界面新聞?dòng)浾?| 劉婷

周一，四位美聯(lián)儲(chǔ)官員表達(dá)了支持進(jìn)一步降息的觀點(diǎn)，其中三位傾向于采用漸進(jìn)、緩慢的方式，只有舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策“非常緊縮”，只要通脹繼續(xù)降溫，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁就不應(yīng)該成為降息的阻礙。

美聯(lián)儲(chǔ)將于11月6日-7日召開(kāi)政策會(huì)議。本周五之后，聯(lián)儲(chǔ)官員將進(jìn)入緘默期，不得公開(kāi)發(fā)表貨幣政策觀點(diǎn)，直到7日會(huì)議結(jié)束。

堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里·施密德周一在堪薩斯城注冊(cè)金融分析師協(xié)會(huì)舉辦的論壇上說(shuō)，降息應(yīng)該“漸進(jìn)”和“慎重”，尤其是考慮到政策最終目標(biāo)的不確定性以及避免加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛麗·洛根當(dāng)天稍早在出席紐約證券業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)的活動(dòng)時(shí)也表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)?！叭绻?jīng)濟(jì)發(fā)展如我所料，那么逐步將政策利率降至更正?；蛑行运降牟呗钥梢詭椭覀児芾盹L(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)?！彼f(shuō)。

明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利也支持緩慢降息的策略，除非就業(yè)市場(chǎng)急劇惡化。他在參加奇佩瓦福爾斯地區(qū)商會(huì)的活動(dòng)時(shí)表示，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出的強(qiáng)勁韌性，中性利率應(yīng)該高于過(guò)去的水平。施密德也提到這一點(diǎn)，稱(chēng)中性利率應(yīng)該“遠(yuǎn)高于”新冠疫情前10年的水平。

和以上三位支持漸進(jìn)式溫和降息不同，戴利表示，對(duì)于一個(gè)通脹率已經(jīng)接近2%的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的利率非常緊縮，“我不希望看到勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步放緩。”

“美聯(lián)儲(chǔ)還應(yīng)該對(duì)這樣一種可能性持開(kāi)放態(tài)度，即更高的生產(chǎn)率可能會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)在不推高通脹的情況下更快增長(zhǎng)，從而讓貨幣當(dāng)局能夠繼續(xù)降息?！彼诮邮堋度A爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)。

對(duì)于市場(chǎng)上流傳的11月美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停降息的說(shuō)法，戴利表示：“我沒(méi)有看到任何信息表明我們不會(huì)繼續(xù)降息?！?/p>

在這四位聯(lián)儲(chǔ)官員中，只有戴利是現(xiàn)任美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員，即市場(chǎng)俗稱(chēng)的“票委”。不過(guò)，即便暫時(shí)沒(méi)有投票權(quán)，其他地區(qū)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)都將參加議息會(huì)議并發(fā)表意見(jiàn)。

考慮到通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)雙雙降溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月下調(diào)政策利率0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.75%-5.0%的區(qū)間，以高于預(yù)期的幅度開(kāi)啟了四年半來(lái)的首次降息。會(huì)后發(fā)布的利率路徑“點(diǎn)陣圖”顯示，年底前可能再降息50個(gè)基點(diǎn)，即在11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)。

不過(guò)，會(huì)后迄今發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫幅度以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有聯(lián)儲(chǔ)官員此前預(yù)期的那樣疲軟，這引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)，即美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)可能會(huì)放慢降息速度，甚至可能在11月或12月暫停降息。

截至北京時(shí)間周二14:50左右，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)顯示，11月降息25個(gè)基點(diǎn)概率為87.0%，不降息概率13.0%，較一周前上升10個(gè)百分點(diǎn)。

周一，10年期美債收益率日內(nèi)漲幅達(dá)到0.53%，報(bào)4.204%；美元指數(shù)大漲0.5%至104附近，創(chuàng)逾兩個(gè)月新高，非美貨幣普跌，日元對(duì)美元跌向151，離岸人民幣對(duì)美元跌近200個(gè)基點(diǎn)。

東方金誠(chéng)在周二的一份研報(bào)中表示，短期內(nèi)，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)已對(duì)此前激進(jìn)降息的定價(jià)進(jìn)行了較為充分的回調(diào)，美債收益率進(jìn)一步大幅上行的可能性不大。不過(guò)，由于當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)韌性較強(qiáng)、中東局勢(shì)升級(jí)后油價(jià)震蕩上行推動(dòng)市場(chǎng)通脹預(yù)期走高，加之美國(guó)債務(wù)規(guī)模在10月1日新財(cái)年后再上臺(tái)階，美債供給階段性增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)10年期美債收益率仍將在4.0%上方高位震蕩。