的一群人——包括谷歌研究員 Erik Frey、Uber 工程師 Ilya Abyzov 和 Robert Sebastian 等，一同創(chuàng)立Forward，并擔(dān)任公司首席執(zhí)行官。
起初，F(xiàn)orward的業(yè)務(wù)模式很簡(jiǎn)單：用戶(hù)支付每月149美元的訂閱費(fèi)用，使用Forward嵌入人工智能等技術(shù)的醫(yī)療系統(tǒng)，如人體掃描儀、智能傳感器和疾病診斷算法等，從而獲得醫(yī)療咨詢(xún)?cè)\斷等服務(wù)。成立后，F(xiàn)orward總共在19個(gè)地點(diǎn)建立了技術(shù)支持的初級(jí)保健診所，擁有 100 多名初級(jí)保健臨床醫(yī)生。
精英創(chuàng)始人加上AI醫(yī)療這一極富想象力的賽道，F(xiàn)orward一路融資頗為順利。成立之初，公司便拿到由Google 董事長(zhǎng) Eric Schmidt、Benioff、Oscar 創(chuàng)始人 Joshua Kushner 和 Uber 聯(lián)合創(chuàng)始人 Garrett Camp 在內(nèi)的眾多投資者籌集的 3000 萬(wàn)美元。到2019年，公司估值已經(jīng)到達(dá) 4.53 億美元。
2021年的D輪融資則將Forward送上巔峰——一支由Founders Fund、Khosla Ventures 、軟銀Vision Fund 2等知名投資機(jī)構(gòu)，以及Salesforce 創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬克·貝尼奧夫和音樂(lè)家 The Weeknd等個(gè)人投資者組成的股東團(tuán)隊(duì)，為Forward帶來(lái)2.25億美元，將公司估值一舉推至10億美元。
“隨著傳統(tǒng)醫(yī)療保健系統(tǒng)承受壓力，人們不愿訪問(wèn)擁擠的設(shè)施，現(xiàn)在是從頭開(kāi)始重新考慮醫(yī)療保健的需求的最佳時(shí)機(jī)?！睂?duì)于這筆投資，彼時(shí)的軟銀表示期待。
直到去年，F(xiàn)orward還再次宣布，成功籌集了由軟銀、Khosla Ventures、Founders Fund等股東提供的1億美元的E輪融資，用于推廣剛剛推出的產(chǎn)品CarePod。此時(shí)，公司前后融資已共計(jì)超過(guò)6.57億美元，所有人都對(duì)未來(lái)充滿(mǎn)信心。
“就像 Apple 引領(lǐng)移動(dòng)計(jì)算革命一樣，我們希望引領(lǐng)一場(chǎng)醫(yī)療保健計(jì)算革命?！盇drian Aoun說(shuō)。
然而短短一年過(guò)去，再次打開(kāi)Forward官網(wǎng)，跳出的卻是一張停止運(yùn)營(yíng)通知——
根據(jù)公告，公司將關(guān)閉診所，取消患者的預(yù)約就診，并關(guān)閉其移動(dòng)應(yīng)用程序，但用戶(hù)可以在12月13日前通過(guò)電子郵件聯(lián)系醫(yī)護(hù)人員。與此同時(shí)，F(xiàn)orward近200名員工都將面臨失業(yè)，那個(gè)顛覆行業(yè)的計(jì)劃，幾乎淪為一場(chǎng)空。
為何隕落？
Forward的倒塌看似突然，實(shí)則早有預(yù)兆。
早在宣布E輪融資時(shí)，F(xiàn)orward便表示公司面臨著“極其艱難的市場(chǎng)條件”，已在2022年裁員5%。據(jù)了解，除了Forward 診所需要在紐約和舊金山等城市租用昂貴的房地產(chǎn)，支撐AI技術(shù)的成本則更加高昂。為此，公司一直在削減診所成本，不僅開(kāi)始拒絕支付任何無(wú)法在內(nèi)部進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)室測(cè)試的費(fèi)用，甚至在去年停止向 23andMe 支付基因檢測(cè)費(fèi)用，這是公司過(guò)去引以為傲的服務(wù)之一。
