文 | 《中國企業(yè)家》 李欣
編輯 | 米娜
9月23日晚，永輝超市的一紙公告宣布，名創(chuàng)優(yōu)品花費62.7億元，成了成立23年之久的永輝超市的最大股東。
在當晚名創(chuàng)優(yōu)品舉行的電話會上，對于這場交易，許多分析師直言“看不懂”。不過，網(wǎng)傳截圖顯示，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官葉國富發(fā)朋友圈說：“大家都看不懂就對了，如果看得懂我就錯了?！?/p>
據(jù)《第一財經(jīng)》報道，有業(yè)內(nèi)人士認為，永輝超市謀劃出售股權(quán)應該有一段時間了，此前與胖東來合作調(diào)改門店，一方面是希望提升門店的運營效率；另一方面很有可能是借此來提升自身商業(yè)價值，這會有利于永輝超市的資本運作。
2021年開始，永輝進入連虧三年的“至暗時刻”，盡管一直在不停求變，但始終未見成效，直到尋求胖東來的幫扶，轉(zhuǎn)型才真正提速，但時至今日，距離回到最好的時光，仍很遙遠。
而葉國富看上的，正是胖東來“調(diào)改”后的永輝。
昨晚的電話會上，名創(chuàng)優(yōu)品首席財務官張靖京表示，從零售的角度看，名創(chuàng)優(yōu)品看好永輝超市的調(diào)改前景，認為這個業(yè)務有前途。
在某種程度上，永輝的前途，是自己俯身賺來的。今年5月，永輝超市創(chuàng)始人張軒松和永輝超市CEO李松峰帶了一眾高管，前往河南許昌拜訪胖東來董事長于東來。幾天后，于東來宣布啟動幫扶調(diào)改永輝超市，盡管此時永輝超市的門店數(shù)量是胖東來的70多倍。
公開資料顯示，調(diào)改開始后，永輝超市對鄭州的兩家門店實施了以胖東來為樣本的調(diào)整和改革。在商品策略上淘汰了70%的現(xiàn)有商品，并根據(jù)胖東來的商品結(jié)構(gòu)進行了重新規(guī)劃。同時，引入了胖東來的自有品牌產(chǎn)品，包括江米條、DL果汁、DL精釀小麥啤酒、DL燕麥片和DL洗衣液等。另外，還效仿胖東來，提高了一線員工的薪資。
永輝嘗到了胖東來調(diào)改帶來的紅利。永輝披露，位于鄭州的瀚海海尚店是永輝超市經(jīng)過改造的第二家門店，于8月7日重新開張。截至8月22日，該店的日均銷售額飆升至108萬元，相較于改造前的業(yè)績增長了8.2倍，客流量提升近10倍。
永輝身上的胖東來基因，正是葉國富最終選擇收購永輝超市的原因。
在電話會上，葉國富談起自己對于調(diào)改后的永輝門店的印象。他說自己在7月底和8月初分別去了兩家永輝的胖東來模式店，人流如織，自己頗受觸動，“我在想，如果這個店是我的該多好。”
他還表示，中國的線下超市正面臨著二十年一遇的結(jié)構(gòu)性機會。而胖東來模式是中國超市唯一的出路：對產(chǎn)品高度重視，且更重視顧客體驗，更加尊重員工，而且沒有會員制。
電話會上，張靖京稱，預計名創(chuàng)優(yōu)品不會控制永輝超市董事會的多數(shù)席位。因此，名創(chuàng)優(yōu)品不會作為永輝超市的控股股東、實控人，也不會合并財務報表，這是根據(jù)目前的情況做出的判斷。預計此次交易會在2025年上半年完成。
24日，就此次收購《中國企業(yè)家》聯(lián)系名創(chuàng)優(yōu)品，對方表示不接受采訪。
這些年，大眾談起永輝超市的境遇時，總會以小見大，以曾經(jīng)“超市之王”的命運隱喻整個線下零售業(yè)。
隨著名創(chuàng)優(yōu)品押注永輝超市，線下零售業(yè)是否會顯現(xiàn)全新的機會點。而這筆交易會成就一個令人津津樂道的故事，還是會淪為一聲嘆息，在這瞬息萬變的商業(yè)世界里，這些疑問，也許很快就會有結(jié)果。
01 張氏兄弟的困局
9月23日晚，永輝超市發(fā)布公告稱，公司股東牛奶有限公司、北京京東世紀貿(mào)易有限公司、宿遷涵邦投資管理有限公司，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向廣東駿才國際商貿(mào)有限公司（以下簡稱“駿才國際”）分別轉(zhuǎn)讓其所持有的公司19.13億股股份、3.67億股股份和3.88億股股份，分別占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
本次交易完成后，永輝超市的第一大股東將變更為駿才國際，合計持有股份為29.40%。駿才國際的實控方為名創(chuàng)優(yōu)品。
而牛奶公司則完成清退，京東持股從11.25%降至2.94%，低于5%，創(chuàng)始人張軒松、張軒寧兄弟，則分別持股8.72%、7%。
23日晚，《中國企業(yè)家》聯(lián)系永輝超市方面，其相關(guān)負責人表示，以公告為準，暫時沒有更多信息。
名創(chuàng)優(yōu)品則在公告中稱，交易完成后，雙方可以通過業(yè)務合作共享資源，進一步提升規(guī)模經(jīng)濟效應，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。收購也將擴大名創(chuàng)優(yōu)品對于日用品零售業(yè)務的投資和經(jīng)營渠道。
