文｜科技新知 蕭維

編輯丨賽柯

聯(lián)想的業(yè)績(jī)放了衛(wèi)星。

2024年8月15日，聯(lián)想披露了集團(tuán)2024-25財(cái)年第一財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告（截至6月30日）。聯(lián)想營(yíng)收突破1000億大關(guān)，達(dá)到1119億元，同比增長(zhǎng)20%；按照非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)近23億元，同比大漲65%。

相比于過(guò)去幾年P(guān)C業(yè)務(wù)的低迷，本財(cái)季聯(lián)想的營(yíng)收可謂揚(yáng)眉吐氣，CEO楊元慶多次對(duì)外表態(tài)，釋放聯(lián)想業(yè)績(jī)迎來(lái)拐點(diǎn)。

盡管有AI光環(huán)加持，但還談不上貢獻(xiàn)，科技產(chǎn)業(yè)中任何讓人充滿(mǎn)憧憬的話(huà)語(yǔ)，都值得仔細(xì)玩味。

Part.1 苦等三年，聯(lián)想熬出頭？

與其說(shuō)是聯(lián)想AI路線(xiàn)的勝利，倒不如說(shuō)換機(jī)周期終于來(lái)臨。

眾所周知，全球PC市場(chǎng)疲軟已久，上一次出貨量高峰，還要追溯到在2011年，當(dāng)年3.65億臺(tái)的出貨量可以被稱(chēng)為PC市場(chǎng)的落日余暉，此后的連續(xù)七年都出現(xiàn)同比下降，如果不是2019年疫情黑天鵝導(dǎo)致的居家辦公需求大增，才勉強(qiáng)扭轉(zhuǎn)了PC出貨量的下滑曲線(xiàn)，那么PC市場(chǎng)很可能就是一波持續(xù)超過(guò)10年的萎縮。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，經(jīng)過(guò)兩年的下滑，全球PC市場(chǎng)在今年第一季度終于實(shí)現(xiàn)了回暖，共計(jì)出貨量達(dá)到5980萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.5%。而這一水平則與2019年第一季度持平。

很明顯，聯(lián)想過(guò)去兩年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與市場(chǎng)周期強(qiáng)綁定。至于PC市場(chǎng)是否出現(xiàn)拐點(diǎn)，IDC持樂(lè)觀態(tài)度，主要依據(jù)則是近年來(lái)大火的AI與PC深度融合。

其預(yù)計(jì)，今年將成為AI PC快速發(fā)展的第一年，2024年整體PC市場(chǎng)AI PC占比將達(dá)到55%，而2027年將達(dá)到85%。同時(shí)，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint也預(yù)計(jì)，到2027年AI PC將占整個(gè)PC市場(chǎng)的3/4，2023-2027年期間將售出近5億臺(tái)AI PC。

市場(chǎng)風(fēng)向認(rèn)為以AI為重點(diǎn)功能的筆記本電腦正在成為市場(chǎng)的新寵，在這個(gè)巨大的潛在市場(chǎng)空間，聯(lián)想的份額是多少？CEO楊元慶透露，聯(lián)想在中國(guó)的AI PC出貨占比數(shù)字是5%左右。更大的期待在于未來(lái)：聯(lián)想計(jì)劃在年底實(shí)現(xiàn)10%的出貨占比，明年在全球達(dá)到25%，2026年能接近50%。

雄心勃勃的聯(lián)想可能還要面對(duì)另一種市場(chǎng)走勢(shì)，Counterpoint預(yù)計(jì)，整個(gè)PC市場(chǎng)將在2023-2027年期間以約3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率緩慢增長(zhǎng)，這個(gè)數(shù)字對(duì)PC巨頭來(lái)說(shuō)，絕對(duì)不算好消息。

占比不等于盈利，千萬(wàn)別忘了，在2023財(cái)年中，聯(lián)想的表現(xiàn)有多掙扎，受PC、服務(wù)器市場(chǎng)需求疲軟影響，聯(lián)想全財(cái)年?duì)I收同比下滑8%，凈利潤(rùn)同比下滑37%。盡管聯(lián)想出貨量依然穩(wěn)居市場(chǎng)第一，遠(yuǎn)超惠普、戴爾、華碩等廠商，但年增長(zhǎng)率下跌19%的情況，警報(bào)已然拉響。

基于這樣的背景，也就解釋了本次季度財(cái)報(bào)取得高光表現(xiàn)后，聯(lián)想有多急切地想給市場(chǎng)傳遞樂(lè)觀情緒。畢竟，在平均4-5年的換機(jī)周期到來(lái)后，在宣布獲得沙特基金埃耐特（Alat）145億人民幣戰(zhàn)略投資后，很多人期待看到一個(gè)不一樣的聯(lián)想。

顯然，在數(shù)字層面，它做到了。

Part.2 如何撐起AI野心

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年是AI PC的元年，新出貨的筆記本電腦中，將有45%具備AI功能。而楊元慶認(rèn)為，今年10%的PC將被替換成AI PC。

