界面新聞?dòng)浾?| 謝小丹

界面新聞編輯 | 牙韓翔

又有國際糧商上半年業(yè)績下滑。 路易達(dá)孚集團(tuán)（以下簡稱“路易達(dá)孚”）9月20日發(fā)布了截至2024年6月30日的上半年合并財(cái)務(wù)業(yè)績。

根據(jù)最新財(cái)報(bào)，上半年路易達(dá)孚實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入256億美元，較去年同期的258億美元略有減少。業(yè)務(wù)板塊營業(yè)利潤12.84億美元，稅后利潤（集團(tuán)份額）4.89億美元，相比去年同期都有所下滑。

路易達(dá)孚（Louis Dreyfus Company）是全球知名的糧食貿(mào)易商和加工商，與ADM、邦吉、嘉吉并稱為“ABCD”四大糧商。目前，路易達(dá)孚集團(tuán)的業(yè)務(wù)涵蓋從農(nóng)場到餐桌的整個(gè)價(jià)值鏈，分為價(jià)值鏈和商品貿(mào)易兩大業(yè)務(wù)部門。其中價(jià)值鏈一般包括谷物油籽、食品飼料、果汁以及貨運(yùn)、全球市場、碳解決方案，而商品貿(mào)易則主要指咖啡、棉花、大米和糖。

資料顯示，路易達(dá)孚目前在全球100多個(gè)國家運(yùn)營，分為北亞、南亞/東南亞、北拉丁美洲等六大業(yè)務(wù)區(qū)域，而北亞區(qū)業(yè)務(wù)只由中國組成。

像是在中國，路易達(dá)孚已深度融入中國糧食農(nóng)業(yè)價(jià)值鏈，涉及谷物油籽、棉花、咖啡、糖、果汁、大米等農(nóng)產(chǎn)品及其相關(guān)副產(chǎn)品，其中油籽貿(mào)易與油脂加工一直是其在華核心業(yè)務(wù)及投資實(shí)體。

目前路易達(dá)孚在天津、張家港、東莞、廣州投資運(yùn)營油籽壓榨和油脂加工廠，位列國內(nèi)前十大豆壓榨集團(tuán)，下屬企業(yè)獲批成為大連商品交易所大豆、豆粕、豆油期貨指定交割倉庫。高端包裝油品牌“金掌門”、餐飲油品牌“鴻孚樂”、“孚萊德”、“孚大廚”、“孚百香”也都屬于路易達(dá)孚。

全球不同區(qū)域糧食市場的變化都會(huì)給路易達(dá)孚業(yè)績帶來影響。

如路易達(dá)孚指出，上半年小麥業(yè)務(wù)的銷量增加為業(yè)績貢獻(xiàn)良多，這得益于阿根廷的作物產(chǎn)量增加以及路易達(dá)孚在原產(chǎn)地和目的地市場的進(jìn)一步多樣化。在阿根廷，活動(dòng)和利潤率已從2023年的低迷中恢復(fù)過來。而在巴西，農(nóng)民的銷量創(chuàng)歷史新低，農(nóng)作物歉收進(jìn)一步加大了發(fā)起利潤的壓力。

路易達(dá)孚還表示，盡管與2023年同期相比銷量有所增加，但在低波動(dòng)的背景下，機(jī)會(huì)減少，加上中國壓榨利潤率較低，對我們的大豆和玉米業(yè)務(wù)產(chǎn)生了負(fù)面影響。與此同時(shí)，北美，由于原料和生物燃料供應(yīng)充足，造成價(jià)格壓力，導(dǎo)致加工利潤率下降。

路易達(dá)孚首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Gelchie表示，“多元化的全球業(yè)務(wù)活動(dòng)使我們在2024年上半年取得了強(qiáng)勁的業(yè)績，全球作物產(chǎn)量的全面回升和充足的庫存對價(jià)格施加了壓力，從而導(dǎo)致市場動(dòng)態(tài)的波動(dòng)性低于2023年上半年?！?/span>

不止是路易達(dá)孚，“ABCD”四大糧商日子都不太好過。

此前界面新聞也曾報(bào)道，二季度，國際糧商ADM艾地盟、邦吉利潤大幅縮水。而嘉吉的財(cái)報(bào)也顯示，在截至5月底的財(cái)年，嘉吉的營收為1596億美元，凈利潤僅為24.8億美元——不到2021-2022年約67億美元的記錄的一半，也是自2015-2016財(cái)年以來的最低水平。

一般而言，“ABCD”四大糧商屬于農(nóng)業(yè)-食品產(chǎn)業(yè)鏈的中游，普遍采用低毛利、高市占率的經(jīng)營策略，根據(jù)中金公司發(fā)布的研報(bào)顯示，與上下游相比，中游貿(mào)易加工行業(yè)2023年行業(yè)毛利中位數(shù)僅為8%，在2023年到2024年第二季度，大豆、谷物價(jià)格指數(shù)位于周期低位，公司成本端壓力減輕，但農(nóng)業(yè)產(chǎn)成品價(jià)格也均位于低位，加工利潤的下滑使得ADM與Bunge公司凈利潤額表現(xiàn)偏弱，股價(jià)走勢震蕩偏弱。

在6月發(fā)布的最新報(bào)告中，聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）也表示，2024/25年度全球重要糧食大宗商品的主要供給預(yù)計(jì)保持充足，全球大米和油籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)創(chuàng)歷史新高，小麥和玉米產(chǎn)量可能穩(wěn)中略降。從價(jià)格上來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也持續(xù)下行，糧農(nóng)組織谷物價(jià)格指數(shù)8月平均為110.1點(diǎn)，環(huán)比下跌0.6點(diǎn)（0.5 %），與2023年8月相比跌幅達(dá)14.9點(diǎn)（11.9 %）。

但糧食市場仍受到宏觀環(huán)境的影響。聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）曾在2023年底警告，2024年，糧食危機(jī)將持續(xù)在全球蔓延，氣候危機(jī)和厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致的極端天氣事件疊加愈演愈烈的沖突和經(jīng)濟(jì)震蕩則會(huì)將更多人推向饑餓的深淵。

在6月的報(bào)告中，聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）也表示，極端天氣、地緣政治局勢緊張、政策突然轉(zhuǎn)向等因素可能導(dǎo)致全球供需失衡，進(jìn)而影響糧食價(jià)格和全球糧食安全。

值得注意的是，全球糧食市場越來越受到極端天氣的影響。近期備受關(guān)注的日本米荒，除種植面積減少和消費(fèi)量增長的因素影響外，極端天氣也是今年日本米價(jià)上漲的原因之一，好在日本主要出口高端大米，日本大米的變化對國際市場沒有太大影響。聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）在發(fā)布谷物價(jià)格指數(shù)中也提到，8月世界玉米價(jià)格小幅走強(qiáng)，主要原因是熱浪對歐盟和美國部分地區(qū)單產(chǎn)的影響引發(fā)了擔(dān)憂。

對在全球配置資源進(jìn)行業(yè)務(wù)運(yùn)營的全球糧商而言，這些宏觀因素都有可能帶來不利影響。在財(cái)報(bào)中，路易達(dá)孚首席執(zhí)行官M(fèi)ichael Gelchie也指出，在全球貿(mào)易環(huán)境中，新舊地緣政治危機(jī)擾亂了貿(mào)易流動(dòng)和海上航線，進(jìn)口需求動(dòng)態(tài)變化多端，作物產(chǎn)量前景不確定，天氣條件對其也產(chǎn)生了影響，導(dǎo)致物流挑戰(zhàn)重重。