界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

8月28日，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布2024年上半年業(yè)績報告。業(yè)績報告顯示，2024年上半年，穩(wěn)健醫(yī)療實現營收40.34億元，同比下降5.47%；實現凈利潤3.84億元，同比下降43.64%；實現扣非凈利潤3.27億元，同比下降40.57%。

不過，穩(wěn)健醫(yī)療經營活動產生的現金流量凈額1.93億元，同比增長22.22%。

穩(wěn)健醫(yī)療的主營業(yè)務可以分為兩個板塊，一個是“winner穩(wěn)健醫(yī)療”品牌為核心的醫(yī)用耗材板塊，另一個是以“Purcotton全棉時代”品牌的消費板塊。

但整體來看，無論是醫(yī)用耗材板塊，還是全棉時代，業(yè)績均仍處于底部轉折期。

感染防護業(yè)務仍在去庫存

穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材板塊占比公司總營收43%，涵蓋傳統(tǒng)傷口護理與包扎、高端傷口敷料、手術室耗材、感染防護、健康個護和其他產品。

在過去三年中，感染防護產品曾是穩(wěn)健醫(yī)療營收與凈利潤的重要支柱，但隨著疫情紅利的消退，這一板塊的貢獻逐漸下降。至現在，穩(wěn)健醫(yī)療已不再詳細披露感染防護產品的營收占比。

但根據穩(wěn)健醫(yī)療剔除感染防護產品波動，上半年，穩(wěn)健醫(yī)療常規(guī)醫(yī)用耗材業(yè)務實現營業(yè)收入15.5億元，醫(yī)療板塊整體實現營業(yè)收入17.2億元，推測感染防護產品營收約為1.7億元，占比為9.8%。

由于感染防護產品的營收大幅減少，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材板塊整體呈現出進一步下滑的趨勢。據半年報，2024年上半年，穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)療板塊整體實現營業(yè)同比下降20.9%。

此外，感染防護產品仍處于被動去庫存狀態(tài)，這也直接導致了醫(yī)療板塊整體毛利率的下降。據半年報，2024年上半年，感染防護產品毛利由去年同期的53.3%下降至本期20.2%，將醫(yī)用耗材業(yè)務整體毛利率拉低7.1個百分點至38.1%。

高端傷口敷料和健康個護業(yè)務的好轉也未來阻擋整體下滑。據半年報，高端敷料及健康個護業(yè)務，上半年分別實現營業(yè)收入3.8億元及1.8億元，同比分別增長34.1%及56.2%。

穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)療板塊也重新做起來出海。其中，跨境電商有所突破。據半年報，2024年上半年，國外銷售渠道實現營業(yè)收入7.9億元，同比增長14.1%，占醫(yī)療板塊收入比重46%。

醫(yī)療板塊顯示出有從低谷中逐步回升的跡象。據半年報，2024年上半年，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)療板塊第二季度實現營業(yè)收入8.6億元，同比增長6.6%。

全棉時代線下開店不如靠抖音賣貨

穩(wěn)健醫(yī)療的健康生活消費品板塊以全棉時代為品牌核心，產品涵蓋干濕棉柔巾、衛(wèi)生巾、無紡制品、嬰童服飾及用品、成人服飾和其他有紡制品。全棉時代現已取代醫(yī)用耗材板塊，成為穩(wěn)健醫(yī)療的最大營收來源，這也反映出公司對全棉時代的重視和傾斜。

據半年報，2024年上半年，全棉時代實現營業(yè)收入22.8億元，同比增長10.6%，占比達到公司整體營業(yè)收入的57%。其中第二季度實現營業(yè)收入12.4億元，同比增長13.8%

據半年報，2024年上半年，無紡產品和有紡產品分別貢獻營業(yè)收入11.9億元及10.9億元，同比分別增長14.8%及6.3%。核心爆品干濕棉柔巾在經歷去年的短暫頹勢后銷售額重回增長，上半年實現營業(yè)收入6.8億元，同比增長24.8%。

此外，衛(wèi)生巾及成人服飾兩大品類分別實現營業(yè)收入3.2億元及4.4億元，同比分別增長7.6%及8.9%。

不過，受成本端影響和棉花價格波動，全棉時代的整體毛利率反而下降了1.3%，為56.9%。

從渠道來看，此次全棉時代業(yè)績增長主要靠線上拉動。據半年報，線上渠道實現營業(yè)收入13.8億元，同比增長11.1%，其中，傳統(tǒng)第三方電商平臺超15%增長，興趣電商平臺實現突破性增長(例如抖音同比增長近80%)。

截止報告期末，全棉時代全域會員人數超5600萬人，較去年末增長7.0%。

線下表現則相對較弱，但相比去年，全棉時代重新加快了開店步伐。據半年報，2024年上半年，全棉時代門店實現營業(yè)收入7.0億元，同比增長8.9%。不過，穩(wěn)健醫(yī)療表示，線下門店盈利能力已經恢復至2019年水平。

截止上半年末，全棉時代線下門店數量444家（其中直營店360家，加盟店84家），上半年新開門店數量42家（新開直營店31家、加盟店11家）。