界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

“科創(chuàng)板3D打印第一股”鉑力特（688333.SH）披露一則10億元的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

近兩年來，鉑力特的業(yè)績?cè)鏊俨⒉环€(wěn)定。繼2021年出現(xiàn)上市后業(yè)績首虧后，公司2023年?duì)I收同比增長超34%，歸母凈利潤同比增長超78%。今年上半年，鉑力特歸母凈利潤同比增長398%。

鉑力特稱公司此次是因產(chǎn)能已經(jīng)接近飽和而擴(kuò)產(chǎn)，但在業(yè)績?cè)鲩L的同時(shí)，鉑力特的應(yīng)收賬款及存貨規(guī)模雙雙大幅攀升，經(jīng)營凈現(xiàn)金流連續(xù)多年為負(fù)。

存貨、應(yīng)收帳款大幅攀升

根據(jù)鉑力特9月23日晚間披露的公告，公司擬設(shè)立全資子公司，預(yù)計(jì)在陜西省西咸新區(qū)灃西新城裝備制造產(chǎn)業(yè)園，投資10億元建設(shè)增材制造專用粉末材料產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，在金屬增材制造大規(guī)模智能生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)充原材料粉末產(chǎn)能。

公告顯示，根據(jù)原募投計(jì)劃，募投項(xiàng)目原材料生產(chǎn)線及土建投資合計(jì)約3億元，故本次擬投資總額10億元中約3億元使用募集資金，其他為該公司自籌資金。

鉑力特表示，原募投項(xiàng)目金屬3D打印原材料產(chǎn)能為800噸/年，預(yù)計(jì)本次投資后產(chǎn)能增至3000噸/年，以滿足增材制造產(chǎn)業(yè)快速增長的市場需求，建成鉑力特金屬增材制造粉末原材料產(chǎn)業(yè)化基地。

鉑力特的主要產(chǎn)品包括金屬3D打印設(shè)備、金屬3D打印定制化產(chǎn)品、金屬3D打印原材料、金屬3D打印技術(shù)服務(wù)、代理銷售設(shè)備及配件。2023年財(cái)報(bào)顯示，公司3D打印定制化產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)占比總營收比重最大，約為51%。

今年上半年，鉑力特營收5.9億元，同比增長34.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8819萬元，同比增長398.07%。

不過，公司應(yīng)收賬款大幅上升。2022年末，鉑力特應(yīng)收賬款5.54億元，2023年末為8.71億元，到今年上半年上升至11.25億元。

更為重要的存貨指標(biāo)也在迅速攀升。鉑力特2019年登陸科創(chuàng)板，當(dāng)年末公司存貨1.06億元，2020年、2021年分別為1.95億元和3.91億元，2022年和2023年末也均維持在5.39億元和5.51億元，但在今年上半年末其存貨已上升至7.02億元。

其次，2022年至今公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量均為凈流出狀態(tài)。今年上半年凈流出2.67億元，同比流出增加1.36億元。

技術(shù)創(chuàng)新能力下滑？

近期3D打印所面臨的國際貿(mào)易局勢發(fā)生變化，對(duì)3D打印企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展能力提出了更加嚴(yán)格的考驗(yàn)。

深度科技研究院院長張孝榮對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆绹_實(shí)對(duì)金屬增材制造技術(shù)實(shí)施了出口管制，這可能會(huì)對(duì)全球3D打印市場產(chǎn)生一定影響，尤其是對(duì)那些依賴進(jìn)口美國技術(shù)的公司。對(duì)于鉑力特這樣的公司而言，如果它們依賴美國的技術(shù)和原材料，那么新的出口限制可能會(huì)對(duì)它們的供應(yīng)鏈造成影響，從而影響生產(chǎn)和銷售。

張孝榮認(rèn)為，需要注意的是，中國3D打印市場近年來一直在快速發(fā)展，市場規(guī)模穩(wěn)步增長，預(yù)計(jì)2023年市場規(guī)模將達(dá)到447.9億元人民幣。此外，中國政府也在積極推動(dòng)3D打印技術(shù)的發(fā)展，出臺(tái)了一系列政策來支持這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和應(yīng)用。鉑力特作為中國3D打印行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，據(jù)其公告稱擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃是擴(kuò)充原材料產(chǎn)能，有可能是減少對(duì)美國的依賴。雖然短期內(nèi)可能會(huì)面臨一些挑戰(zhàn)，但從長遠(yuǎn)來看，如果公司能夠通過技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展來克服這些挑戰(zhàn)，那么擴(kuò)產(chǎn)可能是一個(gè)抓住市場機(jī)遇的戰(zhàn)略舉措。此外，鉑力特等企業(yè)也可能通過加強(qiáng)與國內(nèi)供應(yīng)商的合作、開發(fā)替代材料和技術(shù)、以及拓展國際市場等措施來降低對(duì)美國技術(shù)的依賴，從而降低出口管制帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)報(bào)顯示，鉑力特2024年上半年研發(fā)總投入1.08億元，占比總營收的18.26%，不及2021年研發(fā)投入占比總營收的20.69%。

研發(fā)成果方面，鉑力特2022年取得新專利中的發(fā)明專利13項(xiàng)，實(shí)用新型25項(xiàng)；2023年，公司共計(jì)取得新專利中的發(fā)明專利8項(xiàng)，實(shí)用新型22項(xiàng)；2024年上半年，取得新專利中的發(fā)明專利6項(xiàng)，實(shí)用新型20項(xiàng)。