文｜阿爾法工場(chǎng)
從購(gòu)買(mǎi)時(shí)言之鑿鑿的產(chǎn)品演示，到兌付時(shí)收獲保底+分紅的浮動(dòng)收益，不少青睞分紅險(xiǎn)的投保人，正在面對(duì)轉(zhuǎn)型期必有的心理落差。
又是一年“金融教育宣傳月”。當(dāng)下鼓勵(lì)發(fā)展浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的趨勢(shì)，對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者的理解與認(rèn)知要求，更提高了一步。
10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限將調(diào)整為2.0%。這意味著，當(dāng)前高于2.0%的分紅險(xiǎn)即將在9月底停售。
而分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率的跳水，也為今年分紅險(xiǎn)的銷(xiāo)售工作，蒙上一絲不確定性。
以光大永明2023年分紅保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率為例，最高為115%，最低實(shí)現(xiàn)率只有19%。而這些產(chǎn)品再早之前的實(shí)現(xiàn)率，都在100%以上。
調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)勢(shì)在必行。分紅險(xiǎn)“限高令”之外，從長(zhǎng)期看，客戶(hù)能分得收益的多寡，決定性因素在于保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)水平。
在這一點(diǎn)上，數(shù)年來(lái)虧多盈少的光大永明，承受著明顯壓力。銀保渠道低價(jià)值固有的特征，也牽扯著公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的雙腿。
近期恰逢光大永明管理層變換。
首位市場(chǎng)招聘的總經(jīng)理劉鳳全離開(kāi)，總精算師張晨松接棒。擅長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的新總經(jīng)理，能否帶出一片銀保發(fā)展新氣象？
光大永明新任總經(jīng)理張晨松，圖片來(lái)源：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)
01 分紅險(xiǎn)波動(dòng)
光大永明，曾經(jīng)是分紅險(xiǎn)優(yōu)等生。
2022年，光大永明的40款分紅險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)率，最高達(dá)到220%，最低也超過(guò)90%。
然而2023年，在光大永明39款分紅產(chǎn)品中，僅6款分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的紅利實(shí)現(xiàn)率高于100%。其中，分紅實(shí)現(xiàn)率最高的 “鴻運(yùn)相傳終身壽險(xiǎn)A款（分紅型）”為115%。
同時(shí)，“金保安盈年金保險(xiǎn)（分紅型）”、“金保鴻利兩全保險(xiǎn)（分紅型）”和“鑫璽人生年金保險(xiǎn)（分紅型）”這三款產(chǎn)品，2022年的分紅實(shí)現(xiàn)率均在100%以上，而今卻僅為19%。
不僅是光大永明，幾家公司的分紅險(xiǎn)，在2023年也遭遇了“滑鐵盧”。
分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率極速下滑，與監(jiān)管“限高令”有一定關(guān)聯(lián)。
分紅限高的目的，是為了壓降保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本、防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，從而保證消費(fèi)者長(zhǎng)遠(yuǎn)的保單權(quán)益。
光大永明并非是個(gè)例。瑞泰人壽平均分紅實(shí)現(xiàn)率僅為10%，唯一一款保額分紅產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率為0。這意味著，客戶(hù)僅能從該產(chǎn)品中獲得保底收益率。
有相關(guān)人士透露，分紅率為0，可能因?yàn)楣境斜Ｌ潛p?！鞍蠢碚f(shuō)公司會(huì)有分紅保險(xiǎn)平滑準(zhǔn)備金，但如果出現(xiàn)0，可能是準(zhǔn)備金不足，公司虧錢(qián)給客戶(hù)分紅?！?/p>
這種虧錢(qián)賺吆喝的事，在業(yè)內(nèi)不是秘密。
為應(yīng)對(duì)激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，有保險(xiǎn)公司在自身投資收益不理想的情況下，以自有資本金貼補(bǔ)分紅賬戶(hù)，仍然能給予客戶(hù)較高的紅利實(shí)現(xiàn)率水平。