或受上述公告影響，9月24日，名創(chuàng)優(yōu)品港股大幅低開，盤中股價一度下探至20港元/股，跌幅39.21%。與之相反的是，永輝超市9月24日開盤漲停，截至發(fā)稿，報2.48元/股，總市值225.1億元。
永輝超市由出生于福建省福州市閩侯縣的張軒松、張軒寧兄弟創(chuàng)立，而他們的奮斗史則始于上世紀90年代。
彼時，他們在福州市鼓樓區(qū)開辦了第一家超市——“古樂微利超市”，以經(jīng)營日用品為主，面積僅有100平方米，這便是永輝超市的前身。此后幾年，在“農(nóng)改超”的大趨勢下的2001年3月，張氏兄弟成立首家“農(nóng)改超”超市——福州永輝屏西生鮮超市，開創(chuàng)了“生鮮食品超市”這種全新的業(yè)態(tài)經(jīng)營模式。
9年后，曾受外資巨頭夾擊的永輝超市，靠生鮮、土特產(chǎn)等本地化屬性強的特性，走出了一條只屬于自己的路。2010年，永輝超市登陸A股，之后股價持續(xù)上漲，門店每年以新增60~70家的速度在全國鋪開，發(fā)展迎來了高光時刻。
2018年，永輝超市股價達到每股11.89元的高點，總市值一度超過了1000億元，張軒松也陸續(xù)將“超市之王”“福建閩侯首富”“中國的沃爾瑪”等稱號收入囊中。
但也是這一年，永輝超市首次遭遇凈利潤大跌的挫敗。且兄弟二人對于基于新零售概念探索出來的，餐飲+零售+體驗式消費的產(chǎn)物——“超級物種”的未來發(fā)展也產(chǎn)生了分歧。
張軒寧認為超級物種的重心在于餐飲，而張軒松則認為應該將精力放在送貨到家。2018年12月，兩兄弟通過一紙公告，宣告長達8年的一致行動人關(guān)系解除。
2020年，永輝超市扣非凈利潤雖相比2019年腰斬，也還能達5.8億元。而此后，永輝超市則連續(xù)3年出現(xiàn)大額虧損。2021~2023年，公司扣非歸母凈利潤分別為-38.33億元、-25.65億元、-19.76億元。
也就是說，3年里，永輝超市總共虧損83.74億元。
但將時間線拉長會發(fā)現(xiàn)，這些年，永輝超市從沒停止為自己謀出路。
永輝超市春風得意之時，也正值新零售的風口期。為追趕新零售，張軒寧親自負責建立“永輝云創(chuàng)”，之后，定位在“高端超市+生鮮餐飲+O2O”混合新業(yè)態(tài)“超級物種”首店落地。該項目對標的是盒馬鮮生。
在超級物種之外，mini店業(yè)態(tài)、“倉儲”會員制等新模式，永輝超市也曾有過嘗試。
2021年，曾在京東任職的李松峰擔任永輝超市CEO后，永輝便開始重金朝全渠道數(shù)字化零售平臺轉(zhuǎn)型，之后分別在數(shù)字化和“倉店合一”上進行探索。
今年上半年，永輝繼續(xù)自救，方式是學習胖東來。不過，各種轉(zhuǎn)型、改革之下，永輝現(xiàn)在仍處在調(diào)整的陣痛期。
8月23日公布的財報顯示，2024年上半年，永輝超市實現(xiàn)營收377.79億元，同比下降10.11%；歸母凈利潤為2.75億元，同比下滑26.34%。在門店數(shù)量方面，已開業(yè)門店合計943家，已簽約未開業(yè)門店達86家。
此外，今年上半年永輝也發(fā)生了一系列人事變動。2月份，自2001年起便在永輝服務的副總裁彭華生宣布離職，他被視為公司的核心元老之一。到了4月，永輝宣布免去吳光旺和林建華的副總裁職務。
無論是業(yè)績表現(xiàn)，還是核心高管，如今的永輝超市仍存在著很大不確定性。
02 未來的可能性
改變并非一朝一夕就能發(fā)生的易事，名創(chuàng)優(yōu)品在此刻收購永輝，則更像是給永輝超市、線下零售打開了一個名為可能性的窗口。畢竟，大賣場模式起家的零售商們?nèi)栽诿媾R著關(guān)店、業(yè)績下滑的困境，它們也在等待二者給行業(yè)帶來一個關(guān)于未來發(fā)展的更好答案。
對于此次交易，連鎖經(jīng)營產(chǎn)業(yè)專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏向《中國企業(yè)家》分析稱，盡管從業(yè)態(tài)上來看，永輝超市走大店模式，名創(chuàng)優(yōu)品多為小店，商品結(jié)構(gòu)也差得相對較遠。但名創(chuàng)優(yōu)品的能力是建設(shè)自有品牌的能力，這正是當下零售行業(yè)走出差異化競爭的核心能力。
因此，名創(chuàng)優(yōu)品入主永輝后，很有可能利用自身建設(shè)自有品牌的能力，來進一步改造永輝。此外，名創(chuàng)優(yōu)品是上市公司，通過資本平臺開展并購，條件也相對便利。
但其也指出，由于雙方業(yè)態(tài)、商品結(jié)構(gòu)差別較大，對于供應鏈建設(shè)能力、門店管理等細節(jié)的要求也不同，因此未來也將面臨一定的挑戰(zhàn)。
對于雙方的未來，葉國富在電話會上透露，在渠道方面，名創(chuàng)優(yōu)品會借助永輝的品牌更好地對商圈產(chǎn)生影響，拿到更好的位置和租金條件；在供應鏈方面，名創(chuàng)優(yōu)品不會將永輝超市變成其品牌的銷售渠道，而是會利用名創(chuàng)優(yōu)品的供應鏈優(yōu)勢，撬動永輝的渠道規(guī)模，以量制價，更大程度實現(xiàn)強強聯(lián)合，資源互補。