同時(shí)， Forward 在過(guò)去一年中沒(méi)有開(kāi)設(shè)任何新診所，并接連關(guān)閉兩家診所。幾位前員工在接受媒體采訪時(shí)表示，F(xiàn)orward 領(lǐng)導(dǎo)層告訴他們，他們?nèi)詫⒅辽俨糠株P(guān)閉診所，而這一切都只是為了 Forward 可以專(zhuān)注于公司即將推出的核心產(chǎn)品——獨(dú)立醫(yī)療站CarePod。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這是一款自助醫(yī)療服務(wù)終端，外形看起來(lái)只是像一個(gè)方形盒子，但內(nèi)置了Foreard專(zhuān)門(mén)定制的大語(yǔ)言模型及多種技術(shù)。當(dāng)用戶(hù)進(jìn)入其中，就可以根據(jù)提示進(jìn)行心臟、血液、皮膚、血壓、情緒等方面的檢查，并在其專(zhuān)屬APP中查詢(xún)?cè)\斷結(jié)果，獲得醫(yī)生開(kāi)出的處方。
這樣的背景下，使CarePod更像是公司的一次賭注。2023年第一款CarePod推出后，F(xiàn)orward不遺余力地進(jìn)行宣傳。他們將CarePods 部署在多個(gè)城市的商場(chǎng)、健身房和辦公室中，告訴人們：你不再需要走進(jìn)醫(yī)院，只需要每月花費(fèi)99美元，就可以走進(jìn)樓下的CarePod，接受最快最好、毫無(wú)痛苦的初級(jí)臨床檢查。
然而，押注了全部E輪融資的CarePods非但沒(méi)能大面積推廣，反而成為壓倒公司的一根稻草。一方面，F(xiàn)orward過(guò)于將醫(yī)療技術(shù)化而忽略護(hù)理關(guān)懷，引來(lái)不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。同時(shí)，盡管每個(gè)CarePods的成本超過(guò)百萬(wàn)美元，但仍常常發(fā)生自助抽血失敗，或?qū)⒒颊弑焕г谥委熍撝械燃夹g(shù)問(wèn)題，并不像 Forward 希望的那樣引起患者的興趣。
就這樣，燒光E輪融資的CarePods堪稱(chēng)公司倒塌的縮影。
盡管Forward并未公開(kāi)倒閉的原因，但答案已經(jīng)呼之欲出——“如果該公司一年前籌集了 1 億美元，而十二個(gè)月后卻關(guān)閉了，那么要么它已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到了危險(xiǎn)并正在返還資本，要么它因?yàn)闊o(wú)法吸引后續(xù)資本而耗盡了資金?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。倒閉消息傳出后，F(xiàn)orward的前員工也表示，F(xiàn)orward 正在燒光現(xiàn)金，并通過(guò)裁員和取消診所服務(wù)來(lái)削減成本。
更殘酷的是，成立八年以來(lái)，F(xiàn)orward產(chǎn)生的收入不到 1 億美元，造血能力嚴(yán)重不足，早已難以吸引足夠的用戶(hù)來(lái)支付高昂的運(yùn)營(yíng)成本，也無(wú)法再得到投資方信任。據(jù)了解，公司后期融資頗為艱難，許多投資人傾向于進(jìn)行后期投資，而另一些多面手投資方則已經(jīng)考慮退出醫(yī)療保健交易。
值得一提的是，根據(jù)其前員工所說(shuō)，F(xiàn)orward曾獲得另一家公司的并購(gòu)邀請(qǐng)，但Aoun最終選擇了回避。最終，這家大膽的AI醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司走向倒塌。