為推動(dòng)行業(yè)降低負(fù)債端成本、防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管對(duì)分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率進(jìn)行窗口指導(dǎo)，限制超出保險(xiǎn)公司自身能力之上的紅利兌付行為。
在本次“金融教育宣傳月”中，多家險(xiǎn)企推出“以案說(shuō)險(xiǎn)”，以避免誤導(dǎo)銷(xiāo)售和分紅險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)率波動(dòng)，造成客戶(hù)的損失，
新華保險(xiǎn)（601336.SH）提醒消費(fèi)者，分紅本身是不確定的，分紅與公司的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境都有關(guān)系。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況不好的時(shí)候，分紅會(huì)有一定的波動(dòng)性，理論上分紅為零也是有可能的。
在投保前，分紅險(xiǎn)投保告知書(shū)中明確提示客戶(hù)分紅的不確定性；并需要客戶(hù)抄錄相關(guān)文字，確?？蛻?hù)對(duì)此已經(jīng)了解。
光大永明也提醒消費(fèi)者，投保前消費(fèi)者需明確自身的保險(xiǎn)保障需求，合理評(píng)估自身投保能力，選擇符合自身需求與消費(fèi)能力相匹配的保險(xiǎn)產(chǎn)品，不要被不規(guī)范的營(yíng)銷(xiāo)話(huà)術(shù)誤導(dǎo)。
02 虧損陰霾
分紅實(shí)現(xiàn)率驟變，在監(jiān)管要求的因素之外，也和業(yè)績(jī)福禍相依。
根據(jù)光大永明發(fā)布的2024年2季度償付能力報(bào)告，公司上半年凈虧損8.67億元。這一成績(jī)，在披露償付能力報(bào)告的60家非上市人身險(xiǎn)企中，位列倒數(shù)第三。
自2009年成立以來(lái)，盈少虧多，是光大永明奮力擺脫的陰影。
2021年，光大永明1.5億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)下了近6年最高。但2022年急轉(zhuǎn)直下，一舉虧掉13.57億元；2023年，又虧掉5.13億元。
與波動(dòng)的利潤(rùn)相對(duì)應(yīng)的，是持續(xù)走高的保費(fèi)規(guī)模。
數(shù)據(jù)上看，2024上半年該公司共實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入114.46 億元。之前的2020年至2023年，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為134.7億元、140.9億元、170.8億元和194.7億元。
為何光大永明陷入了增收不增利的怪圈？
這要從保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金說(shuō)起。
根據(jù)監(jiān)管部門(mén)要求，壽險(xiǎn)公司傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的折現(xiàn)率假設(shè)基準(zhǔn)，為“750天移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線(xiàn)”。
而近兩年750天國(guó)債收益率曲線(xiàn)下行，壽險(xiǎn)公司需要補(bǔ)提準(zhǔn)備金，當(dāng)期凈利潤(rùn)進(jìn)而受到負(fù)向影響。
2020年至2023年，光大永明的提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金分別為95.5億元、98.3億元、101.3億元和115.8億元。
除此以外，光大永明的賠付支出持續(xù)增加。2023年該公司共賠付支出64.90億元，同比增長(zhǎng)95.69%。而2021年僅有17.9億元。
賠付支出之外，是公司凈現(xiàn)金流損耗。
自2023年以來(lái)，光大永明人壽分紅賬戶(hù)業(yè)務(wù)凈現(xiàn)金流均為負(fù)值，并且每季度的凈流出值40-50億之間。今年第一、二季度略有好轉(zhuǎn)，分別為-38.44億元、-25.95億元。
與此同時(shí)，根據(jù)光大永明人壽2023年四季度償付能力報(bào)告，該公司有多款產(chǎn)品2023年年度退保率高于50%，其中，光大永明安鑫二號(hào)年金保險(xiǎn)的年度退保率超過(guò)了80%。
03 銀保之痛
超高退保率，是過(guò)度仰賴(lài)銀保渠道之必然結(jié)局。
銀保渠道因其理財(cái)?shù)腄NA，長(zhǎng)期售賣(mài)以“短期、快返”為主的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。這種保險(xiǎn)，一般為躉交或者3年交，存續(xù)期在5-8年。
