界面新聞?dòng)浾?| 侯瑞寧

東嶺集團(tuán)破產(chǎn)了。

聽(tīng)到這個(gè)消息時(shí)，馬金郁很震驚，“畢竟那么大的民營(yíng)企業(yè)，發(fā)展了快半個(gè)世紀(jì)”。她所在公司是東嶺集團(tuán)的合作客戶。一年前，雙方在供應(yīng)鏈領(lǐng)域展開(kāi)合作。

在馬金郁眼里，東嶺集團(tuán)堪稱陜西省寶雞市的一張名片。它曾以上千億元的營(yíng)業(yè)收入，連續(xù)兩年位居“陜西省民營(yíng)企業(yè)50強(qiáng)名單”第一名。2021年總收入1327.66億元，位列2022中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第192位。

東嶺集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)李黑記，曾以45億元的身家成為2011年陜西首富，并獲得“改革開(kāi)放40年百名杰出民營(yíng)企業(yè)家”等稱號(hào)。由其擔(dān)任村黨委書記的寶雞市陳倉(cāng)鎮(zhèn)東嶺村，被稱為“西部第一村”，村民人均年收入超過(guò)10萬(wàn)元，戶均資產(chǎn)超過(guò)300萬(wàn)元。

李黑記和東嶺集團(tuán)曾多次扮演白衣騎士，先后接收陜西鳳縣鋅廠、寶雞焦化廠、略陽(yáng)鋼鐵廠等10多家國(guó)有企業(yè)，使這些瀕臨破產(chǎn)倒閉的企業(yè)起死回生，安置國(guó)企職工上萬(wàn)名，也借此擴(kuò)大了自己的商業(yè)帝國(guó)。

如今，輪到李黑記和東嶺集團(tuán)等待自己的白衣騎士了。

千億民企倒下

高203米的東嶺集團(tuán)大廈，是寶雞市第一高樓。除了多家入駐企業(yè)外，東嶺集團(tuán)總部也位居于此。8月下旬，大廈工作人員對(duì)界面新聞表示，今年年初開(kāi)始，東嶺集團(tuán)總部辦公人員大都已被遣散，現(xiàn)在人去樓空。

順著東嶺大廈往西走，會(huì)經(jīng)過(guò)銀泰城購(gòu)物中心、東嶺地產(chǎn)高檔寫字樓、金融街等，一系列城市建筑群構(gòu)成了寶雞市中央金融文化商務(wù)區(qū)(CCBD)，被稱為“西府的名片”、“寶雞的浦東”。

該商務(wù)區(qū)由東嶺集團(tuán)斥資230億元打造并全程操盤運(yùn)營(yíng)，該公司LOGO和廣告語(yǔ)隨處可見(jiàn)，訴說(shuō)著昔日風(fēng)光。

順著金融街盡頭右拐，大約20米，是東嶺地產(chǎn)營(yíng)銷中心，東嶺破產(chǎn)重整專項(xiàng)工作組辦公室設(shè)置在此。營(yíng)銷中心工作人員對(duì)界面新聞表示，目前債權(quán)受理工作已經(jīng)開(kāi)始。

7月25日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)公布的(2024)陜03破申22號(hào)案件顯示，東嶺集團(tuán)被陜西立邦軟件有限公司申請(qǐng)破產(chǎn)審查；東嶺集團(tuán)物資公司被寶雞同盛昌商行申請(qǐng)破產(chǎn)審查。

根據(jù)寶雞市人民法院7月30日公告，該法院于7月18日裁定受理東嶺集團(tuán)破產(chǎn)重整一案，7月29日指定北京觀韜(西安)律師事務(wù)所為東嶺集團(tuán)破產(chǎn)管理人，債權(quán)人需在9月27日前向管理人申報(bào)債權(quán)，第一次債權(quán)人會(huì)議將在10月12日召開(kāi)。目前，管理人正在面向全國(guó)招聘審計(jì)機(jī)構(gòu)和評(píng)估機(jī)構(gòu)。

東嶺集團(tuán)物資公司的破產(chǎn)審查案件，目前尚未被法院受理。一位接近東嶺集團(tuán)下屬公司高層的業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示，東嶺物資公司也可能在不久的將來(lái)宣布破產(chǎn)重整。