很明顯，ALL in AI，是聯(lián)想未來(lái)的戰(zhàn)略方向，但是，聯(lián)想能不能撐起自己的AI野心，還是個(gè)疑問(wèn)。

先看基因。聯(lián)想能成為今日的聯(lián)想，有其內(nèi)在的因素。成立之初，聯(lián)想的人員主要來(lái)自中科院的研究人員，本身具有技術(shù)和產(chǎn)品，面向市場(chǎng)后要做的更多是營(yíng)銷(xiāo)工作，所以在初期發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)S后聯(lián)想就面臨了路線(xiàn)選擇：堅(jiān)持倪南光院士為主導(dǎo)的自研技術(shù)路線(xiàn)，還是走柳傳志看好的貿(mào)易路線(xiàn)。

歷史告訴我們，當(dāng)時(shí)聯(lián)想選擇了后者，這家公司的成長(zhǎng)軌跡，也就充滿(mǎn)了營(yíng)銷(xiāo)驅(qū)動(dòng)的色彩。回顧聯(lián)想壯大的路線(xiàn)，2004年收購(gòu)IBM的Thinkpad電腦業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)視為蛇吞象一般的并購(gòu)案例，聯(lián)想以此為起點(diǎn)，殺入國(guó)際市場(chǎng)，并取得成功；2014年，聯(lián)想再次收購(gòu)IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)；同期收購(gòu)摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)，持續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)邊界和市場(chǎng)份額；2018年，電腦手機(jī)出貨量增速雙雙減緩后，聯(lián)想從市場(chǎng)第一的位置上滑落，為與惠普和戴爾對(duì)抗，不惜重金又收購(gòu)了日本富士通負(fù)責(zé)生產(chǎn)制造的子公司，再次提升自己的產(chǎn)能和整機(jī)質(zhì)量。

誠(chéng)然，生產(chǎn)一臺(tái)普通的筆記本電腦，涉及到的零部件分為31個(gè)大類(lèi)，總數(shù)超1600個(gè)，物流、設(shè)計(jì)、組裝等各個(gè)環(huán)節(jié)面面俱到，需要企業(yè)極強(qiáng)的管理能力，聯(lián)想成立四十年恰恰通過(guò)不斷的并購(gòu)擴(kuò)張，沉淀下這些制造業(yè)寶貴的經(jīng)驗(yàn)。但同樣的路線(xiàn)，既能幫助聯(lián)想快速成為全球PC市場(chǎng)的頂級(jí)玩家，也讓聯(lián)想失去了掌握核心技術(shù)的歷史機(jī)會(huì)。

來(lái)看一下聯(lián)想的供應(yīng)商，芯片來(lái)自英特爾，操作系統(tǒng)來(lái)自微軟，硬盤(pán)內(nèi)存來(lái)自三星，零部件來(lái)自富士康，顯示面板來(lái)自友達(dá)。一連串的供應(yīng)商當(dāng)中，唯獨(dú)缺少自己的名字，這無(wú)疑坐實(shí)了聯(lián)想組裝大師的名號(hào)。

很明顯，這不是一個(gè)光彩的稱(chēng)呼，特別是考慮到聯(lián)想作為國(guó)內(nèi)超一線(xiàn)科技公司的影響力和體量，仍然以組裝電腦作為營(yíng)收主要來(lái)源，研發(fā)投入過(guò)低也一直被外界詬病，未免離公眾的期待距離太遠(yuǎn)。

事實(shí)上，聯(lián)想也一直意識(shí)到問(wèn)題所在，此次財(cái)報(bào)發(fā)布特別對(duì)外強(qiáng)調(diào)，PC以外業(yè)務(wù)營(yíng)收占比近47%，再創(chuàng)歷史新高。

在財(cái)季報(bào)告出爐后，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶一方面繼續(xù)給投資人打氣，表示聯(lián)想在2024年兩個(gè)季度前開(kāi)始恢復(fù)全面業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；另一方面更是多次表示，聯(lián)想押注的AI PC、AI手機(jī)將會(huì)帶來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間，甚至表示人工智能基礎(chǔ)設(shè)施增長(zhǎng)的幅度，是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施增速的至少2倍。

潛臺(tái)詞昭然若揭，聯(lián)想的高光遠(yuǎn)不止眼前。然而，問(wèn)題隨之而來(lái)：聯(lián)想的基因能否支撐其在AI領(lǐng)域的雄心？

實(shí)際上，AI PC對(duì)聯(lián)想的貢獻(xiàn)還看不出效果。據(jù)聯(lián)想執(zhí)行副總裁兼中國(guó)區(qū)總裁劉軍透露，“AI PC的銷(xiāo)量占比還非常小，對(duì)第一財(cái)季的營(yíng)收和利潤(rùn)還沒(méi)有產(chǎn)生非常顯著的影響”。

