界面新聞?dòng)浾?| 富充
界面新聞編輯 | 任雪松
9月19日，茅臺(tái)價(jià)格出現(xiàn)“拉鋸戰(zhàn)”。開(kāi)盤不久即下跌的股價(jià)隨后出現(xiàn)拉升，最終下跌0.47%，報(bào)收于1261元。但貴州茅臺(tái)的盤中拉動(dòng)，引領(lǐng)跌跌不休的白酒板塊出現(xiàn)上漲。今日白酒股以1635.58點(diǎn)收盤，上漲3.57%，股價(jià)上漲的白酒股為19只。
作為股市及白酒股的風(fēng)向標(biāo)，貴州茅臺(tái)股價(jià)的漲跌始終對(duì)白酒板塊影響巨大。近期，五糧液市值已從今年高峰時(shí)期的逾13000億元降至如今的4300億元左右，上半年業(yè)績(jī)不佳的白酒上市公司舍得酒業(yè)及酒鬼酒均出現(xiàn)股價(jià)腰斬?！懊┡_(tái)股價(jià)保衛(wèi)戰(zhàn)”同時(shí)也肩負(fù)起穩(wěn)固白酒板塊股價(jià)的作用。
白酒板塊回落的背后，是近兩年來(lái)白酒銷量持續(xù)低迷的行業(yè)現(xiàn)狀。今年以來(lái)，單瓶飛天茅臺(tái)批價(jià)已從春節(jié)前的高點(diǎn)2700元下探至2100元區(qū)間。加之今年中秋白酒行情遇冷，茅臺(tái)批價(jià)在本應(yīng)是采購(gòu)?fù)镜闹星锕?jié)前仍有小幅下跌。
東海證券研報(bào)顯示，截至9月8日，2023 年茅臺(tái)原箱批價(jià)2650元，周環(huán)比下降50元，月環(huán)比下降70元；茅臺(tái)散飛批價(jià)2390元，周環(huán)比持平，月環(huán)比下降70元。
對(duì)此，瑞銀7月底發(fā)布報(bào)告，將貴州茅臺(tái)等A股白酒龍頭的評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“中性”。瑞銀預(yù)測(cè)，茅臺(tái)和五糧液的批發(fā)價(jià)格有可能在2024年、2025年分別下跌50%和17%。
悲觀情緒下，部分資金撤離貴州茅臺(tái)及白酒股，但逆勢(shì)下仍有資本加倉(cāng)。
截至2024年二季度末，美國(guó)資管巨頭資本集團(tuán)旗艦基金“歐洲太平洋成長(zhǎng)基金”持有1360.40億美元貴州茅臺(tái)股份。該基金在二季度顯著增持了貴州茅臺(tái)，由今年一季度末的490.98萬(wàn)股增加至523.22萬(wàn)股。
歐洲太平洋成長(zhǎng)基金之外，資本集團(tuán)旗下多只基金也堪稱“茅臺(tái)大戶”。截至2024年6月底，資本集團(tuán)旗下持有貴州茅臺(tái)較多的三只基金為“歐洲太平洋成長(zhǎng)基金”“新世界基金”“資本世界成長(zhǎng)和收益基金”。二季度，“新世界基金”增持貴州茅臺(tái)幅度達(dá)49.60%。
易方達(dá)長(zhǎng)期價(jià)值二季度內(nèi)增持13.68萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，將其買至第四大重倉(cāng)股。貴州茅臺(tái)也成為交銀新成長(zhǎng)的第二大重倉(cāng)股，該基金增持8.98萬(wàn)股。此外，圓信永豐興諾一年持有、圓信永豐優(yōu)加生活、前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選等產(chǎn)品二季度均有加倉(cāng)。
根據(jù)資本集團(tuán)6月初的研報(bào)，從歷史市盈率來(lái)看，目前中國(guó)股票估值很低，政府正在推動(dòng)公司增加股票回購(gòu)和分紅，在資本集團(tuán)國(guó)際或新興市場(chǎng)策略中，投資組合經(jīng)理傾向于選擇具有強(qiáng)大現(xiàn)金流和市場(chǎng)主導(dǎo)地位的公司。
資本集團(tuán)在6月初的一份研究報(bào)告中表示，投資團(tuán)隊(duì)的部分成員認(rèn)為，過(guò)去幾年，中國(guó)股市經(jīng)歷調(diào)整。這創(chuàng)造了選擇性投資機(jī)會(huì)。從歷史市盈率來(lái)看，目前中國(guó)股票估值很低，政府正在推動(dòng)公司增加股票回購(gòu)和分紅。在資本集團(tuán)國(guó)際或新興市場(chǎng)策略中，投資組合經(jīng)理傾向于選擇具有強(qiáng)大現(xiàn)金流和市場(chǎng)主導(dǎo)地位的公司，包括大型科技巨頭、工業(yè)自動(dòng)化代表公司以及旅游相關(guān)的公司等。
盡管銀華富裕主題的基金經(jīng)理焦巍在二季度減持了茅臺(tái)，但他并不認(rèn)同將進(jìn)入投資的歷史垃圾時(shí)間一說(shuō)?！案叨税拙茷榇淼南M(fèi)護(hù)城河企業(yè)仍然在現(xiàn)金流、用戶粘性上都具有巨大的優(yōu)勢(shì)，將等待這些企業(yè)出現(xiàn)庫(kù)存的拐點(diǎn)和成熟期后走向分紅來(lái)回饋投資者的投資機(jī)會(huì)?！苯刮”硎?。