東嶺集團(tuán)曾是當(dāng)?shù)厝说尿湴痢?/span>該集團(tuán)發(fā)軔于1979年的村辦集體企業(yè)黑白鐵皮加工鋪。在創(chuàng)始人李黑記帶領(lǐng)下，經(jīng)過(guò)40多年發(fā)展，2022年?duì)I收超過(guò)1200億元，總資產(chǎn)超過(guò)400億元，員工超過(guò)1.8萬(wàn)名，下轄100多個(gè)成員企業(yè)，連續(xù)19年入圍“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”名單。

東嶺村村民是受益群體之一。天眼查APP顯示，東嶺集團(tuán)的大股東為上海嶺拓企業(yè)管理中心，持股74.675%；東嶺村村民委員會(huì)持股25.2903%，酒泉鋼鐵集團(tuán)持股0.0347%。

東嶺村有800多口人，都住在東嶺地產(chǎn)建設(shè)的社區(qū)，和東嶺集團(tuán)總部一街之隔。該村95%以上的勞動(dòng)力在東嶺集團(tuán)就業(yè)，曾每年享有公司股份分紅、村民福利、集體投資返利等。

“公司分紅最低時(shí)一年每人8000元，后來(lái)漲到了1萬(wàn)，最高時(shí)是2017年左右，漲到每人一年3萬(wàn)元。”在東嶺集團(tuán)工作超過(guò)30年的村民方先生對(duì)界面新聞表示，“一年啥也不干，一家能收入十幾萬(wàn)”。

李黑記喜歡做公益，也受到當(dāng)?shù)厝说馁澰S。在CCBD南面，東嶺集團(tuán)曾斥巨資修建了一條文化廊橋，借此打通了CCBD和渭河以南的寶雞石鼓園文化風(fēng)景區(qū)。建成后，該文化廊橋無(wú)償捐贈(zèng)給了當(dāng)?shù)卣?/p>

如今的東嶺集團(tuán)，卻成了當(dāng)?shù)厝诵念^的暗傷。

周偉在東嶺集團(tuán)下屬公司陜西東嶺冶煉有限公司工作了16年。他對(duì)界面新聞表示，今年8月初至今，公司停工停產(chǎn)，現(xiàn)在每天去公司主要是打掃衛(wèi)生，以待公司復(fù)工。

周偉和方先生都還惦記著東嶺集團(tuán)尚未支付給他們的利息。幾年前，東嶺冶煉公司向員工集資，許諾每年按照給予8%的利息。但從前年開(kāi)始，該公司沒(méi)有再支付利息。

方先生對(duì)界面新聞表示，自己的兩個(gè)兒子都在東嶺集團(tuán)工作。其中二兒子去年10月被遣散回家，至今待業(yè)。大兒子所在的東嶺集團(tuán)下屬公司運(yùn)營(yíng)尚可，但未來(lái)會(huì)怎樣，也充滿諸多不確定性。

東嶺集團(tuán)的合作客戶，對(duì)其遭遇寒冬的感知更早一些。

一家零售公司曾是東嶺集團(tuán)物資公司的客戶。該公司工作人員對(duì)界面新聞表示，自2022年左右和東嶺集團(tuán)物資公司合作以來(lái)，對(duì)方一般都采取賒賬模式，截至目前欠其債務(wù)超過(guò)30萬(wàn)元。

東嶺物資公司是東嶺集團(tuán)的重要子公司，主要從事鉛鋅、鋼鐵貿(mào)易，年?duì)I收曾超過(guò)400億元，占到同期東嶺集團(tuán)總營(yíng)收的近四成。

如今談及對(duì)李黑記的評(píng)價(jià)，東嶺村村民和合作客戶都顯得諱莫如深。和李黑記住在同一小區(qū)的業(yè)主們說(shuō)，已經(jīng)有半年沒(méi)有見(jiàn)過(guò)他了。

多元化擴(kuò)張趕上下行周期

2017-2018年是東嶺集團(tuán)的分水嶺。

2017年，東嶺集團(tuán)營(yíng)收首次突破千億元，凈利潤(rùn)首次突破10億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)八成。次年，其凈利潤(rùn)突破15億元，達(dá)到歷史最高。

好景不長(zhǎng)。2019年?yáng)|嶺集團(tuán)凈利潤(rùn)從上年的15.9億元跌至7.66億元，同比降幅達(dá)到52%。

作為全國(guó)最大的鋼材貿(mào)易商和鋅貿(mào)易商，東嶺集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況與房地產(chǎn)和基建行業(yè)密切相關(guān)。

中國(guó)鋼鐵需求主要來(lái)自房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)。2016年，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資達(dá)到10.26萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的固定資產(chǎn)投資完成額15.20萬(wàn)億元，同比增15.71%。