因?yàn)榛乇究?、現(xiàn)值高，部分銀行變相鼓勵(lì)客戶(hù)短期持有，宣稱(chēng)“早退保、早領(lǐng)取保單收益”。
這無(wú)疑將對(duì)銀行系險(xiǎn)企的利潤(rùn)表現(xiàn)與現(xiàn)金流造成壓力。
根據(jù)中誠(chéng)信發(fā)布的報(bào)告，光大永明銀保渠道保費(fèi)貢獻(xiàn)度長(zhǎng)期維持在50%以上，且低價(jià)值的躉交業(yè)務(wù)的比例不降反增。
面對(duì)銀保的痼疾，光大永明也想過(guò)建立個(gè)險(xiǎn)渠道。2018年7月，時(shí)任光大集團(tuán)董事長(zhǎng)李曉鵬，要求光大永明人壽要加快創(chuàng)新，加強(qiáng)代理人隊(duì)伍建設(shè)。
2020年，其官方微信公眾號(hào)發(fā)文稱(chēng)，2019年以來(lái)，光大永明保險(xiǎn)全面啟動(dòng)“大個(gè)險(xiǎn)”發(fā)展戰(zhàn)略，把做強(qiáng)個(gè)險(xiǎn)渠道作為貫徹“有價(jià)值有特色”戰(zhàn)略的重要抓手。
光大永明的個(gè)險(xiǎn)建設(shè)戰(zhàn)略，曾引發(fā)不少業(yè)內(nèi)人士的疑惑。作為光大系內(nèi)唯一的保險(xiǎn)公司，光大永明的資源得天獨(dú)厚。
“銀保和個(gè)險(xiǎn)渠道的客群訴求完全不同。不能看別人個(gè)險(xiǎn)做得好，就也想著做個(gè)險(xiǎn)；反而放棄了把原本優(yōu)勢(shì)渠道做出核心競(jìng)爭(zhēng)力的可能?！庇匈Y深業(yè)內(nèi)人士如此表示。
或許與此有關(guān)，光大永明個(gè)險(xiǎn)渠道的建設(shè)步伐緩慢。根據(jù)中誠(chéng)信報(bào)告，截至2023年末，公司僅有代理人1600余名，保費(fèi)貢獻(xiàn)度持續(xù)下降。
04 精算師站上C位
伴隨兩年累計(jì)虧損20億的壓力，今年4月，光大永明首位市場(chǎng)化招聘而來(lái)的總經(jīng)理劉鳳全正式卸任。
劉鳳全曾任職國(guó)壽戰(zhàn)略規(guī)劃部副總經(jīng)理、團(tuán)險(xiǎn)銷(xiāo)售部副總經(jīng)理等，是保險(xiǎn)行業(yè)的老將。
接替劉鳳全的，是曾任光大永明總精算師11年之久的張晨松。
出生于1974年的張晨松，擁有中國(guó)、北美、英國(guó)精算師職稱(chēng)。1999年南開(kāi)大學(xué)碩士畢業(yè)后，張晨松加入泰康人壽精算部。
2004年，作為風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)人，張晨松籌建泰康風(fēng)險(xiǎn)管理部，于次年擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理。
在泰康工作之外，張晨松曾參與起草原保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、《人身保險(xiǎn)公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施指引》等規(guī)章。
2013年，張晨松加入光大永明任總精算師，直至今年8月底正式獲批總經(jīng)理任職資格。
值得一提的是，當(dāng)下的保險(xiǎn)業(yè)，總精算師升任險(xiǎn)企掌舵人，似乎是一種風(fēng)向。
最典型的，莫過(guò)于中國(guó)人壽（601628.SH）總裁利明光。作為中國(guó)第一代精算人才，他長(zhǎng)期擔(dān)任壽險(xiǎn)“一哥”的總精算師。珠江人壽總經(jīng)理傅安平、亦是總精算師出身。
中國(guó)人保集團(tuán)總裁趙鵬同樣有精算專(zhuān)業(yè)背景。
近日傳出有望升任新華保險(xiǎn)總裁的龔興峰，也是資深精算人。每年業(yè)績(jī)會(huì)上，龔興峰回答媒體提出的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等問(wèn)題時(shí)信手拈來(lái)，專(zhuān)業(yè)度可見(jiàn)一斑。
一般而言，精算師對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的深刻理解，以及對(duì)規(guī)模和利潤(rùn)平衡的把控，在保險(xiǎn)業(yè)從粗放轉(zhuǎn)向精細(xì)化運(yùn)作的時(shí)代，能起到積極作用。
今年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》中提到，要樹(shù)立正確的經(jīng)營(yíng)觀(guān)、業(yè)績(jī)觀(guān)和風(fēng)險(xiǎn)觀(guān)，加快由追求速度和規(guī)模向以?xún)r(jià)值和效益為中心轉(zhuǎn)變。
總精算師變身總經(jīng)理，對(duì)于深陷增收不增利的光大永明來(lái)說(shuō)，能帶來(lái)多大的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，還需要時(shí)間久期，方能“精算”出答案。