界面新聞?dòng)浾?| 方詩(shī)琪

界面新聞編輯 | 文姝琪

今年廚電的生意不好做，多數(shù)廚電企業(yè)交出了業(yè)績(jī)幾近“腰斬”的中報(bào)。部分廚電企業(yè)選擇跨界到家裝業(yè)，櫥電一體化及全屋定制業(yè)務(wù)成為新增量。

近日，集成灶“四小龍”中的帥豐電器（6053336.SH）在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，除集成灶外，公司已相繼配套水槽、洗碗機(jī)、櫥柜、集成烹飪中心等系列產(chǎn)品，同時(shí)正在逐步推進(jìn)整櫥、全屋定制的布局。

在家電、家裝、家居一體化背景下，有廚電企業(yè)很早就開始探索“廚電+櫥柜”的經(jīng)營(yíng)模式，后來又從廚房場(chǎng)景逐漸擴(kuò)展到全屋定制。時(shí)至今日，這已經(jīng)不算是一種新模式了。

但受今年“以舊換新”補(bǔ)貼政策進(jìn)一步落實(shí)的刺激，加上行業(yè)龍頭方太集團(tuán)6月發(fā)布自有全屋定制品牌，高調(diào)宣布進(jìn)軍全屋定制市場(chǎng)后，櫥電一體化和全屋定制業(yè)務(wù)有望再度成為廚電行業(yè)新風(fēng)口。

回溯歷年公告，帥豐電器最早在2021年半年報(bào)中提出要推進(jìn)整櫥、全屋定制業(yè)務(wù)。時(shí)隔三年，帥豐電器的櫥柜和全屋定制業(yè)務(wù)發(fā)展如何？

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，帥豐電器的櫥柜業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)要優(yōu)于集成灶業(yè)務(wù)。2021年至2023年，帥豐電器的櫥柜業(yè)務(wù)營(yíng)收從920.26萬(wàn)元增加到2698.99萬(wàn)元；而集成灶業(yè)務(wù)營(yíng)收從歷史高點(diǎn)9.04億元降至7.18億元。

雖然帥豐電器的基本盤仍是集成灶，櫥柜業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比不到6%，但集成灶向下、櫥柜向上的趨勢(shì)很明顯。

今年受房地產(chǎn)下行、終端消費(fèi)信心不足等影響，廚電行業(yè)整體承壓。奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，今年“618”線上廚衛(wèi)品類中高端市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，量?jī)r(jià)齊跌，特別是集成灶這種高價(jià)單品。

今年上半年，中國(guó)集成灶市場(chǎng)累計(jì)銷售量同比下滑15.2%至114萬(wàn)臺(tái)。同期，帥豐電器營(yíng)收達(dá)2.33億元，同比下降48.62%；歸母凈利潤(rùn)4019.82萬(wàn)元，同比下降64.67%。這是自2016年以來，帥豐電器交出的最差中報(bào)業(yè)績(jī)。

面對(duì)集成灶行業(yè)的整體下滑，帥豐電器也在積極尋求增量。首要是穩(wěn)住集成灶的基本盤業(yè)務(wù)，帥豐電器今年接連推出了時(shí)空S7、多多D5等新品，以期保持住品牌的高端化、套系化定位。另一方面，帥豐電器向廚電領(lǐng)域橫向擴(kuò)展，布局集成烹飪中心、集成水洗中心等品類。

不過，與毛利率長(zhǎng)期保持在50%左右的集成灶業(yè)務(wù)相比，帥豐電器的櫥柜業(yè)務(wù)毛利率更低且波動(dòng)較大，集中在15%至30%。

具體來看，櫥柜業(yè)務(wù)中原材料成本占比最高，其次是人工工資、制造費(fèi)用。去年年報(bào)披露了這一詳細(xì)數(shù)據(jù)，2023年木質(zhì)櫥柜的原材料成本占比為3.06%，同比增長(zhǎng)5.02%。

因此，今年7月，帥豐電器叫停了原募投項(xiàng)目“高端廚房配套產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目”，節(jié)余募集資金 8179.67萬(wàn)元將用于實(shí)施“全屋高端建設(shè)項(xiàng)目”。

按照帥豐電器規(guī)劃，“高端廚房配套產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目”原本用于智能洗碗機(jī)及櫥柜生產(chǎn)線建設(shè)，這也是其IPO募投項(xiàng)目之一。但直到帥豐電器上市兩年后，截至2023年12月，這一IPO募投項(xiàng)目的進(jìn)度僅達(dá)33.71%，進(jìn)展并不太順利。

其中櫥柜部分生產(chǎn)線已經(jīng)投入完成并達(dá)到預(yù)計(jì)產(chǎn)能，帥豐電器叫停了智能洗碗機(jī)項(xiàng)目，并宣布不再自建洗碗機(jī)生產(chǎn)線進(jìn)行生產(chǎn)，而是采用委托代工生產(chǎn)的方式生產(chǎn)洗碗機(jī)相關(guān)產(chǎn)品。

帥豐電器認(rèn)為，公司目前已有櫥柜的大規(guī)模生產(chǎn)能力，但受限于開料、貼皮、封邊、排孔等前道工序產(chǎn)能，現(xiàn)有產(chǎn)能尚不能滿足市場(chǎng)需求。新項(xiàng)目計(jì)劃新建生產(chǎn)廠房，用于補(bǔ)充公司不足的產(chǎn)能，并降低成本，形成規(guī)模效益。

該新項(xiàng)目總投資金額約為1.3億元，建設(shè)期2年。經(jīng)測(cè)算，新項(xiàng)目投資稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為18.82%，稅后靜態(tài)投資回收期為6.32年（含建設(shè)期2年）。

但這些紙面數(shù)字能否落實(shí)成真，還是個(gè)未知數(shù)。從近期多家全屋定制品牌的財(cái)報(bào)看，全屋定制也早已是一片紅海市場(chǎng)，且行業(yè)整體增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)加劇。

有長(zhǎng)期代理廚電產(chǎn)品的經(jīng)銷商告訴界面新聞?dòng)浾撸啾扔诩已b企業(yè)，廚電企業(yè)做全屋定制和櫥柜業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)并不突出。因?yàn)榧已b企業(yè)掌握了家裝和工裝的前置渠道，并且這些家裝企業(yè)具備更專業(yè)、完備的設(shè)計(jì)師和施工團(tuán)隊(duì)，而廚電企業(yè)很多得依靠和外部設(shè)計(jì)師、家裝公司等合作。雖然二者都是做全屋定制，但家裝公司賣的是櫥柜，廚電企業(yè)最終目的則還是為了賣廚電。

不同的運(yùn)營(yíng)思維也導(dǎo)致少有廚電企業(yè)能真正成功跨界到家裝行業(yè)。以早在2002年就進(jìn)入定制領(lǐng)域的華帝股份為例，截至2024年中，其櫥柜營(yíng)收達(dá)6132.47萬(wàn)元，僅占總營(yíng)收的1.98%，同比下降64.73%。

9月27日，帥豐電器內(nèi)部人士向界面新聞?dòng)浾咄嘎叮壳肮镜亩ㄖ茦I(yè)務(wù)仍處于起步階段，套系化購(gòu)買比例較低，用戶仍以購(gòu)買集成灶單品為主。

囿于集成灶的高單價(jià)，廚電企業(yè)大多瞄準(zhǔn)中高端家居定制市場(chǎng)，帥豐電器也是如此。但這個(gè)賽道異常擁擠，前有歐派家居、索菲亞等老牌家裝企業(yè)，后有方太集團(tuán)、華帝股份等廚電同行，帥豐電器的轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)。