界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
9月30日，中證金融公司微信公號發(fā)布轉(zhuǎn)融通和融資融券業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，轉(zhuǎn)融券余額降為0。這意味著，市場存量轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)已經(jīng)全部了結(jié)。
來源：中證金融官微
今年，全市場轉(zhuǎn)融券余額大幅減少，從2023年底的1104.17億元降至9月30日的0元，這不僅顯示了市場對監(jiān)管政策的積極反應(yīng)，也證明了我國資本市場在改善融券業(yè)務(wù)和增強(qiáng)市場穩(wěn)定性方面的堅(jiān)定決心和顯著成效。
轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)曾在中國資本市場扮演關(guān)鍵角色。據(jù)wind數(shù)據(jù)，2021年9月10日，轉(zhuǎn)融券余額達(dá)到峰值1822.47億元，余量88億股，覆蓋3200多只股票。但隨著市場和監(jiān)管政策的變化，該業(yè)務(wù)正面臨多重挑戰(zhàn)。
證監(jiān)會(huì)此前為切實(shí)回應(yīng)投資者關(guān)切，維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行，依法批準(zhǔn)證金公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請，自7月11日起實(shí)施，存量合約不得晚于9月30日了結(jié)。證金公司落實(shí)相關(guān)工作要求，穩(wěn)妥有序壓降存量規(guī)模，逆周期調(diào)節(jié)作用正逐步顯現(xiàn)。
截至2024年6月底，融券和轉(zhuǎn)融券的規(guī)模分別減少了64%和75%。融券的規(guī)?，F(xiàn)在大約占A股流通市值的0.05%，而每日融券賣出額占A股成交額的比例也從0.7%降至0.2%，顯示出對市場的影響力大幅減弱，這為暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)提供了合適的環(huán)境。
長城證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪毅表示，“暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)、提升保證金比例是落實(shí)‘新國九條’的重要舉措。證監(jiān)會(huì)也在相關(guān)文件中規(guī)定，禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易，禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出，防范利用‘工具’繞道減持。暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)、提升保證金比例有助于維護(hù)市場公平，維護(hù)中小投資者權(quán)益。”
“總體來看，相關(guān)業(yè)務(wù)將逐漸收縮，市場也不會(huì)出現(xiàn)太大的波動(dòng)?！鼻迦A大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，從長期來看，隨著轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的暫停，頭部機(jī)構(gòu)、公司高管等利用券源優(yōu)勢和信息差優(yōu)勢進(jìn)行壟斷做空，謀取私利的現(xiàn)象將進(jìn)一步減少，市場將逐步回歸到更加規(guī)范健康的交易環(huán)境中來。
針對轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)后續(xù)趨勢，有觀點(diǎn)認(rèn)為，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)或?yàn)殡A段性調(diào)整。隨著市場穩(wěn)定性持續(xù)提升、相關(guān)交易制度不斷完善，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)存在再度放開的可能性。
兩融業(yè)務(wù)是刺激A股市場交易的重要渠道，也是券商一項(xiàng)重要的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。對于券商而言，在業(yè)務(wù)規(guī)則、市場及監(jiān)管環(huán)境不斷變化的背景下，兩融業(yè)務(wù)收入已呈現(xiàn)連年下滑態(tài)勢。
對于暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的行業(yè)影響，中信證券金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良表示，“證券公司融券業(yè)務(wù)高度頭部集中，十大券商融券業(yè)務(wù)市場份額在90%左右。2022年，十大券商融券業(yè)務(wù)規(guī)模為959億元，利息收入在57億元左右。從數(shù)據(jù)來看，頭部券商受到的沖擊顯然更大。”