記者｜趙陽(yáng)戈

國(guó)慶節(jié)期間， 華東地區(qū)最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)明基醫(yī)院再次向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板掛牌上市。

值得注意的是，明基醫(yī)院曾在今年4月3日遞交過(guò)說(shuō)明書(shū)，但滿6個(gè)月于10月3日失效，遞表時(shí)中金公司、花旗為其保薦人。此番遞表保薦人未變。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，明基醫(yī)院2024年上半年?duì)I業(yè)收入好經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為13.3億元和1.11億元。

收入依賴江蘇省業(yè)務(wù)

港股IPO期間出現(xiàn)上市申請(qǐng)資料失效并不稀奇。根據(jù)公開(kāi)信息，遞交上市文件至?xí)憾鲇嵢掌谄陂g，聯(lián)交所需要3-6個(gè)月的時(shí)間詳盡審閱核查新上市申請(qǐng)，確定申請(qǐng)公司是否滿足進(jìn)行首次公開(kāi)招股的要求。而港股IPO招股書(shū)失效不意味IPO失敗，擬發(fā)行人依然可以通過(guò)更新資料重新申請(qǐng)?jiān)俅紊蟼髡泄蓵?shū)“一鍵激活”上市程序。

資料顯示，明基醫(yī)院借鑒中國(guó)臺(tái)灣的醫(yī)院運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，是中國(guó)內(nèi)地領(lǐng)先的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)之一。公司目前擁有和運(yùn)營(yíng)兩家綜合醫(yī)院：南京明基醫(yī)院和蘇州明基醫(yī)院。南京明基醫(yī)院2008年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，2022年評(píng)為三級(jí)甲等醫(yī)院，是江蘇南京市首家獲得三甲評(píng)級(jí)的民營(yíng)醫(yī)院。蘇州明基醫(yī)院2013年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，為三級(jí)綜合性醫(yī)院。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2023年醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)生的收入計(jì)算，明基醫(yī)院是華東地區(qū)最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)，于華東地區(qū)的市場(chǎng)份額為1.1%；以相同口徑計(jì)算，在全國(guó)民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中，明基醫(yī)院排名第七，于中國(guó)的市場(chǎng)份額為0.4%；以2023年的床均收入計(jì)算，明基醫(yī)院在中國(guó)內(nèi)地所有民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第一。

截至2024年6月末，明基醫(yī)院兩家醫(yī)院建筑面積合計(jì)約40萬(wàn)平方米，總注冊(cè)床位數(shù)1850張，擁有超過(guò)900人的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)。2024年上半年，明基醫(yī)院的門(mén)診就診次數(shù)超100萬(wàn)人次，年住院手術(shù)量超1萬(wàn)例。

2023年和2024年上半年，明基醫(yī)院的收入分別為26.88億元和13.3億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為2.62億元和1.11億元。明基醫(yī)院住院醫(yī)療服務(wù)收入和門(mén)診醫(yī)療服務(wù)收入比較接近，分別為51.6%和47.2%。

也就是說(shuō)，明基醫(yī)院的收入主要依賴江蘇省的業(yè)務(wù)。公司預(yù)期，日后大部分收入仍將通過(guò)位于江蘇省的業(yè)務(wù)取得。

值得留意的是，雖說(shuō)明基醫(yī)院有一定市場(chǎng)地位，但競(jìng)爭(zhēng)不可謂不激烈。數(shù)據(jù)顯示，2022年，江蘇省有205家三級(jí)民營(yíng)醫(yī)院。具體看，2022年南京有23家三級(jí)甲等醫(yī)院與南京明基醫(yī)院相鄰，蘇州有27家三級(jí)醫(yī)院與蘇州明基醫(yī)院相鄰。

背靠中國(guó)臺(tái)灣上市公司，注冊(cè)地開(kāi)曼群島

根據(jù)說(shuō)明書(shū)，明基醫(yī)院為佳世達(dá)科技股份有限公司（2352.TW）成立的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)?？毓晒蓶|佳世達(dá)擁有2.33億股，占總股本的95.02%。佳世達(dá)是一家于中國(guó)臺(tái)灣證券交易所上市的股份有限公司，截至2024年3月31日，其十大股東中，友達(dá)光電股份有限公司（2409.TW）連同其全資附屬公司康利投資股份有限公司共同持有其已發(fā)行股本的14.51%。除此外，為其他股東于其5%以上的已發(fā)行股本中擁有權(quán)益。

佳世達(dá)集團(tuán)是一家橫跨信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療事業(yè)、智能解決方案及網(wǎng)絡(luò)通訊事業(yè)的全球科技集團(tuán)。于明基醫(yī)院來(lái)說(shuō)，佳世達(dá)集團(tuán)對(duì)其會(huì)有一定的影響。

明基醫(yī)院表示，若佳世達(dá)集團(tuán)調(diào)整其品牌發(fā)展戰(zhàn)略并減少對(duì)醫(yī)療業(yè)務(wù)分部的投資，公司可能無(wú)法維持目前從佳世達(dá)集團(tuán)獲得的戰(zhàn)略支持。此外，若明基醫(yī)院的重大企業(yè)決策必須經(jīng)過(guò)佳世達(dá)集團(tuán)的批準(zhǔn)，公司可能會(huì)因?yàn)榧咽肋_(dá)集團(tuán)的反對(duì)而錯(cuò)失某些發(fā)展機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，鑒于佳世達(dá)集團(tuán)與明基醫(yī)院在董事及高管層面的重疊，對(duì)人員安排的任何調(diào)整均可能對(duì)明基醫(yī)院的管理和運(yùn)營(yíng)造成負(fù)面影響。

