文 | 獵云網(wǎng) 邵延港
上海又一家氫能產(chǎn)業(yè)公司沖刺資本市場。
近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露信息顯示，小氫未來有限公司(以下簡稱“小氫汽車”)在美國納斯達克上市的備案已獲受理。
據(jù)此前消息，小氫汽車于7月12日與SPAC公司AQUNU簽訂合并協(xié)議，擬通過借殼SPAC沖刺IPO，合并后新公司估值擬為10億美金，交易完成后，小氫汽車的現(xiàn)有股東將保留合并業(yè)務(wù)的大部分流通股份。
值得注意的是，在2023年3月，小氫汽車當時持股100%的股東輕程(上海)物聯(lián)網(wǎng)科技有限公司（以下簡稱“輕程物聯(lián)”）也曾與AQUNU簽訂合并協(xié)議，計劃通過借殼實現(xiàn)在納斯達克上市。但由于輕程物聯(lián)為整合業(yè)務(wù)進行重組，導(dǎo)致前次合并協(xié)議失效。
如今，小氫汽車將代替輕程物聯(lián)上市。
而當前，氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)化仍處在早期，不少企業(yè)在沖刺資本市場的過程中受到阻礙，有的選擇終止，有的轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，小氫汽車借殼登陸美股，也是一個新的思路。
氫能應(yīng)用方案商造車，重塑能源聯(lián)創(chuàng)加入
2019年5月，輕程物聯(lián)在上海成立，是一家氫能源應(yīng)用解決方案提供商，整合資源打造氫能源生態(tài)鏈。據(jù)官網(wǎng)信息顯示，輕程物聯(lián)旗下有供應(yīng)鏈整合和汽車制造、能源配套加氫站的建設(shè)與運營、數(shù)字化安全運營與管理、以及應(yīng)用場景的開發(fā)與運營四大業(yè)務(wù)板塊。
據(jù)公開信息，2019年12月31日，輕程物聯(lián)首批210臺氫燃料電池保溫車完成了上牌，將氫能源的商業(yè)化落地在物流貨運領(lǐng)域。此次上牌車輛應(yīng)用了上海重塑能源的燃料電池系統(tǒng)，由上海申龍客車負責整車制造。
為加強制造能力，輕程物聯(lián)在2020年6月成立了全資子公司小氫汽車，專業(yè)從事氫燃料電池汽車研發(fā)與制造，主要打造適合于物流場景的氫燃料電池商用車。
2022年12月，小氫汽車首次作為車企登上工信部產(chǎn)品目錄。
據(jù)小氫汽車官網(wǎng)，目前開發(fā)了一款燃料電池輕卡HUTURE O2，研發(fā)中心與一期生產(chǎn)工廠也已落成，位于上海青浦區(qū)淀山湖片區(qū)。
此外，官網(wǎng)小氫汽車的團隊核心成員來自國內(nèi)外知名整車企業(yè)，燃料電池研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)及燃料電池汽車運營企業(yè)。據(jù)天眼查信息，公司主要人員中出現(xiàn)了重塑能源的聯(lián)合創(chuàng)始人陳瑋山。
公開資料顯示，陳瑋山畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)電力電子專業(yè)。曾參與 2010 年上海世博會燃料電池汽車示范項目、“十二五”Plugin燃料電池核心技術(shù)項目等，并獲多個創(chuàng)新獎項。2015年，陳瑋山參與創(chuàng)立重塑能源，擔任副總經(jīng)理，之后擔任執(zhí)行董事。而據(jù)重塑能源港股招股書顯示，陳瑋山于2023年12月27日辭任。
其實在2023年4月，在重塑能源第二次上市輔導(dǎo)的第二期報告中，透露了重塑能源的人事調(diào)整：陳瑋山因個人原因離職，不再擔任公司董事、副總裁。
如今，陳瑋山在小氫汽車是創(chuàng)始人和董事長的角色，其創(chuàng)業(yè)生涯從氫燃料電池賽道進入氫能源汽車制造，開啟了新的征程。
商業(yè)化前期，氫能產(chǎn)業(yè)鏈IPO曲折
作為清潔能源，在政策支持下，氫能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)獲得市場的重視。然而氫能產(chǎn)業(yè)還在早期發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈中尚有技術(shù)還未突破，商業(yè)化挑戰(zhàn)依然艱巨。
對于小氫汽車所處的氫燃料電池輕卡行業(yè)來說，該賽道的商業(yè)化進展相對緩慢。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國氫燃料電池輕卡累計銷售748輛，同比增長54%，占據(jù)新能源輕卡大盤2.16%的市場份額，但占比同比減少1.79個百分點，是占比同比減少最多的細分車型。
主要是因為燃料電池輕卡不是新能源輕卡市場中主要推廣應(yīng)用的對象。當前氫燃料電池推廣成本太高，加氫站等其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善，推廣難度較大，目前氫燃料電池主要是在重卡上的應(yīng)用。
此外，對于小氫汽車來說，其在市場競爭方面的壓力也不小。目前，國內(nèi)氫燃料電池輕卡市場已被佛山飛馳汽車、現(xiàn)代商用車、蘇州金龍、福田汽車、遠程新能源商用車五家車企占據(jù)，市場份額為97.7%。
在氫能產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化前期，離不開資本的支持。天眼查信息顯示，小氫汽車在重組前，獲得了全村創(chuàng)投、周源科技和磐石資本的投資。
不過，根據(jù)高工氫電產(chǎn)業(yè)研究所（GGII），從投資方背景來看，2023年融資金額前十的氫能企業(yè)中，除了億華通與國鴻氫能的港股IPO融資，其余8家企業(yè)的領(lǐng)投或跟投方均具有國資背景，“國家隊”投資基金成為推動氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)力量。
行業(yè)當前的處境，對于要IPO的公司來說，也面臨不小的挑戰(zhàn)。
小氫汽車母公司輕程物聯(lián)，現(xiàn)已是第二次籌劃借殼上市，前次的合并市值是12億美元，如今將小氫汽車分拆出來單獨上市，估值減少2億美元。
在氫燃料電池領(lǐng)域，目前只有億華通與國鴻氫能兩家上市公司，并且均為實現(xiàn)盈利。
今年4月，排隊近兩年，上汽集團旗下氫燃料電池子公司捷氫科技申請終止科創(chuàng)板IPO。據(jù)悉，捷氫科技科創(chuàng)板IPO于2022年6月28日獲受理，2022年7月23日完成一輪問詢，之后三次更新財務(wù)資料，IPO進程卻再無進展。
今年3月，陳瑋山曾經(jīng)參與創(chuàng)辦的重塑能源向港交所遞交招股書。其實，早在2021年3月，重塑能源便于上交所科創(chuàng)板遞交了招股書。然而，僅過了五個月，便匆匆結(jié)束了IPO之旅。
日前獲中國證監(jiān)會IPO備案準備在港交所上市的國富氫能，曾在2022年7月向科創(chuàng)板遞交招股書，但在同年11月撤回了IPO申請。
盡管A股上市標準嚴苛，但也有氫能產(chǎn)業(yè)公司嘗試。
當前正在闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO的漢興能源，其主營制氫裝備供應(yīng)及專用產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)。不過，漢興能源2.85億元的擬募資額，卻有87.72%用于補充流動資金。漢興能源稱，這主要是緩解業(yè)務(wù)規(guī)模擴大帶來的資金壓力。
對于小氫汽車來說，若能順利借殼上市，不僅能募集資金用于公司研發(fā)與運營，或許也能夠進一步打開國際市場。