文 | 楊佳琪

近日，南山鋁業(yè)（600219.SH）發(fā)布公告稱，公司旗下在東南亞從事氧化鋁生產(chǎn)的子公司南山鋁業(yè)國際正式遞表香港聯(lián)交所。

雖然經(jīng)營時間較短，但受益于下游市場需求擴(kuò)張、公司產(chǎn)能陸續(xù)釋放等利好，南山鋁業(yè)國際過去數(shù)年間實現(xiàn)了業(yè)績快速增長。同時，印尼項目產(chǎn)能釋放貢獻(xiàn)業(yè)績新增長點，南山鋁業(yè)今年上半年歸母凈利潤同比增長66.68%。

南山鋁業(yè)國際將赴港上市

根據(jù)南山鋁業(yè)2023年10月公告，南山鋁業(yè)擬將控股子公司南山鋁業(yè)國際分拆至香港聯(lián)交所主板上市，南山鋁業(yè)的控股子公司 PT Bintan Alumina Indonesia（以下簡稱BAI）擬作為本次擬分拆的主要業(yè)務(wù)經(jīng)營實體。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報了解到，擬分拆資產(chǎn)位于印尼廖內(nèi)群島省賓坦島東南部卡朗巴唐區(qū)，毗鄰新加坡，是新加坡印尼經(jīng)貿(mào)合作的前沿地帶。其于2018年開工建設(shè)，2021年一期100萬噸氧化鋁項目建成投產(chǎn)，2022年全面建成年產(chǎn)200萬噸氧化鋁項目并投產(chǎn)。

據(jù)招股書顯示，南山鋁業(yè)國際是東南亞優(yōu)質(zhì)氧化鋁制造商，致力于不斷加強(qiáng)在該地區(qū)的市場地位。自公司成立以來，主要重點一直是開發(fā)印度尼西亞豐富的鋁土礦和煤炭資源，利用這些資源為其業(yè)務(wù)提供動力。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年的設(shè)計產(chǎn)能計，南山鋁業(yè)國際在印尼及東南亞排名首位。

據(jù)悉，此次分拆上市方案已獲南山鋁業(yè)董事會審議通過和股東大會批準(zhǔn)，截至本公告發(fā)布日，本次分拆仍在推進(jìn)過程中，尚需取得香港證監(jiān)會、香港聯(lián)交所及其他有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

雖然經(jīng)營時間較短，但受益于下游市場需求擴(kuò)張、公司產(chǎn)能陸續(xù)釋放等利好，南山鋁業(yè)國際過去數(shù)年間實現(xiàn)了業(yè)績快速增長。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2021年至2023年分別實現(xiàn)收益1.73億美元、4.67億美元、6.68億美元。

2024年上半年，南山鋁業(yè)國際實現(xiàn)收益4.23億美元，同比增長超過40%；期內(nèi)利潤由2023年上半年的0.67億美元增至2024年上半年的1.59億美元，同比增長近140%。公司毛利率也在今年上半年創(chuàng)下新高，達(dá)到42.2%，此前均在30%以下。

為配合進(jìn)一步擴(kuò)大東南亞市場份額的戰(zhàn)略，2024年上半年，南山鋁業(yè)國際已啟動建設(shè)新氧化鋁生產(chǎn)項目新增氧化鋁生產(chǎn)設(shè)施。根據(jù)披露，新建項目中首個每年100萬噸氧化鋁的預(yù)計經(jīng)營開始日期為2025年下半年，而第二個每年100萬噸氧化鋁的預(yù)計經(jīng)營開始日期為2026年下半年。這意味著，2026年其或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)能翻倍。

印尼項目產(chǎn)能釋放貢獻(xiàn)業(yè)績

“通過本次分拆，南山鋁業(yè)國際將登陸國際資本市場，獨立上市將有助于其進(jìn)一步深耕印尼及周邊市場業(yè)務(wù)，持續(xù)開拓印尼鋁土礦資源優(yōu)勢，提升擬分拆資產(chǎn)的國際市場影響力以及上市公司的綜合競爭力?！蹦仙戒X業(yè)方面表示。

年報顯示，南山鋁業(yè)形成從熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋、廢鋁回收（再生利用）的完整鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括上游產(chǎn)品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品涵蓋鋁板帶（汽車板、航空板、罐料）、鋁型材（工業(yè)型材、建筑型材）、鋁箔等多個產(chǎn)品類型，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年到2023年，南山鋁業(yè)營業(yè)總收入分別為222.99億元、287.25億元、349.51億元、288.44億元；凈利潤分別為22.21億元、37.19億元、39.44億元、40.03億元。今年上半年，南山鋁業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入156.67億元，較上年同期增長8.05%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤21.89億元，較上年同期增長66.68%。

對于本次業(yè)績大增，南山鋁業(yè)表示，公司印尼氧化鋁項目量價齊升，取得了較好經(jīng)營表現(xiàn)；同時，公司鋁產(chǎn)品海外需求逐步恢復(fù)、國內(nèi)加工端穩(wěn)健增長。同時上半年鋁價同比上漲，使得公司營業(yè)收入、凈利潤均出現(xiàn)同比增長，其中凈利潤增長顯著。

據(jù)了解，南山鋁業(yè)此前積極布局東南亞市場，在印尼建設(shè)200萬噸氧化鋁項目，同時計劃建設(shè)電解鋁項目，這為公司業(yè)績提供了新增長點。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報注意到，南山鋁業(yè)在印尼深耕多年。2017年，南山鋁業(yè)宣布在印尼賓坦南山工業(yè)園規(guī)劃一期100萬噸氧化鋁項目，項目總投資額8.36億美元，約合人民幣56.83億元；2019年，公司再度官宣啟動印尼二期100萬噸氧化鋁項目。截至2022年底，南山鋁業(yè)在印尼共計200萬噸/年的氧化鋁產(chǎn)能已全面投產(chǎn)。

南山鋁業(yè)透露，目前，印尼200萬噸氧化鋁產(chǎn)能全年處于滿產(chǎn)狀態(tài)，貢獻(xiàn)了較好的業(yè)績增量。此外，依托產(chǎn)業(yè)布局的先發(fā)優(yōu)勢，公司也已進(jìn)一步投資擴(kuò)建新的200萬噸氧化鋁產(chǎn)能并投建25萬噸電解鋁項目，持續(xù)擴(kuò)大海外產(chǎn)業(yè)版圖。