中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，9月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期3.35%，5年期以上3.85%，均與前次持平。

在美聯(lián)儲宣布四年來的首次降息后，市場對國內(nèi)降息的預期升溫。在北京時間9月19日凌晨結(jié)束的議息會議上，美聯(lián)儲宣布下調(diào)基準聯(lián)邦基金利率區(qū)間50個基點至4.75%-5.0%，降息幅度以及聯(lián)儲官員對降息50個基點的一致性態(tài)度均超市場預期。

分析師指出，盡管美聯(lián)儲降息打開了我國貨幣寬松的外部掣肘，但我國降息依然面臨內(nèi)部制約。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的二季度銀行保險業(yè)經(jīng)營情況報告，今年二季度我國銀行業(yè)凈息差為1.54%，連續(xù)6個季度低于1.8%的警戒線。

與此同時，隨著存款利率下降和監(jiān)管對存款“手工補息”的控制，存款大規(guī)?！鞍峒摇敝零y行理財市場，抬高銀行的資金成本。今年上半年，銀行理財規(guī)模超越29萬億元，逼近歷史高點。根據(jù)中信證券估計，今年下半年理財規(guī)模有望重新站上31萬億元的歷史高位。

9月5日，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會上指出，受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定約束。

除凈息差因素外，東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青認為，當前處于7月降息后的政策效果觀察期，盡管8月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟運行延續(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，但也不排除與政策傳導存在時滯有關(guān)。7月央行下調(diào)7天期逆回購利率10個基點，并引導兩個期限品種LPR報價均下調(diào)10個基點。

“考慮到當前宏觀經(jīng)濟下行壓力總體可控，各類風險也繼續(xù)得到有效控制，貨幣政策有條件堅持‘以我為主’，短時間內(nèi)連續(xù)下調(diào)政策利率并引導LPR報價跟進下調(diào)的迫切性并不大。”王青說。

盡管9月降息預期落空，但分析師認為，綜合考慮當前的經(jīng)濟運行態(tài)勢及物價走勢，四季度央行有可能下調(diào)主要政策利率。

王青預計，7天期逆回購利率有望下調(diào)10到20個基點，屆時將引導LPR報價跟進下調(diào)。這對完成全年5.0%左右的經(jīng)濟增長目標，推動物價水平溫和回升，有效控制房地產(chǎn)行業(yè)等重點領(lǐng)域風險具有重要意義。另外，著眼于強化與財政政策協(xié)調(diào)配合，支持政府債券發(fā)行，四季度也有降準的可能。

不過，廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，降低利率對房地產(chǎn)市場的拉動作用在明顯減弱。“從2022年到現(xiàn)在，按揭貸款利率下降了200個基點左右，最大的一次是（今年）5月17號后，各地首套房利率不設(shè)下限，但對于商品房的拉動作用在明顯減弱。主要原因在于市場對房價的預期比較悲觀，二手房掛牌量不斷攀升，且以價換量的趨勢難以扭轉(zhuǎn)，這是降息所無法改變的。”他說。

今年以來，1年期和5年期以上LPR分別累計下降了10和35個基點。其中，作為個人住房貸款和企業(yè)中長期貸款定價參考基準的5年期以上LPR利率在2月下降25個基點，創(chuàng)LPR改革以來的最大下調(diào)幅度。7月，1年期和5年期LPR分別下調(diào)10個基點。