界面新聞?dòng)浾?| 尹靖霏
嶺南股份（002717.SZ）再次自曝公司現(xiàn)金流緊張。
10月11日，嶺南股份公告，公司已使用公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券閑置募集資金1.56億元臨時(shí)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，該資金將于2024年10月16日到期。公司現(xiàn)階段面臨流動(dòng)資金緊張，預(yù)計(jì)無法按期歸還至募集資金賬戶。
對(duì)于此次1.56億元無法按時(shí)歸還至募集資金賬戶，該公司解釋，因行業(yè)周期性波動(dòng)及市場(chǎng)供需變化的影響，政府投資縮減，公司推進(jìn)優(yōu)化業(yè)務(wù)訂單結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略布局調(diào)整，新增訂單不達(dá)預(yù)期；公司工程業(yè)務(wù)結(jié)算 周期拉長(zhǎng)、應(yīng)收賬款回款延遲，資金偏緊制約了公司在建項(xiàng)目的施工進(jìn)度；加上日常經(jīng)營(yíng)支出仍需維持，造成了公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，盈利能力及償債能力持續(xù)下滑，存在流動(dòng)性壓力。
截至2024年上半年，該公司賬上貨幣資金為2.37億元，公司負(fù)債率達(dá)86.43%。
事實(shí)上，此次可轉(zhuǎn)債已經(jīng)違約。2018該公司獲批發(fā)行可轉(zhuǎn)債6.6億元，實(shí)際募集資金凈額6.48億元，期限為6年。彼時(shí)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的用途是用于地方ppp項(xiàng)目的建設(shè)和整治。
今年8月以來，嶺南股份多次發(fā)公告提示，嶺南轉(zhuǎn)債按時(shí)償還的可能性明顯較低。就在8月14日該公司披露，截至2024年8月13日，“嶺南轉(zhuǎn)債”剩余金額為4.89億元，公司現(xiàn)有貨幣資金無法償付“嶺南轉(zhuǎn)債”，“嶺南轉(zhuǎn)債”無法按期進(jìn)行本息兌付。
10月11日嶺南股份再度表示，截至8月14日，“嶺南轉(zhuǎn)債”剩余金額為4.56億元，公司現(xiàn)有貨幣資金無法償付“嶺南轉(zhuǎn)債”，“嶺南轉(zhuǎn)債”無法按期進(jìn)行本息兌付。鑒于此，后續(xù)可能存在債券投資者訴訟情形，公司債務(wù)逾期事項(xiàng)可能會(huì)影響其他債權(quán)人對(duì)公司的信心，從而進(jìn)一步減弱公司融資能力，加劇公司資金緊張局面。
誰又能挽救此次危局？
嶺南股份成立于1998年，于2014年上市，原實(shí)際控制人系尹洪衛(wèi)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為規(guī)劃設(shè)計(jì)、水利水務(wù)水環(huán)境、市政與園林、文化科技與旅游等。2018年以前，公司業(yè)績(jī)一路上行。2018年歸母凈利高達(dá)7.79億元。
隨著市場(chǎng)融資環(huán)境的變化和PPP政策的收緊，事前防污更受重視，事后污染治理的業(yè)務(wù)式微，2018年以后，嶺南股份業(yè)績(jī)開始大幅下滑。
2022年原實(shí)控人尹洪衛(wèi)尋求國(guó)資紓困后，當(dāng)年12月廣東中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)（下稱中山火炬管委會(huì)）成為該公司實(shí)際控制人。
不過該公司第一大股東依舊是尹洪衛(wèi)。
2022年9月尹洪衛(wèi)等將嶺南股份的控制權(quán)賣給了中山華盈產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）以下簡(jiǎn)稱“華盈產(chǎn)投”，實(shí)控人為中山火炬管委會(huì)。華盈產(chǎn)業(yè)投資只受讓了5%的股權(quán)，尹洪衛(wèi)將其剩余持有的17.32%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給華盈產(chǎn)投行使，因此華盈產(chǎn)投雖然擁有嶺南股份5%股權(quán)，但擁有表決權(quán)22.32%。