受益于下游需求回暖以及限產(chǎn)、環(huán)保政策趨嚴(yán)，鋼材、鉛鋅等價(jià)格上揚(yáng)。2017年年末，國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格指數(shù)較年初上漲22.4%，達(dá)到121.8點(diǎn)。同期，滬鉛主力合約全年均價(jià)約1.83萬(wàn)元/噸，同比上漲25%。

2020年起，疫情、能源危機(jī)、房地產(chǎn)下行周期、經(jīng)濟(jì)疲軟等不利因素接踵而至，東嶺集團(tuán)的盈利能力持續(xù)下降。

2021年，東嶺集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1300億元，凈利潤(rùn)僅為3.89億元，綜合毛利率從最高時(shí)的3.3%降至1.32%。

中誠(chéng)信國(guó)際出具的《東嶺集團(tuán)股份有限公司2022年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》(《報(bào)告》)顯示，2021年，東嶺集團(tuán)營(yíng)收的主要來(lái)源為鉛鋅冶煉和有色金屬貿(mào)易，以及鋼鐵貿(mào)易，兩大部分的營(yíng)收占到公司總營(yíng)收的九成以上，毛利率均為1%；礦產(chǎn)能源收入占總收入的4.7%，毛利率為5.5%；煤炭貿(mào)易、焦炭貿(mào)易和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等其他營(yíng)收占總收入的1.4%，毛利率為8.11%。

盈利能力下降的同時(shí)，負(fù)債在增加。2021年，東嶺集團(tuán)的總債務(wù)為187.87億元，上一年末增長(zhǎng)48.41億元，增長(zhǎng)主要來(lái)自應(yīng)付貨款和工程款、預(yù)收貨款與購(gòu)房款等流動(dòng)負(fù)債。

商業(yè)房產(chǎn)投資也占?jí)毫藮|嶺集團(tuán)較大資金。

東嶺地產(chǎn)的項(xiàng)目主要集中在寶雞市和無(wú)錫市。其中，其2018年以破產(chǎn)重整方式取得的無(wú)錫市銀輝中心項(xiàng)目，截至2021年末已投資27.91億元，開(kāi)發(fā)成本達(dá)50億元以上。同期，該項(xiàng)目累計(jì)簽約銷售額為11.55億元，累計(jì)銷售回款僅為11.1億元。

中誠(chéng)信國(guó)際稱，新東嶺城市綜合體及銀輝中心項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，項(xiàng)目銷售及回款進(jìn)度相對(duì)緩慢，且未來(lái)仍需一定投入，該公司房地產(chǎn)板塊面臨的銷售及投資壓力有待進(jìn)一步關(guān)注。

在盈利持續(xù)弱化的情況下，東嶺集團(tuán)的期貨投資卻在擴(kuò)大。

《報(bào)告》顯示，2021年，東嶺集團(tuán)的投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-10.33億元，主要是因?yàn)楫?dāng)期礦粉價(jià)格波動(dòng)，公司購(gòu)買期貨增加，使得當(dāng)期投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出規(guī)模同比擴(kuò)大。

銀行減少貸款可能是壓死駱駝的最后一根稻草。

一位接近東嶺集團(tuán)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示，去年2月西安邁科金屬國(guó)際公司(下稱西安邁科)申請(qǐng)預(yù)破產(chǎn)重整后，銀行開(kāi)始收緊對(duì)相關(guān)企業(yè)的授信金額，東嶺集團(tuán)受到一定影響。

上述《報(bào)告》顯示，截至2021年末，東嶺集團(tuán)獲得銀行授信總額126.07億元，尚未使用授信額度為8.61億元，備用流動(dòng)性偏弱。

今年年初至今，因?yàn)榻鹑诮杩詈贤m紛，中信銀行、中國(guó)光大銀行、蘭州銀行等分別將東嶺集團(tuán)及其下屬相關(guān)公司告上法庭。

天眼查APP顯示，截至目前東嶺集團(tuán)以及所屬公司的自身風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到118條，被執(zhí)行總金額達(dá)到13.04億元。主要涉及買賣合同糾紛、借款合同、金融借款合同等。

創(chuàng)二代的困境

2019年，東嶺集團(tuán)凈利潤(rùn)開(kāi)始下滑之際，李黑記的兒子李磊履任東嶺集團(tuán)副總裁，開(kāi)始著手“創(chuàng)一代”和“創(chuàng)二代”的交接工作。

