界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
為貫徹黨的二十屆三中全會(huì)和中央金融工作會(huì)議精神，落實(shí)9月26日中共中央政治局會(huì)議部署，大力引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)，近日，經(jīng)中央金融委員會(huì)同意，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，堅(jiān)持黨對(duì)資本市場(chǎng)工作的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、形成工作合力，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行與中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定回報(bào)的良性互動(dòng)。主要舉措包括：
第一，建設(shè)培育鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)。
多措并舉提高上市公司質(zhì)量，鼓勵(lì)具備條件的上市公司回購(gòu)增持，有效提升上市公司投資價(jià)值。嚴(yán)厲打擊資本市場(chǎng)各類(lèi)違法行為，持續(xù)塑造健康的市場(chǎng)生態(tài)。完善適配長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，完善中長(zhǎng)期資金交易監(jiān)管，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理配套機(jī)制，推動(dòng)與上市公司建立長(zhǎng)期良性互動(dòng)。
第二，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展。
加強(qiáng)基金公司投研核心能力建設(shè)，制定科學(xué)合理、公平有效的投研能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)基金公司從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。豐富公募基金可投資產(chǎn)類(lèi)別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模和占比。穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，推動(dòng)公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)。鼓勵(lì)私募證券投資基金豐富產(chǎn)品類(lèi)型和投資策略，推動(dòng)證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提高權(quán)益類(lèi)私募資管業(yè)務(wù)占比，適配居民差異化財(cái)富管理需求。
第三，著力完善各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市配套政策制度。
建立健全商業(yè)保險(xiǎn)資金、各類(lèi)養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金的三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，推動(dòng)樹(shù)立長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向。培育壯大保險(xiǎn)資金等耐心資本，打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙，完善考核評(píng)估機(jī)制，豐富商業(yè)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資模式，完善權(quán)益投資監(jiān)管制度，督促指導(dǎo)國(guó)有保險(xiǎn)公司優(yōu)化長(zhǎng)周期考核機(jī)制，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。完善全國(guó)社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資政策制度，支持具備條件的用人單位放開(kāi)企業(yè)年金個(gè)人投資選擇，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金管理人探索開(kāi)展差異化投資。鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場(chǎng)，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。
《指導(dǎo)意見(jiàn)》的主要目標(biāo)是，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間努力，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金投資規(guī)模和比例明顯提升，資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)更加合理，投資行為長(zhǎng)期性和市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性全面強(qiáng)化，投資者回報(bào)穩(wěn)步提升，中長(zhǎng)期價(jià)值投資理念深入人心，形成中長(zhǎng)期資金更好發(fā)揮引領(lǐng)作用、投融資兩端發(fā)展更為平衡、資本市場(chǎng)功能更好發(fā)揮的新局面。
9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清在會(huì)上表示，近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)大力促進(jìn)發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，會(huì)同有關(guān)方面持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，取得了一些階段性成效。
到今年8月底，權(quán)益類(lèi)公募基金、保險(xiǎn)資金、各類(lèi)養(yǎng)老金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有A股流通市值接近15萬(wàn)億元，較2019年初增長(zhǎng)了1倍以上，占A股流通市值比例從17%提高到22.2%。全國(guó)社?；鸪闪⒁詠?lái)在境內(nèi)的股票市場(chǎng)投資平均年化收益率達(dá)到了10%以上，成為A股市場(chǎng)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的典范。
南開(kāi)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴界面新聞，“《指導(dǎo)意見(jiàn)》旨在引導(dǎo)更多的中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，包括社?；?、保險(xiǎn)資金、理財(cái)產(chǎn)品等。”
近半年來(lái)，以銀行、保險(xiǎn)、社?；馂榇淼拈L(zhǎng)線資金頻頻發(fā)聲，將加大布局股權(quán)投資市場(chǎng)。事實(shí)上，近些年傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在股權(quán)投資市場(chǎng)上早有探索和試水，執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，金融機(jī)構(gòu)共出資約620億元，其中，保險(xiǎn)資金的出資最為活躍。
“構(gòu)建一套相對(duì)完整、系統(tǒng)且規(guī)范的長(zhǎng)期資金入市投資制度體系尤為重要。”中國(guó)人民大學(xué)資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(zhǎng)趙錫軍表示，“《指導(dǎo)意見(jiàn)》將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生積極深遠(yuǎn)的影響，能夠吸引中長(zhǎng)期資金在資本市場(chǎng)價(jià)值投資，提高中長(zhǎng)期資金投資規(guī)模和比例，優(yōu)化資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，夯實(shí)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展的基礎(chǔ)?！?/p>
田利輝指出，“這一意見(jiàn)能夠優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，推動(dòng)公募基金發(fā)展，更好吸引更多中長(zhǎng)期資金入市。提高上市公司質(zhì)量，鼓勵(lì)回購(gòu)增持，打擊違法違規(guī)行為，能夠塑造一個(gè)更加健康和透明的市場(chǎng)環(huán)境，吸引長(zhǎng)期資金。通過(guò)加強(qiáng)投研能力、豐富投資產(chǎn)品、降低費(fèi)率等措施，提升公募基金的吸引力，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資。建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，完善保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金的投資政策，鼓勵(lì)這些資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。”
下一步，在中央金融辦統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將會(huì)同相關(guān)部委，加強(qiáng)政策協(xié)同和信息共享，強(qiáng)化工作合力，確?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》各項(xiàng)舉措落實(shí)落地。