明基醫(yī)院則是根據(jù)開(kāi)曼群島法律注冊(cè)成立的公司，絕大部分資產(chǎn)位于中國(guó)。公司大部分董事及高級(jí)管理人員均居住于中國(guó)，且該等人士的絕大部分資產(chǎn)均位于中國(guó)。

明基醫(yī)院的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)提示頗引人注意。

根據(jù)《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2021年版》（2022年1月1日生效）以及《中外合資、合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》的規(guī)定，醫(yī)療機(jī)構(gòu)外資比例不得超過(guò)70%。

另有《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》及其后續(xù)協(xié)議，或者中國(guó)締結(jié)或加入的任何國(guó)際條約或協(xié)議，對(duì)境外投資者準(zhǔn)入待遇有更優(yōu)惠規(guī)定的，依照該規(guī)定執(zhí)行。于2010年10月22日，中國(guó)衛(wèi)生部及商務(wù)部頒布《臺(tái)灣服務(wù)提供者在大陸設(shè)立獨(dú)資醫(yī)院管理暫行辦法》，旨在增進(jìn)兩岸間的經(jīng)濟(jì)合作并落實(shí)《經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》。該辦法規(guī)定中國(guó)臺(tái)灣服務(wù)提供者經(jīng)大陸主觀部門(mén)批準(zhǔn)，可以在大陸設(shè)立獨(dú)資醫(yī)院。中國(guó)臺(tái)灣服務(wù)提供者在大陸設(shè)立獨(dú)資醫(yī)院限定在上海市、江蘇省、福建省、廣東省和海南省。中國(guó)臺(tái)灣服務(wù)提供者在大陸設(shè)立臺(tái)資獨(dú)資醫(yī)院，可自主選擇經(jīng)營(yíng)性質(zhì)為營(yíng)利性或非營(yíng)利性。

綜上，明基醫(yī)院認(rèn)為自己作為中國(guó)臺(tái)灣服務(wù)提供者經(jīng)大陸主管部門(mén)批準(zhǔn)，是可以在大陸設(shè)立臺(tái)資獨(dú)資醫(yī)院的。但若相關(guān)規(guī)定及其相關(guān)解釋發(fā)生變化，則對(duì)公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)有影響。

遇267起醫(yī)療糾紛

從說(shuō)明書(shū)中看到，明基醫(yī)院一共收到過(guò)432宗患者投訴（不包括醫(yī)療糾紛），其中大部分與服務(wù)程序效率低、某些醫(yī)療專業(yè)人員服務(wù)態(tài)度差、與患者溝通不足及公司的管理有關(guān)。當(dāng)然，除患者投訴外，明基醫(yī)院還直面醫(yī)療糾紛。醫(yī)療糾紛主要涉及患者聲稱在旗下醫(yī)院接受醫(yī)療服務(wù)期間或之后遭受的并發(fā)癥及身體傷害。為此，公司還針對(duì)醫(yī)療糾紛制定了標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)程序（SOP），并在醫(yī)療糾紛的事前預(yù)防和事后補(bǔ)救等各個(gè)方面都遵守該SOP。

于往績(jī)記錄期間及直至最后實(shí)際可行日期，解決與患者及/或其家屬的醫(yī)療糾紛所需支付的金錢(qián)賠償及減免治療費(fèi)用總額為人民幣14百萬(wàn)元，明基醫(yī)院共發(fā)生了267起醫(yī)療糾紛。對(duì)此，明基醫(yī)院有一番描述。

于狀態(tài)方面，該等267起醫(yī)療糾紛中的大多數(shù)已通過(guò)非物質(zhì)賠償及╱或減免治療費(fèi)得以完全解決。截至最后實(shí)際可行日期，267起醫(yī)療糾紛中的52起尚未解決，並可能導(dǎo)致公司支付金錢(qián)賠償。

于金額方面，267起醫(yī)療糾紛中的26起的每起索賠、法院判決或賠償金額超超過(guò)人民幣30萬(wàn)元。截至最后實(shí)際可行日期，該等26起醫(yī)療糾紛中的3起尚未解決。

于患者死亡情況方面，267起醫(yī)療糾紛中的58起涉及患者死亡。截至最后實(shí)際可行日期，58起中有13起仍未解決(其中1起糾紛涉及的索賠金額超過(guò)人民幣30萬(wàn)元)。鑒于醫(yī)院行業(yè)治患者存在固有風(fēng)險(xiǎn)，患者死亡可能因各種復(fù)雜的原因不時(shí)發(fā)生，如特定患者的年齡較大以及病情嚴(yán)重。因此，患者死亡並不一定表示醫(yī)院方或提供治療的醫(yī)療專業(yè)人員存在任何過(guò)錯(cuò)或疏忽。截至最后實(shí)際可行日期，該等糾紛概無(wú)涉及相關(guān)衛(wèi)生行政部門(mén)管轄下的專業(yè)醫(yī)學(xué)協(xié)會(huì)裁定任何該等醫(yī)療糾紛屬于任何等級(jí)醫(yī)療事故的情況，公司的醫(yī)生或醫(yī)護(hù)人員亦未因相關(guān)衛(wèi)生行政部門(mén)管轄下的專業(yè)醫(yī)學(xué)協(xié)會(huì)裁定的醫(yī)療事故而卷入相關(guān)部門(mén)發(fā)起的任何紀(jì)律處分程序。