從企業(yè)盈利情況來(lái)看，交接工作并不順利。2019-2021年，東嶺集團(tuán)凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑，并于2021年創(chuàng)下3.89億元的階段性新低。

有些老員工認(rèn)為，李磊主持工作之后，“企業(yè)被弄壞”。在他們看來(lái)，雖然李磊是海歸，學(xué)歷高，但是“水平不如他爸，還是個(gè)初出茅廬的娃娃”。

“創(chuàng)二代”接班后企業(yè)盈利下滑，是國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)面臨的普遍現(xiàn)象。

據(jù)東吳證券研究報(bào)告顯示，A股上市民營(yíng)企業(yè)中新生代接班后業(yè)務(wù)趨于多元化，第一大業(yè)務(wù)營(yíng)收占比均值由接班前一年的64.4%降至接班后第三年的60.2%。從公司盈利視角看，新生代接班后盈利普遍走弱，六成以上的公司在接班后利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑。

清華大學(xué)五道口國(guó)家金融研究院全球家族企業(yè)研究中心發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)4700多萬(wàn)家民營(yíng)企業(yè)中，可能有超過(guò)60%近2800萬(wàn)家在傳承過(guò)程中逐漸消失。

北京華夏基石企業(yè)管理咨詢有限公司首席戰(zhàn)略與組織專家苗兆光在接受界面新聞采訪時(shí)表示，創(chuàng)二代大都受過(guò)良好教育，但是需要較長(zhǎng)的時(shí)間去熟悉公司生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。期間，需要?jiǎng)?chuàng)一代為其提供充足的交接空間。

苗兆光解釋稱，所謂交接空間，是指在交接時(shí)，公司所從事的賽道仍然是持續(xù)健康發(fā)展的，且公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作較好，如此創(chuàng)二代才有更充足的時(shí)間去熟悉公司、熟悉商業(yè)、思考未來(lái)。

“因此，在交接工作中，不僅要培養(yǎng)創(chuàng)二代的能力，而且要選擇好時(shí)機(jī)?！泵缯坠夥Q。

李磊接棒的時(shí)機(jī)顯然不好。下行周期疊加疫情、能源危機(jī)等因素，給這位年輕的掌舵人帶來(lái)了極大考驗(yàn)。

出生于1987年的李磊，2013年從英國(guó)萊斯特大學(xué)碩士畢業(yè)后，進(jìn)入東嶺集團(tuán)，2015年走上管理崗位，成為東嶺集團(tuán)投資公司總經(jīng)理。2019年履任東嶺集團(tuán)副總裁，2021年1月成為東嶺集團(tuán)總裁，開(kāi)始全面主持這家千億級(jí)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作。

生于1958年的李黑記，此時(shí)年過(guò)六旬，雖然仍是東嶺集團(tuán)董事長(zhǎng)，但已開(kāi)始放手、學(xué)習(xí)成為兒子背后的男人。

擔(dān)任東嶺集團(tuán)副總裁后，在李磊主導(dǎo)下，東嶺集團(tuán)聘請(qǐng)全球知名咨詢公司麥肯錫，對(duì)企業(yè)的組織架構(gòu)進(jìn)行改革，形成了“董事會(huì)定方向、提思路、當(dāng)參謀，總裁班子抓大事、抓改革、促發(fā)展”的格局，確定了“十部一室”的集團(tuán)組織模式，并以此目標(biāo)從上而下全面變革。

苗兆光認(rèn)為，“創(chuàng)二代”主持工作伊始，就對(duì)公司大刀闊斧進(jìn)行改革，有些操之過(guò)急。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行和行業(yè)下行周期內(nèi)，公司重要的是守住基本盤，而非擴(kuò)大新業(yè)務(wù)。

其次，從接班的角度講，創(chuàng)二代接班后，首先要做的是認(rèn)識(shí)和尊重企業(yè)歷史和現(xiàn)狀，然后是思考重構(gòu)未來(lái)，最后是組建自己的團(tuán)隊(duì)，開(kāi)始熟悉和學(xué)習(xí)駕馭企業(yè)。如果操之過(guò)急，容易引發(fā)新舊之間的爭(zhēng)議與分歧。

也許是為了尋求新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，也許是為了盡快證明自己，走上管理崗位不久后，李磊就以產(chǎn)融結(jié)合、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等為切入口，開(kāi)始對(duì)東嶺進(jìn)行改造和提升。

在他的提議下，東嶺集團(tuán)先后在北京、上海、西安成了三家金融資產(chǎn)投資管理公司；為了投資發(fā)展，他從資本行業(yè)引進(jìn)了近10人參與公司管理運(yùn)營(yíng)。

