近日，國內(nèi)光伏電池龍頭海南鈞達新能源科技股份有限公司(以下簡稱“鈞達股份”)再度向聯(lián)交所遞交招股書，計劃在港股主板上市。

這是鈞達股份(002865.SZ)2024年第二次向港交所遞表，早在今年2月份，鈞達股份向港交所遞交了招股書，但其后財務數(shù)據(jù)失效，便又在10月14日重新遞交了招股書。

轉(zhuǎn)型遭遇行業(yè)內(nèi)卷，業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧

公開資料顯示，鈞達股份上市于2017年，在光伏市場，主要專注于光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

不過鈞達股份布局光伏行業(yè)的時間并不長，成立于2003年的鈞達股份，最初主營汽車內(nèi)外飾業(yè)務，銷售汽車儀表板、前后保險杠等產(chǎn)品。

2021年9月，為了扭轉(zhuǎn)公司的經(jīng)營困境，鈞達股份開始布局光伏產(chǎn)業(yè)。當時鈞達股份收購了光伏電池企業(yè)捷泰科技51%的股權，此后在2022年6月又收購捷泰科技剩余49%的股權，同時將公司原有汽車飾件業(yè)務置出。

自此，鈞達股份完成了從汽車零部件廠商到光伏電池龍頭企業(yè)的華麗轉(zhuǎn)型。

2022年，光伏行業(yè)快速增長，鈞達股份吃上了轉(zhuǎn)型紅利，當年營收達到115.95億元，同比增長304.95%；利潤7.17億元，與上一年1.79億元的虧損相比，實現(xiàn)扭虧為盈。2023年，鈞達股份營收為186.57億元，利潤為8.16億元，均同比增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年的出貨量計，在專業(yè)制造商中，鈞達股份的N型TOPCon電池全球市場份額約46.5%，排名第一；鈞達股份的光伏電池全球市場份額約12.8%，排名第四。

雖然公司市場銷量很高，不過由于行業(yè)競爭壓力大，光伏產(chǎn)品價格下降程度日益加劇，使得每一個訂單基本上都虧損，所以銷得越多，虧得越多，產(chǎn)業(yè)鏈越長也虧得越多。

中國光伏行業(yè)協(xié)會指出，近段時間以來光伏產(chǎn)品市場價格持續(xù)下滑，整個行業(yè)陷入非理性競爭的惡性循環(huán)。據(jù)了解，受光伏硅料、硅片、電池、組件價格均大跌影響，今年上半年國內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值約5386億元，同比下降36.5%。

在行業(yè)競爭下，鈞達股份轉(zhuǎn)型光伏行業(yè)的紅利未能延續(xù)到今年。上半年，鈞達股份收入為63.55億元，同比下降32.3%，凈利潤虧損1.66億元，扣非凈利潤虧損3.9億元。

第三季度，鈞達股份業(yè)績虧損規(guī)模繼續(xù)擴大。最新業(yè)績報告數(shù)據(jù)顯示，鈞達股份2024年前三季度營業(yè)收入為82.02億元，同比下降42.96%；歸母凈利潤為-4.17億元，同比下降125.45%；扣非歸母凈利潤為-7.35億元，同比下降146.74%。

經(jīng)營資金不足，赴港上市融資

如今鈞達股份陷入虧損當中，營收和凈利潤雙雙下滑，還面臨由于光伏產(chǎn)能過剩，光伏電池片價格大幅下跌等行業(yè)困境。

為解決經(jīng)營困境，鈞達股份將目光投向了海外市場。

2024年3月，鈞達股份宣布投資4.5億美元在越南義安省建設14GW光伏電池生產(chǎn)基地，計劃2024年四季度完工并投產(chǎn)。

7月，鈞達股份又將目光投向了中東。7月26日，鈞達股份宣布在阿曼蘇丹國蘇哈爾自貿(mào)區(qū)啟動年產(chǎn)5GW高效電池項目。根據(jù)多家媒體報道，鈞達股份投資的該項目并未取得顯著進展。而這與公司緊張的資金鏈和較高的負債率有很大關系。

數(shù)據(jù)顯示，2021年鈞達股份短期借款及一年內(nèi)到期非流動負債金額僅5.59億元左右，截至2024年前三季度，鈞達股份上述負債合計近20億元。

除上述負債外，公司短期需要支付的應付票據(jù)及應付賬款還有35.85億元億元，同期公司貨幣資金僅為32.2億元，存在一定的資金缺口。

目前來看，由于大規(guī)模對外擴張，日常經(jīng)營性現(xiàn)金流不足以滿足擴張所需，鈞達股份只能頻繁對外融資。

在債務壓力較大以及擴產(chǎn)的需求下，鈞達股份將目光投向了港股，希望成為國內(nèi)第一家實現(xiàn)“A+H”上市的光伏企業(yè)。

鈞達股份也將希望寄托在港股IPO上，在此次招股書中，鈞達股份明確表示，募資投向是要建設海外工廠，并加大海外銷售力度。