Forward的隕落為AI醫(yī)療領(lǐng)域敲響一記警鐘。此前，國(guó)內(nèi)AI醫(yī)療領(lǐng)域幾家明星公司接連出現(xiàn)資金問(wèn)題，甚至引發(fā)創(chuàng)始人被限制高消費(fèi)。如此一幕幕讓行業(yè)意識(shí)到，在AI醫(yī)療這個(gè)“下一個(gè)黃金賽道”上，造血能力、現(xiàn)金流等樸素商業(yè)問(wèn)題，比估值高低更值得沉思。
融不到下一輪，今年，全球獨(dú)角獸告急
2024年即將過(guò)去，越來(lái)越多的獨(dú)角獸正在走上財(cái)務(wù)失衡，融資受阻，最終破產(chǎn)的道路。
上個(gè)月，德國(guó)明星eVTOL公司Lilium正式申請(qǐng)破產(chǎn)，公司曾被視為低空領(lǐng)域界的“特斯拉”，乘著低空東風(fēng)一路融資，身后集結(jié)騰訊、LGT、Atomico等明星機(jī)構(gòu)，估值達(dá)33億美元并成功上市。
但公司長(zhǎng)久以來(lái)技術(shù)未經(jīng)驗(yàn)證、無(wú)法造血、持久虧損等情況消磨了投資方的信任，在今年融資失敗后走向崩塌。
無(wú)獨(dú)有偶，最近美國(guó)明星造車(chē)公司Fisker被法院批準(zhǔn)破產(chǎn)。公司巔峰期市值高達(dá)80億美元，但泡沫散去后，F(xiàn)isker交付困難、虧損嚴(yán)重的情況逐漸暴露，最終失去投資人信任，退市破產(chǎn)。在它之前，因融資失敗而倒閉的故事已經(jīng)發(fā)生在威馬汽車(chē)、Embark、洛茲敦汽車(chē)等一眾國(guó)內(nèi)外造車(chē)公司身上。
再看國(guó)內(nèi)，鮮花電商頭部品牌花加成立9年，曾一路融資成為明星獨(dú)角獸，卻在資金鏈斷鏈后再無(wú)融資，在一系列自救中無(wú)奈倒下；曾經(jīng)的折疊屏鼻祖柔宇科技，估值一度高達(dá)500億元，然而公司產(chǎn)品難落地、IPO失敗、融資無(wú)門(mén)，早已陷入資金困境，日前經(jīng)法院公告，已因無(wú)法償還債務(wù)宣告破產(chǎn)。
如此種種，不勝枚舉。據(jù)研究機(jī)構(gòu)PitchBook報(bào)告，自2021年以來(lái)，有400多家獨(dú)角獸公司，沒(méi)有籌集到新一輪資金。Crunchbase也顯示，2023年全球獨(dú)角獸公司的融資大幅下降，僅為 2021年市場(chǎng)高峰時(shí)的25%左右。
這些獨(dú)角獸往往有著共同的經(jīng)歷：市場(chǎng)火熱時(shí)，它們備受資本追捧，在一輪輪極為迅速的融資中，將估值推上頂峰，卻忘了高估值并不等于高價(jià)值。
直到市場(chǎng)下行、泡沫破裂，投資人開(kāi)始集體反思投資邏輯、謹(jǐn)慎審視項(xiàng)目時(shí)，諸多問(wèn)題才逐漸顯露：技術(shù)應(yīng)用不明、難以產(chǎn)生現(xiàn)金流、又不得不大量燒錢(qián)……同時(shí)，對(duì)于一些高估值低價(jià)值的企業(yè)來(lái)說(shuō)，IPO回報(bào)不理想，又無(wú)力繼續(xù)融資，創(chuàng)始人也不甘心被并購(gòu)，便不得不走向破產(chǎn)的結(jié)局。
“過(guò)早成為獨(dú)角獸，可能是一種詛咒?！边@句由獨(dú)角獸概念發(fā)明人Aileen Lee提出的預(yù)言，正在變成現(xiàn)實(shí)。
在她看來(lái)，目前93%獨(dú)角獸僅為“紙面財(cái)富“，即一級(jí)市場(chǎng)給足估值，二級(jí)市場(chǎng)卻無(wú)法變現(xiàn)。她預(yù)測(cè)，2023年美國(guó)市場(chǎng)上的532家獨(dú)角獸公司中有34%將消失，而2024年正是“獨(dú)角獸滅絕季”。
警鐘長(zhǎng)鳴。