記者｜趙陽(yáng)戈

這兩天，二級(jí)市場(chǎng)熱火朝天，但一級(jí)市場(chǎng)的科隆新材，有點(diǎn)落寞，因?yàn)閯傇?月23日召開(kāi)的審議會(huì)議上，北交所上市委對(duì)其的結(jié)論是：暫緩審議。

預(yù)測(cè)全年增長(zhǎng)

資料顯示，科隆新材2009年1月13日成立，2015年7月17日整體變更為股份有限公司，2022年9月21日在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，2023年5月19日調(diào)整進(jìn)入創(chuàng)新層。2023年10月31日獲得北交所受理，由國(guó)新證券保薦，歷經(jīng)了三輪問(wèn)詢，終于2024年9月23日上會(huì)，但收獲“暫緩審議”的結(jié)果。

科隆新材主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研產(chǎn)銷，以及煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備的整車設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和維修。公司主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機(jī)液壓支架的核心零部件，主要產(chǎn)品煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備為井下液壓支架及物資的主要運(yùn)輸工具，圍繞綜采煤機(jī)液壓支架，從配套、維護(hù)和運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)層面為煤機(jī)生產(chǎn)和煤礦客戶提供綜合性服務(wù)。此外，科隆新材也在近年向大型煤機(jī)企業(yè)客戶銷售其他礦用配件。

根據(jù)公司的初步測(cè)算，2024年?duì)I業(yè)收入在4.75億元至4.99億元，變動(dòng)幅度7.55%至12.98%，凈利潤(rùn)8440萬(wàn)元至8970萬(wàn)元， 變動(dòng)幅度1.24%至7.6%。

應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提被問(wèn)及

不過(guò)即便如此，科隆新材的經(jīng)營(yíng)仍然是上市委重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)。根據(jù)審議意見(jiàn)，監(jiān)管層要求公司逐項(xiàng)列示報(bào)告期各期信用期外主要款項(xiàng)對(duì)應(yīng)客戶、主要訂單及其具體執(zhí)行情況、具體逾期時(shí)間、壞賬計(jì)提情況、最新回款情況，充分說(shuō)明報(bào)告期各期信用期外相關(guān)應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提是否充分、是否存在給予客戶信用展期以獲取訂單的情形。

根據(jù)說(shuō)明書，科隆新材2021年至2024年上半年的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為19994.74萬(wàn)元、20496.02萬(wàn)元、24277.48萬(wàn)元和27054.46萬(wàn)元，應(yīng)收賬款余額較大且遞增。2024年上半年應(yīng)收賬款賬面余額為29764.19萬(wàn)元，按壞賬計(jì)提方法分類披露的壞賬準(zhǔn)備2709.73萬(wàn)元，占比9.1%。壞賬準(zhǔn)備中，“按單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款”占比52.38%。

歸集欠款方看，陜西煤業(yè)物資榆通有限責(zé)任公司的應(yīng)收賬款最大，占余額合計(jì)數(shù)比例10.16%。前五名單中，還有林州重機(jī)（002535.SZ）、鄭煤機(jī)（601717.SH）等上市公司的身影。

另一方面公司存貨也會(huì)占據(jù)一定流動(dòng)性。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為6004.46萬(wàn)元、7228.18萬(wàn)元、9153.28萬(wàn)元和8895.82萬(wàn)元，存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為15.75%、18.47%、19.11%和19.39%。同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為300.66萬(wàn)元、4544.93萬(wàn)元、3455.35萬(wàn)元、-535萬(wàn)元，出現(xiàn)流出跡象。

關(guān)于核心技術(shù)與研發(fā)投入

從問(wèn)詢中，還看到一個(gè)細(xì)節(jié)。

科隆新材在申請(qǐng)上市前夕核心技術(shù)人員許旭光、王曉輝離職，與此同時(shí)報(bào)告期內(nèi)楊錦娟重新接任財(cái)務(wù)總監(jiān)。監(jiān)管層也要求公司核心技術(shù)人員離職和財(cái)務(wù)總監(jiān)頻繁變動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響。更進(jìn)一步，公司還需要詳細(xì)說(shuō)明報(bào)告期各期臨時(shí)借調(diào)生產(chǎn)人員從事研發(fā)輔助活動(dòng)的情況，是否存在生產(chǎn)或銷售人員與研發(fā)人員混同情形；列示報(bào)告期各期研發(fā)人員具體構(gòu)成情況、離職及新入職人員具體情況、參與具體研發(fā)項(xiàng)目情況，并補(bǔ)充說(shuō)明報(bào)告期各期研發(fā)費(fèi)用中人員薪酬與各期末研發(fā)人員數(shù)量不匹配的原因及其合理性；說(shuō)明技術(shù)人員與研發(fā)人員的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，是否存在不當(dāng)認(rèn)定、虛增研發(fā)人員或不當(dāng)歸集研發(fā)費(fèi)用的情形。

根據(jù)說(shuō)明書，公司目前研發(fā)人員90人，占總?cè)藬?shù)17.11%。研發(fā)投入金額分別為1447.51萬(wàn)元、1837.33萬(wàn)元、2180.12萬(wàn)和1419.99萬(wàn)元，最近三年研發(fā)投入年復(fù)合增長(zhǎng)率22.72%。但科隆新材或確實(shí)有借調(diào)的情形存在。在說(shuō)明書的141頁(yè)，公司對(duì)“在研項(xiàng)目”進(jìn)行描述中，表格下注1顯示“研發(fā)人員統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)僅包含報(bào)告期末專職研發(fā)人員，不包含臨時(shí)借調(diào)生產(chǎn)制造人員從事研發(fā)輔助活動(dòng)的參與人員”。

相關(guān)問(wèn)題，公司相關(guān)方需要在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)意見(jiàn)逐項(xiàng)落實(shí)，可以說(shuō)科隆新材正在和時(shí)間賽跑。

對(duì)賭

界面新聞也注意到，科隆新材也存在對(duì)賭情況。

根據(jù)說(shuō)明書，科隆新材控股股東、實(shí)際控制人為鄒威文、穆倩夫婦，鄒威文持有公司1762.0557萬(wàn)股，占公司股本總額的27.50%，鄒威文之妻穆倩持有公司1527.4314萬(wàn)股，占公司股本總額的23.84%。鄒威文、穆倩合計(jì)持有公司3289.4871萬(wàn)股，占公司股本總額的51.34%。

根據(jù)公司控股股東、實(shí)控人與機(jī)構(gòu)投資者上海秉原旭、新余秉鴻之間的對(duì)賭協(xié)議，“若公司2023年12月31日之前未完成IPO申報(bào)或2024年12月31日前未完成IPO的，上海秉原旭、新余秉鴻有權(quán)要求鄒威文、穆倩共同連帶回購(gòu)其所持公司股權(quán)”。而條款也隨著公司上市申報(bào)被正式受理得以解除。

界面新聞看到，上述對(duì)賭實(shí)則有過(guò)“延期”。根據(jù)2023年7月7日相關(guān)方簽署的補(bǔ)充協(xié)議，將對(duì)賭上市的時(shí)間由“若公司2022年12月31日之前未完成IPO申報(bào)或2023年12月31日前未完成IPO”修訂為“若公司2023年12月31日之前未完成IPO申報(bào)或2024年12月31日前未完成IPO”。

可見(jiàn)，科隆新材若不啟動(dòng)上市流程，將需要面對(duì)的壓力。只不過(guò)如今暫錄得“暫緩審議”，后續(xù)公司如何向監(jiān)管層完成解釋，并順利過(guò)關(guān)，還有待觀察。