文/吳治邦
瀕臨退市的山子高科(000981.SZ)10月10日晚間披露，截至2024年9月末，公司暫未通過(guò)股份回購(gòu)專用證券賬戶回購(gòu)公司股份，這已經(jīng)是公司連續(xù)兩個(gè)月均為“0元購(gòu)”。按照此前計(jì)劃，公司擬以6-10億元進(jìn)行回購(gòu)，回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)人民幣1.60元/股，回購(gòu)期限為自董事會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)股份方案之日起6個(gè)月內(nèi)。
二級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，山子高科股價(jià)在7月22日出現(xiàn)閃崩跌停，此后連續(xù)三個(gè)交易日均出現(xiàn)跌停走勢(shì)，公司股價(jià)在7月26日以巨量打開(kāi)跌停板，此后又上演了多個(gè)連續(xù)漲停板。究其原因，公司正好在7月26日晚披露了一則回購(gòu)方案，將以自有資金或自籌資金實(shí)施6-10億元的股票回購(gòu)。
或是覺(jué)得這還不足以提振市場(chǎng)信息，山子高科董事長(zhǎng)葉驥在7月28日通過(guò)公司官方微信號(hào)向各方喊話，公司經(jīng)營(yíng)在持續(xù)向好，未來(lái)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也將會(huì)更加合理。在這封公開(kāi)信中，葉驥還特別提到稱，“在當(dāng)前公司股價(jià)已處于非正常和非理性狀態(tài)這一特殊階段，在監(jiān)管規(guī)則允許下，公司在7月26日發(fā)起回購(gòu)申請(qǐng)，同日我個(gè)人在不觸發(fā)要約收購(gòu)前提下發(fā)起頂格增持。同時(shí)，我已向董事會(huì)申請(qǐng)停發(fā)個(gè)人薪水直到股價(jià)恢復(fù)到1.6元/股以上?！?/span>
“巨額回購(gòu)”、“頂格增持”，相較于需用時(shí)間來(lái)驗(yàn)證的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，上述動(dòng)作意味著將會(huì)向山子高科的股票注入巨量流動(dòng)性，公司股票也立桿見(jiàn)影出現(xiàn)連續(xù)漲停。不過(guò)，在接連兩個(gè)月均是“0元購(gòu)”后，外界不由質(zhì)疑，公司及董事長(zhǎng)給出的回購(gòu)或增持方案是否會(huì)被真正實(shí)施，是否為保住上市地位的并不打算真正實(shí)施的權(quán)宜之計(jì)。
山子高科的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司賬面現(xiàn)金為8.45億元，短期借款為10.45億元，流動(dòng)資產(chǎn)為40.85億元，流動(dòng)負(fù)債為73.52億元。顯然，公司的賬面資金覆蓋不了短期借款，公司的流動(dòng)資產(chǎn)也覆蓋不了流動(dòng)負(fù)債，再加上公司連年巨虧的窘境，公司是否具備實(shí)施巨額回購(gòu)方案能力自然被打上大大的問(wèn)號(hào)。
曾幾何時(shí)，忽悠式回購(gòu)、忽悠式增持成了上市公司的保殼策略，典型的如龐大汽車(chē)，其在2023年年報(bào)披露前拋出了一則不低于2.5億元的回購(gòu)計(jì)劃，而當(dāng)時(shí)公司正面臨面值退市，公司維穩(wěn)股價(jià)的意味明顯。不過(guò)，僅僅在不到一個(gè)月的時(shí)間里，公司又突出公司自身不具備回購(gòu)條件，這樣的動(dòng)作堪稱是赤裸裸地戲弄市場(chǎng)。如果有投資者相信了公司的回購(gòu)股票決心，選擇買(mǎi)入龐大汽車(chē)的股票，無(wú)疑將因此墜入萬(wàn)丈深淵。
證券法第七十八條規(guī)定：信息披露義務(wù)人披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡(jiǎn)明清晰，通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。證券法第八十五條則進(jìn)一步指出，臨時(shí)報(bào)告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。
個(gè)人認(rèn)為，不管是增持還是回購(gòu)，都是信披主體給全體股東的一個(gè)莊嚴(yán)承諾，而不僅僅是畫(huà)的一個(gè)大餅。既然給出承諾，就應(yīng)當(dāng)考慮承諾兌現(xiàn)的可能性。山子高科及其管理層給出的回購(gòu)方案看成大手筆，但也需要掏出真金白銀來(lái)實(shí)施。尤其是在面值退市風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵階段，不少投資者是基于回購(gòu)或增持作出的投資決定，因此山子高科及其管理層應(yīng)當(dāng)言出必行，如最終回購(gòu)真的以“0元購(gòu)”無(wú)疑將嚴(yán)重失信于資本市場(chǎng)。