Part.3 拿來(lái)主義，掌握不了AI靈魂

早在2017年，身為CEO的楊元慶就要“賭上身家性命做AI”，同年聯(lián)想AI實(shí)驗(yàn)室落地北京，當(dāng)時(shí)聯(lián)想宏大的規(guī)劃中，要打造出涵蓋算力、算法、數(shù)據(jù)、落地場(chǎng)景的360度無(wú)死角AI布局，引起了各界關(guān)注。

七年過(guò)去，言猶在耳，但無(wú)論在影響力還是業(yè)績(jī)上，聯(lián)想的AI并沒(méi)有像預(yù)期中那樣給力。相反的是，一個(gè)個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手正出現(xiàn)聯(lián)想面前。

華為坐擁Harmony OS生態(tài)，還有麒麟PC處理器、麒麟9000S手機(jī)處理器加持，在AI領(lǐng)域的基礎(chǔ)層有著相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)；榮耀起步AI的時(shí)間甚至比聯(lián)想更早，2016年就發(fā)布Magic Live智慧系統(tǒng)，2022年又打造出MagicOS 7.0平臺(tái)級(jí)AI能力，截至目前，榮耀已持續(xù)投入100億研發(fā)費(fèi)用，達(dá)到2100篇AI專(zhuān)利，AI意圖識(shí)別超600類(lèi)；再看老對(duì)手蘋(píng)果、微軟，兩家巨頭非常默契地宣布將與OpenAI合作，內(nèi)情值得玩味。微軟孵化OpenAI，肥水不流的思路不難理解，而蘋(píng)果與OpenAI的合作，更能說(shuō)明具有芯片、硬件能力的巨頭對(duì)AI的渴求程度。

去年九月聯(lián)想就曾高調(diào)亮相一塊AI PC，宣布與微軟聯(lián)合打造AI解決方案“AI Twin”，又拉上英偉達(dá)站臺(tái)，足夠吸睛，但不掌握靈魂的AI方案到底能給聯(lián)想多久的影響力續(xù)航，實(shí)在是個(gè)未知數(shù)。

AI PC是聯(lián)想鞏固高端路線(xiàn)的巨大機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度，價(jià)格在800美元 （約5715元人民幣） 以上的Windows PC出貨量環(huán)比增長(zhǎng)了9%，同時(shí)該價(jià)格區(qū)間的AI PC出貨量則暴漲了126%。

這才是聯(lián)想無(wú)論如何必須緊跟AI的真正原因，對(duì)于一家超級(jí)制造商企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有訂單就意味著沒(méi)有未來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年聯(lián)想集團(tuán)付出的“遣散以及相關(guān)費(fèi)用”達(dá)2.09億美元，約合人民幣14.93億元。截至2023財(cái)年中報(bào)，聯(lián)想集團(tuán)全球員工數(shù)目從8.2萬(wàn)，降至7,7萬(wàn)人，可見(jiàn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)有多緊迫。

鑒于上馬AI的迫切需要，拿來(lái)主義的思路更契合當(dāng)下的聯(lián)想。今年四月，聯(lián)想旗下的聯(lián)想創(chuàng)投被報(bào)道已投資超過(guò)50家AI相關(guān)企業(yè)，涉及算法、算力、數(shù)據(jù)等領(lǐng)域，并涵蓋自動(dòng)駕駛、智能制造、智慧醫(yī)療等多個(gè)垂直行業(yè)，聯(lián)想在自身AI未破局的情況下，從外部吸收，打開(kāi)AI局面的思路盡顯。

但秉承拿來(lái)主義的投資，有一個(gè)顯而易見(jiàn)的問(wèn)題：消化、移植外部AI技術(shù)，內(nèi)化為AI PC，需要過(guò)程，更需要時(shí)間。而這輪AI PC的風(fēng)口加速到來(lái)，是一場(chǎng)聯(lián)想與時(shí)間的賽跑。

每一次技術(shù)潮流到來(lái)，都意味著需要學(xué)習(xí)、需要耐心、需要投入，很多事急不得，對(duì)個(gè)人如此，對(duì)企業(yè)也如此。想起一件舊事，2020年聯(lián)想試圖登陸科創(chuàng)板，待上市公司需要滿(mǎn)足最近3年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上，或最近3年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬(wàn)以上的要求，而當(dāng)年聯(lián)想對(duì)外宣稱(chēng)投入100億進(jìn)行研發(fā)，但按照2020年收入4175.67億元計(jì)算，聯(lián)想研發(fā)投入占比僅為2%，并未超線(xiàn)5%，回歸創(chuàng)業(yè)板之路隨之?dāng)R淺。

一次讓人尷尬的警報(bào)就此拉響，但處于風(fēng)口之下，也意味著必須習(xí)慣喧囂，真正的想法隱沒(méi)于各種聲音下，但總有些東西不會(huì)說(shuō)謊。