也是在李磊的主導(dǎo)下，東嶺集團(tuán)在西安國(guó)際港務(wù)區(qū)設(shè)立了集交易、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、資訊、金融、現(xiàn)貨為一體的“鋼谷電商網(wǎng)”，由傳統(tǒng)的生產(chǎn)銷售運(yùn)輸轉(zhuǎn)變?yōu)榇髷?shù)據(jù)分析服務(wù)。

李黑記是認(rèn)可的。2019年，在東嶺集團(tuán)成立40周年之際，李黑記提出五年實(shí)現(xiàn)總收入5000億元的目標(biāo)。他表示東嶺集團(tuán)要積極對(duì)接資本市場(chǎng)，要成立財(cái)務(wù)公司、上市公司、投資公司等。2019年，東嶺集團(tuán)開(kāi)始首次持股長(zhǎng)安銀行，持股比例為5.8298%；蘭州東嶺物資公司持有蘭州銀行0.95%的股份。

一位接近東嶺集團(tuán)下屬公司高層的業(yè)內(nèi)人士則對(duì)界面新聞坦言，近年來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策主導(dǎo)“脫虛向?qū)崱保緦?duì)其認(rèn)識(shí)和把握不夠，在金融方面投入較大，一定程度拖累了公司發(fā)展。

重整方向脫虛向?qū)?/span>

上述接近東嶺集團(tuán)下屬公司高層的業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示，未來(lái)東嶺集團(tuán)重整的方向是“脫虛向?qū)崱?，即剝離掉金融投資、商業(yè)地產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊，將集中發(fā)展貿(mào)易、有色金屬冶煉、礦產(chǎn)能源等業(yè)務(wù)。

其實(shí)，近兩年以來(lái)，東嶺集團(tuán)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到實(shí)業(yè)的重要性。在2022年5月一場(chǎng)媒體見(jiàn)面上，李磊表示，對(duì)于工業(yè)型企業(yè)來(lái)說(shuō)，有資源才能走得更遠(yuǎn)，才能發(fā)展得更加堅(jiān)挺。

在他的規(guī)劃里，“十四五”期間，東嶺將聚焦能源資源戰(zhàn)略、再生資源及新能源戰(zhàn)略、數(shù)字化戰(zhàn)略，擴(kuò)大產(chǎn)能釋放規(guī)模，加大再生資源利用，以完善延伸產(chǎn)業(yè)鏈為突破口，布局新能源產(chǎn)業(yè)，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

但此時(shí)進(jìn)入新能源產(chǎn)業(yè)，并非是最好時(shí)機(jī)，想要獲得較好發(fā)展難上加難。寶雞市一家央企工作人員對(duì)界面新聞表示，新能源行業(yè)看似熱鬧，實(shí)則有不少坑，對(duì)于東嶺集團(tuán)而言，試錯(cuò)成本太大。

回歸主業(yè)成為最后的掙扎。

去年，李黑記表示，“東嶺歷史上最艱難的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去”，并稱要聚焦黑色和有色兩大主業(yè)，“產(chǎn)業(yè)化、平臺(tái)化、品牌化繼續(xù)往大里做，其他的該收一定要收”。

自去年起，馬金郁所在公司開(kāi)始和東嶺集團(tuán)合作，為東嶺在全球范圍內(nèi)尋找合適的礦產(chǎn)資源，合作方包括嘉能可等。

在馬金郁看來(lái)，和她對(duì)接的東嶺項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)人員精干，“合作過(guò)程中一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，在管理上也會(huì)很快調(diào)整”。

然而，市場(chǎng)沒(méi)有給東嶺集團(tuán)留下更多突圍的時(shí)間。

苗兆光表示，過(guò)去40年，中國(guó)處于大發(fā)展周期和大建設(shè)周期，企業(yè)發(fā)展的邏輯是追求規(guī)模、不斷擴(kuò)展、是誰(shuí)大膽誰(shuí)成功。如今，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中低速發(fā)展階段，企業(yè)的發(fā)展邏輯也已經(jīng)發(fā)生變化，預(yù)計(jì)未來(lái)大型民企破產(chǎn)重整仍會(huì)不斷出現(xiàn)。

“現(xiàn)在市場(chǎng)增量銳減，需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者具備高度的專注力、很強(qiáng)的變革思維以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力，才有可能渡過(guò)各種暗礁?！泵缯坠夥Q。

（文中采訪對(duì)象馬金郁、周偉為化名）