記者 | 沈溦

貴州茅臺(tái)（600519.SH）上市以來(lái)宣布首次回購(gòu)，帶動(dòng)了A股白酒板塊全員回暖。

9月23日早盤(pán)，白酒震蕩反彈，截止到午間休市，巖石股份（600696.SH）再度漲停，近期實(shí)現(xiàn)三連板，五糧液（000858.SZ）、迎駕貢酒（603198.SH）、今世緣（603369.SH）漲超2%，瀘州老窖（000568.SZ）、皇臺(tái)酒業(yè)（000995.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）等跟漲。

在連日創(chuàng)下2021年以來(lái)新低，持續(xù)跌破1300元/股后，貴州茅臺(tái)9月20日夜間宣布上市以來(lái)的首次回購(gòu)計(jì)劃，將以自有資金不低于30億元且不超過(guò)60億元回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格上限為1795.78元/股，本次回購(gòu)股份將用于注銷(xiāo)并減少公司注冊(cè)資本?；刭?gòu)股份數(shù)量在167萬(wàn)股—334萬(wàn)股，回購(gòu)股份數(shù)占公司總股本比例為0.1330%—0.2660%。

9月24日，貴州茅臺(tái)股價(jià)開(kāi)盤(pán)后持續(xù)拉升，漲幅一度擴(kuò)大至2.34%，截止到午間休市，公司股價(jià)漲幅回落至0.60%，仍未沖上1300元/股。

值得注意的是，據(jù)今日酒價(jià)平臺(tái)，9月23日茅臺(tái)部分產(chǎn)品價(jià)格仍在持續(xù)下滑，2024年飛天茅臺(tái)原箱報(bào)2365元/瓶，較上一日下跌25元；2024年飛天茅臺(tái)散瓶報(bào)2250元/瓶，較上一日下跌20元。龍年生肖茅臺(tái)（原箱）9月22日批發(fā)參考價(jià)2550元/瓶，較前一日下跌20元/瓶，9月23日跌至2490元/瓶。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?024年以來(lái)，除貴州茅臺(tái)外，舍得酒業(yè)（600702.SH）、水井坊（600799.SH）、金徽酒（603919.SH）均在2024年一季度披露回購(gòu)計(jì)劃，2023年12月至今，五糧液、瀘州老窖等5家白酒上市公司先后實(shí)施了股東增持。

9月23日，五糧液在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)投資者時(shí)表示：對(duì)于股票回購(gòu)或特別分紅事項(xiàng)，公司正在積極研究。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆S著下半年社會(huì)消費(fèi)面的改善，以及經(jīng)過(guò)企業(yè)上半年積極的去庫(kù)存戰(zhàn)略，再考慮白酒消費(fèi)進(jìn)入旺銷(xiāo)季，茅臺(tái)、五糧液等頭部名酒在宴席、禮品等市場(chǎng)擁有剛需性，隨著這些名酒企不斷進(jìn)行渠道下沉與市場(chǎng)精耕，市場(chǎng)開(kāi)始深度分化，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì)，行業(yè)正在價(jià)格筑底階段，預(yù)計(jì)明年春節(jié)后市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入動(dòng)態(tài)穩(wěn)定階段，從而可能帶動(dòng)資本市場(chǎng)的短期反彈。

近期以來(lái)，多家券商機(jī)構(gòu)也對(duì)高端白酒龍頭回暖給出積極信號(hào)。

國(guó)泰君安證券研報(bào)認(rèn)為，高端白酒龍頭具有極強(qiáng)的品牌力、以供給決定需求參考海外消費(fèi)品公司發(fā)展歷程，有望保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

民生證券9月22日研報(bào)表示，貴州茅臺(tái)開(kāi)啟回購(gòu)，有望提振市場(chǎng)信心；逆周期調(diào)整階段公司以政策空間換時(shí)間，調(diào)節(jié)供給端總量及產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)等，后續(xù)靜待普茅批價(jià)探底。

整體來(lái)看，消費(fèi)旺季關(guān)注場(chǎng)景性表現(xiàn)，現(xiàn)有體系下白酒仍保有強(qiáng)社交、必要生產(chǎn)資料屬性，也會(huì)伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、升級(jí)：1、中秋：禮贈(zèng)場(chǎng)景較弱，消費(fèi)需求悲觀預(yù)期兌現(xiàn)，渠道動(dòng)銷(xiāo)整體反饋較差；終端庫(kù)存水平良性，開(kāi)啟被動(dòng)出清；2、展望國(guó)慶：宴席為主，量?jī)r(jià)承壓，場(chǎng)次規(guī)模變小，宴席政策、價(jià)格保持穩(wěn)定；3、春節(jié)：需求集中、強(qiáng)剛需時(shí)點(diǎn)，依然是區(qū)域品牌、強(qiáng)勢(shì)能品牌的時(shí)點(diǎn)。