當(dāng)前，二者在股權(quán)上依舊沒有太大變化。截至2024年上半年尹洪衛(wèi)持有公司的股份達(dá)17.33%，華盈產(chǎn)投的持股比例依舊為5%。尹洪衛(wèi)依舊將表決權(quán)委托給華盈產(chǎn)投行使。
面對(duì)嶺南轉(zhuǎn)債違約的情況，誰又能力挽狂瀾？
此前，該公司就曾表示，正在尋求包括催收應(yīng)收賬款、變現(xiàn)資產(chǎn)，尋求股東或第三方支持合作等各種解決的渠道和方案，以保護(hù)債券持有人利益，目前正在多方推進(jìn)，積極溝通，但后續(xù)進(jìn)展具有較大不確定性。
10月11日，該公司又稱，目前仍在全力籌措償債資金，如短期無法妥善解決，公司會(huì)因逾期債務(wù)面臨進(jìn)一步的訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等事項(xiàng)，將會(huì)影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)開展，增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)進(jìn)一步加大公司資金壓力，并對(duì)公司本年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。更為重要的是，公司債務(wù)逾期事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司退市。
顯然，僅靠公司自救前路不明。僅在業(yè)績(jī)上，公司已持續(xù)陷入虧損狀態(tài)。2024年上半年，嶺南股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.1億元，同比減少46.63%；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.59億元，扣非后凈利潤(rùn)為-2.58億元。
作為公司實(shí)際控制人，“中山火炬管委會(huì)”又是否有余力挽回危局？
畢竟，“中山火炬管委會(huì)”持股僅在5%。中誠(chéng)信的研究顯示，自入主該公司后，中山火炬管委會(huì)對(duì)嶺南股份的資金投入至少16.5億元，其中包括5%股權(quán)受讓款3億元、10億元借款和3.5億元的融資租賃和擔(dān)保。
此后，其又是否會(huì)重金投入其中？
作為第一大股東，截至9月11日，尹洪衛(wèi)的股份已被凍結(jié)。公司控制權(quán)又是否會(huì)旁落他人？
此前深交所在年報(bào)問詢函中就曾表示，如果尹洪衛(wèi)所持公司股份被司法強(qiáng)制處置，委托給華盈產(chǎn)投行使的表決權(quán)是否繼續(xù)有效，是否將影響公司控制權(quán)穩(wěn)定性。
今年以來，搜特退債、鴻達(dá)退債、藍(lán)盾退債已陸續(xù)違約。
比如，8月13日，藍(lán)盾退債公告稱，公司主要銀行賬戶、資產(chǎn)已被法院凍結(jié)/查封，資金嚴(yán)重短缺，應(yīng)于8月13日支付的藍(lán)盾退債可轉(zhuǎn)債本息無法按期兌付。
再如 6月27日，鴻達(dá)退債公告，因大額債務(wù)逾期，存在部分銀行賬戶、資產(chǎn)被法院凍結(jié)/查封及銀行存款被劃扣等情況，公司經(jīng)營(yíng)困難，現(xiàn)金緊缺，目前流動(dòng)資金不足以覆蓋鴻達(dá)退債本次回售金額，公司因流動(dòng)資金不足無法兌付回售本息。
近期，美錦能源（000732.SZ） 可轉(zhuǎn)債清償亦是一拖再拖。
10月10日再升科技（603601.SH）被投資者質(zhì)疑是否有能力支付回售債券。當(dāng)日有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向再升科技提問：該可轉(zhuǎn)債在9月29日就到回售期了，貴司有沒有能力支付回售債券？有沒有違約可能？
一位市場(chǎng)人士告訴界面新聞：今年以來，可轉(zhuǎn)債領(lǐng)域發(fā)生數(shù)起違約事件，即使是國(guó)資背景的嶺南股份也出現(xiàn)此種情況，這對(duì)于投資者而言不能忽略其內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，在購(gòu)買可轉(zhuǎn)債之際，更要關(guān)注公司的基本面。