界面新聞見(jiàn)習(xí)記者 | 田鶴琪
國(guó)富氫能繼續(xù)沖刺港股IPO。
據(jù)香港交易所消息，江蘇國(guó)富氫能技術(shù)裝備股份有限公司(下稱國(guó)富氫能)于9月20日正式向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，海通國(guó)際、中信證券為其聯(lián)席保薦人。
該公司曾在今年3月首次遞表港交所，并于8月14日獲得境外上市備案通知書(shū)，擬發(fā)行不超過(guò)約3784萬(wàn)股普通股。
其上市之路并非一帆風(fēng)順。
2022年6月，國(guó)富氫能科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。同年11月，因其撤回了IPO申請(qǐng)，上交所決定終止對(duì)其的上市審核。
折戟A股一年多后，國(guó)富氫能選擇“棄A赴港”。
該公司是一家氫能儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備制造商，研發(fā)及制造全產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的氫能核心裝備，用于氫能的制、儲(chǔ)、運(yùn)、加、用。
天眼查APP顯示，國(guó)富氫能成立于2016年6月13日，總部位于江蘇張家港市，注冊(cè)資本為9871.056萬(wàn)元，法定代表人為鄔品芳，當(dāng)前持股3.6906%。
成立之初，富瑞特裝(300228.SZ)持有國(guó)富氫能70%的股權(quán)，新云科技持有30%股權(quán)。2018年12月，富瑞特裝作價(jià)5600萬(wàn)元，將其當(dāng)時(shí)持有的股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓，正式退出國(guó)富氫能。目前新云科技為該公司最大股東，持有20.2823%股份；上海遨問(wèn)乙期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)為第二大股東，持股7.2%。
此前，國(guó)富氫能已獲多輪投資，投資方包括涌源鏵能、遨問(wèn)創(chuàng)投、金浦智能、共青城投資、天鷹資本、新鼎資本、暨陽(yáng)氫能等，估值達(dá)38.37億元。
國(guó)富氫能目前主要提供四種氫能設(shè)備產(chǎn)品，包括：車載高壓供氫系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品；加氫站設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品；氫氣液化及液氫儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備；水電解制氫設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球及中國(guó)車載高壓儲(chǔ)氫系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模按銷量計(jì)分別由2019年的1.06萬(wàn)套及3000套增加至2023年的1.54萬(wàn)套及6100套，復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為9.7%及19.7%。
全球及中國(guó)車載高壓儲(chǔ)氫瓶的市場(chǎng)規(guī)模按銷量計(jì)分別由2019年的3.36萬(wàn)個(gè)及1.05萬(wàn)個(gè)增加至2023年的6.48萬(wàn)個(gè)及3.72萬(wàn)個(gè)，復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為17.9%及37.2%。
據(jù)招股書(shū)披露，國(guó)內(nèi)車載高壓儲(chǔ)氫瓶行業(yè)及車載高壓供氫系統(tǒng)行業(yè)均相對(duì)集中。2023年，按銷售額計(jì)，前五大參與者包括國(guó)富氫能、上海舜華新能源系統(tǒng)有限公司、山東奧揚(yáng)新能源科技股份有限公司、北京科泰克科技有限責(zé)任公司、中材科技股份有限公司，共占車載高壓儲(chǔ)氫瓶行業(yè)市場(chǎng)份額的86.2%。
其中，國(guó)富氫能在中國(guó)所有車載高壓儲(chǔ)氫瓶供應(yīng)商中排名第一，占中國(guó)車載高壓儲(chǔ)氫瓶行業(yè)市場(chǎng)份額的26.2%。
此外，2023年，國(guó)富氫能在中國(guó)所有車載高壓供氫系統(tǒng)供應(yīng)商中排名也居首位，占中國(guó)車載高壓供氫系統(tǒng)行業(yè)市場(chǎng)份額的23.6%。
招股書(shū)顯示，在2021-2023年和2024年前五個(gè)月，國(guó)富氫能的營(yíng)業(yè)收入分別為3.29億元、3.59億元、5.22億元和0.64億元。同期，毛利分別約3177.2萬(wàn)元、3902.2萬(wàn)元及9336.5萬(wàn)元和125.4萬(wàn)元。
該公司大部分收入來(lái)自車載高壓供氫系統(tǒng)及相關(guān)產(chǎn)品以及加氫站設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品。
國(guó)富氫能尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2021年-2023年及2024年前五個(gè)月，國(guó)富氫能凈虧損分別為7525萬(wàn)元、9622萬(wàn)元、7504萬(wàn)元和9684萬(wàn)元。
近年來(lái)，氫能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇，其又被譽(yù)為“21世紀(jì)的終極能源”。中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，受到國(guó)家層面的高度重視與強(qiáng)有力的政策支持，
2022年3月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2021-2035年）》，明確氫能是未來(lái)國(guó)家能源體系的重要組成部分，提出了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本原則和發(fā)展目標(biāo)。
去年12月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《共建中國(guó)氫能高速行動(dòng)倡議》，旨在推動(dòng)氫能及燃料電池汽車核心技術(shù)創(chuàng)新，京津冀三地將圍繞京津冀高速區(qū)域氫能綜合應(yīng)用場(chǎng)景，打造綠色氫能應(yīng)用示范標(biāo)桿。
在強(qiáng)有力的政策扶持下，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并未如預(yù)期那樣迅速。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，氫能相關(guān)行業(yè)仍處于發(fā)展階段，成本相對(duì)較高、技術(shù)不成熟、市場(chǎng)需求有限、缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)、成本高昂等因素影響行業(yè)市場(chǎng)參與者的盈利能力。
例如，與氫能制、儲(chǔ)、用相關(guān)的核心技術(shù)仍然相對(duì)較新和不成熟，導(dǎo)致生產(chǎn)成本較高，氫能的市場(chǎng)需求也仍然有限。若市場(chǎng)采用率不足，則難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而進(jìn)一步提高氫能的成本。
因此，價(jià)值鏈上有許多市場(chǎng)參與者（包括氫燃料電池系統(tǒng)制造商及氫能設(shè)備制造商）繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。
國(guó)富氫能在風(fēng)險(xiǎn)因素中也提到，凈虧損日后可能還會(huì)持續(xù)。其無(wú)法保證日后將成功執(zhí)行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，并自業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生充足收入、自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)或現(xiàn)金凈流入。
該公司認(rèn)為，這原因在于產(chǎn)品需求不足、政府對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)及氫能核心裝備產(chǎn)業(yè)的政策出現(xiàn)變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、無(wú)法控制銷售成本、未能及時(shí)或根本無(wú)法收回未償還的貿(mào)易及其他應(yīng)收款項(xiàng)等。
值得一提的是，全球及中國(guó)的加氫站核心設(shè)備市場(chǎng)近年來(lái)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)仍會(huì)是最大市場(chǎng)。中國(guó)已建加氫站數(shù)量已由2019年的56座增加至2023年的428座，復(fù)合年增長(zhǎng)率為66.3%。
在此背景下，氫能產(chǎn)業(yè)的吸引力仍然顯著。今年1月以來(lái)，陽(yáng)光電源、凱立新材、金宏氣體、吉林碳谷、中環(huán)環(huán)保等九大上市公司紛紛發(fā)布公告，將通過(guò)募集資金投建氫能項(xiàng)目、投設(shè)氫能子公司等方式擴(kuò)張氫能業(yè)務(wù)。
目前，估值超過(guò)108億元的氫能行業(yè)獨(dú)角獸重塑能源也在同步?jīng)_刺港股市場(chǎng)。